Nas notícias de Ethereum de hoje, a VanEck Digital Assets pediu à SEC dos EUA, em 14 de outubro de 2026, que retirasse o registo do seu ETF proposto de Ethereum em staking da Lido, quase um ano após ter apresentado o pedido, em 16 de outubro de 2025. O registo nunca entrou em vigor: a VanEck afirmou que não emitiu nem vendeu quaisquer ações ou valores mobiliários e que não distribuiu nenhum prospeto preliminar.
O pedido não apresenta uma explicação detalhada para a retirada, deixando os investidores a questionar-se se a procura institucional está a diminuir. Não se trata simplesmente de um pedido de ETF retirado do processo regulatório. O fundo proposto teria permitido aos investidores de corretagem obter exposição ao stETH da Lido através de uma estrutura de fundo convencional, mas a sua retirada não permite determinar qual o obstáculo, se é que houve algum, que motivou a decisão da VanEck.
16 de outubro de 2025: VanEck solicita o registro de um ETF de ETH em staking da Lido. 14 de outubro de 2026: VanEck pede à SEC que retire o pedido.
O fundo teria mantido stETH diretamente, colocando o token de staking líquido da Lido em uma conta de corretagem comum. Seu registro nunca entrou em vigor. A declaração da VanEck…
— Sun WU Kong (@wysndbb) 15 de outubro de 2026
Custódia, avaliação, liquidez, contabilização de recompensas, contratos inteligentes e regulamentação são considerações adicionais para um produto baseado em staking líquido.
A distinção entre fundos tradicionais de Ethereum e produtos vinculados a staking também é relevante para os esforços de incorporar o staking de Ethereum aos ETFs dos EUA. O documento descreve uma proposta abandonada, não uma rejeição regulatória nem uma proibição geral de fundos baseados em staking.
(FONTE: TradingView)
Notícias sobre Ethereum: o que significa a retirada da VanEck?
A VanEck solicitou a retirada da declaração de registro, de suas emendas e dos documentos comprobatórios, conforme a Regra 477 da Lei de Valores Mobiliários de 1933.
No documento, a empresa declarou que não pretendia mais oferecer cotas do fundo proposto. O pedido solicitava que a SEC tornasse a retirada efetiva em 14 de outubro ou assim que fosse viável depois dessa data.
O ETF proposto teria mantido stETH da Lido e buscaria acompanhar seu preço após as despesas operacionais. Ele foi concebido como um produto passivo que usaria um índice de referência desenvolvido pela MarketVector, afiliada da VanEck. O registro ainda estava em andamento: detalhes operacionais propostos, incluindo um código de negociação na bolsa e os nomes dos custodiante, não haviam sido finalizados.
Como a oferta nunca avançou, os cotistas do fundo não precisam resgatar seus investimentos. O documento também não identifica um produto substituto nem informa se a VanEck planeja lançar outro fundo vinculado à Lido.
Essa retirada ocorreu enquanto os ETFs de Ethereum à vista encerraram o dia de ontem com saídas de US$ 129,5 milhões, o que pode sinalizar um interesse menor em produtos de ETF, embora a VanEck não tenha confirmado que esse seja o motivo pelo qual retirou o pedido de ETF de stETH.
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Mecânica do staking líquido de stETH e contexto regulatório condicional
(FONTE: DefiLlama)
stETH é o token de staking líquido da Lido, que representa Ethereum em seu sistema de staking e quaisquer recompensas associadas. Seu mecanismo de rebasing aumenta os saldos de stETH conforme as recompensas são acumuladas, reunindo o reconhecimento de recompensas, a contabilidade do fundo, a custódia e a avaliação.
O prospecto da VanEck destacou riscos como penalidades para validadores, vulnerabilidades em contratos inteligentes, liquidez e flutuações no valor de mercado do Ether, observando que as recompensas de staking não são garantidas. Esses riscos afetariam um fundo registrado que mantivesse stETH, em vez de ETH comum.
Em agosto de 2025, a SEC indicou que alguns modelos de staking líquido talvez não exigissem registro de valores mobiliários, dependendo de sua estrutura, embora isso não autorizasse ETFs que mantivessem tokens de staking. No prospecto, a VanEck afirmou que suas atividades estavam alinhadas às interpretações da SEC, reconhecendo, porém, possíveis riscos jurídicos.
A proposta faz parte da participação mais ampla da Lido no staking de Ethereum, oferecendo exposição por meio de um token de recibo, em vez da custódia direta de ETH em staking. Em agosto de 2025, a VanEck também solicitou o registro de um ETF vinculado ao token de staking líquido JitoSOL da Solana; o pedido de 14 de outubro diz respeito especificamente ao fundo da Lido, número de registro 333-290918.
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(FONTE: CoinGlass)
Em outras notícias sobre Ethereum, a questão analítica não é se a SEC rejeitou essa proposta; o documento afirma que tal decisão não ocorreu. A questão é se os patrocinadores de fundos conseguem traduzir a mecânica de staking no nível do token em soluções viáveis de custódia, avaliação, recompensas e liquidez dentro de um ETF dos EUA.
O documento não esclarece o motivo da retirada da VanEck, mas a estrutura proposta ilustra por que a exposição a stETH não é idêntica à de um produto simples que acompanha o preço à vista do Ethereum.
Qualquer tentativa futura de incluir tokens de staking líquido em um ETF dos EUA ainda precisaria abordar essas questões operacionais e regulatórias. As orientações da SEC continuam condicionais, e essa retirada não indica quando, ou mesmo se, a VanEck fará outro pedido relacionado à Lido.
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