O BTC acaba de voltar a superar os US$ 81 mil, mas ainda acumula queda de 2,86% nas últimas 24 horas. O mercado discute, porém, não apenas se o patamar de US$ 80 mil será mantido, mas também a elegibilidade para índices de empresas listadas que detêm BTC.

Segundo discussões públicas, a MSCI está avaliando uma proposta de triagem de “empresas não operacionais”, e o resultado deve ser divulgado até 16 de outubro, no mais tardar. Empresas como a Strategy ainda não foram oficialmente anunciadas como excluídas; mesmo que as novas regras sejam adotadas, as atuais componentes do índice poderão contar com um período de transição, sendo excluídas apenas se não passarem pela triagem em dois períodos consecutivos.

Na minha avaliação, neste momento vale a pena distinguir entre uma “exclusão simulada” e um ajuste efetivamente acionado. A primeira basta para afetar as expectativas, mas não permite calcular diretamente as vendas de investidores passivos. Uma preocupação mais distante é que, se os preços das ações e os prêmios de valuation forem pressionados, as empresas poderão perder eficiência para captar recursos e ampliar suas posições em BTC. Essa cadeia de efeitos ainda depende das regras definitivas e da reação do mercado.

Se essas empresas não aparecerem na lista final, o mercado está preocupado com o risco ou já está negociando um resultado que ainda não aconteceu?