O regime de gama acabou de virar — e aconteceu depressa.
Na terça-feira, sinalizámos 7.779 como nível de viragem. O CPI acima do esperado quebrou esse nível. O $SPX fechou nos 7.718, com uma queda de 87 pontos. Mais importante do que o fecho: a gama líquida passou de +967 milhões de dólares na terça-feira para -141 milhões ontem. A gama positiva desapareceu numa única sessão.
O que isto significa: os dealers já não estão a comprar nas quedas para se protegerem. Estão a vender durante as descidas. Isso amplifica a volatilidade e o ímpeto descendente.
O $SPX está agora dentro de uma zona de gama negativa entre 7.600 e 7.700 — no valor de 576 milhões de dólares. Dentro desta zona, as subidas não têm suporte estrutural. O novo nível de viragem é 7.777, 58 pontos acima do preço atual. Se recuperar esse nível, os dealers voltarão a absorver volatilidade. Se continuar abaixo, o caminho de menor resistência aponta para 7.650 e, depois, 7.600.
O fluxo confirma a mudança: 7 das 10 strikes com maior volume eram puts. Só a strike dos 7.700 registou 39 mil puts. A volatilidade implícita ATM subiu de 12,8% para 13,9%.
Intervalo esperado para quinta-feira: 7.645 a 7.785.
E aqui está o mais importante: amanhã é o OPEX mensal. O maior reajuste de gama do mês está a chegar quando o $SPX já se encontra num regime de gama negativa. Esperem uma amplitude de negociação maior.
$SPY $QQQ
Na terça-feira, sinalizámos 7.779 como nível de viragem. O CPI acima do esperado quebrou esse nível. O $SPX fechou nos 7.718, com uma queda de 87 pontos. Mais importante do que o fecho: a gama líquida passou de +967 milhões de dólares na terça-feira para -141 milhões ontem. A gama positiva desapareceu numa única sessão.
O que isto significa: os dealers já não estão a comprar nas quedas para se protegerem. Estão a vender durante as descidas. Isso amplifica a volatilidade e o ímpeto descendente.
O $SPX está agora dentro de uma zona de gama negativa entre 7.600 e 7.700 — no valor de 576 milhões de dólares. Dentro desta zona, as subidas não têm suporte estrutural. O novo nível de viragem é 7.777, 58 pontos acima do preço atual. Se recuperar esse nível, os dealers voltarão a absorver volatilidade. Se continuar abaixo, o caminho de menor resistência aponta para 7.650 e, depois, 7.600.
O fluxo confirma a mudança: 7 das 10 strikes com maior volume eram puts. Só a strike dos 7.700 registou 39 mil puts. A volatilidade implícita ATM subiu de 12,8% para 13,9%.
Intervalo esperado para quinta-feira: 7.645 a 7.785.
E aqui está o mais importante: amanhã é o OPEX mensal. O maior reajuste de gama do mês está a chegar quando o $SPX já se encontra num regime de gama negativa. Esperem uma amplitude de negociação maior.
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