Recentemente, cada vez mais projetos de cripto estão encerrando as atividades, mas a StandX @StandX_Official é um caso um tanto peculiar. A maioria dos projetos capta recursos, lança tokens, vê o preço deles cair e, por fim, interrompe a manutenção quando os usuários começam a desaparecer; a StandX, porém, decidiu encerrar as atividades antes do TGE.
No último ano, as Perp DEXs foram uma das áreas mais concorridas para startups de cripto. Projetos como Aster @Aster_DEX, Lighter @Lighter_xyz e Variational @variational_io surgiram em sequência, enquanto o mercado continua à procura da «próxima Hyperliquid».
Enquanto todo o setor ainda acelerava, a StandX escolheu parar.
1️⃣ Há alguns meses, a StandX ainda estava em rápida expansão
A StandX começou como um projeto de stablecoin que gera rendimentos, a DUSD, e só no segundo semestre de 2025 direcionou seu foco para a Perp DEX. A versão Alpha foi lançada em outubro de 2025 e a Mainnet foi aberta oficialmente em novembro. Os usuários podiam usar DUSD como margem para negociar contratos perpétuos e continuar recebendo rendimentos em DUSD.
O crescimento acelerado da StandX coincidiu justamente com o melhor momento das Perp DEXs.
Com o efeito riqueza da Hyperliquid e da Aster, o mercado começou a procurar incessantemente a “próxima Hyperliquid”. Capital e usuários migraram em massa para as Perp DEXs, e a StandX também entrou em uma fase de crescimento.
A partir de 2026, os números da StandX cresceram rapidamente. Em janeiro, o volume diário de negociação de Perps chegou a cerca de US$ 158 milhões. Após o lançamento do Position Yield, em abril, o OI subiu de cerca de US$ 25 milhões para mais de US$ 100 milhões. Em 28 de junho, a StandX chegou a ocupar a quarta posição no ranking de volume diário de negociação de Perp DEXs da DeFiLlama; em julho, a equipe divulgou que a plataforma tinha cerca de 235 mil usuários e um volume diário de negociação de US$ 700 milhões.
Na época, a equipe continuava se expandindo e lançou, um após o outro, produtos como Universal Markets, Community Maker Yield e Community Vault, numa tentativa de evoluir de uma Perp DEX convencional para um mercado de derivativos mais aberto.
Ninguém imaginava que o projeto, ainda em ascensão e entrando em sua fase de ouro, apertaria o botão de encerramento antes da hora.
2️⃣ O mercado de Perp DEXs está aquecido, mas está cada vez mais difícil para os projetos de porte médio
O mercado de Perp DEXs como um todo ainda está crescendo. Plataformas como Hyperliquid, Aster e Lighter continuam disputando usuários e liquidez, enquanto novos projetos, como a PaperTrade, seguem surgindo.
A liquidez é, por si só, um negócio caro: é preciso atrair formadores de mercado, subsidiar os Makers e disputar usuários com Points, rebates e a expectativa de airdrops. Quanto maior a escala, maiores os custos de investimento contínuo.
Por isso, recentemente, muitos projetos começaram a mudar de estratégia e deixaram de construir do zero todo um sistema de negociação e liquidez.
Por exemplo, a TradeXYZ foi construída diretamente sobre a HyperCore da Hyperliquid por meio da HIP-3; já a recém-lançada PaperTrade consulta diretamente os preços BBO da Hyperliquid e usa seus próprios LPs para executar as negociações.
Já a StandX optou por construir seu próprio livro de ofertas e nunca teve financiamento de VCs, dependendo de recursos próprios da equipe. Tendo alcançado a escala atual, quanto custa manter todo esse sistema de liquidez?
3️⃣ Sem TGE, o que acontece com o investimento feito até agora?
Depois da decisão de não lançar um token, a questão mais imediata é: o que acontece com os custos que os usuários assumiram na expectativa de acumular pontos e participar do TGE?
No último ano, muitos usuários negociaram continuamente para acumular Points, arcando de fato com taxas, slippage, taxas de financiamento e custos de capital imobilizado. O token não será lançado, mas esses custos não desaparecem.
Agora mesmo, a StandX anunciou um plano para encerrar as atividades: um airdrop único de DUSD para a comunidade, sem período de bloqueio. A distribuição levará em conta as participações anteriores, como Pre-deposit, Alpha, negociações na Mainnet, provisão de liquidez e convites.
Segundo a equipe, a maior parte das receitas anteriores já havia sido devolvida aos usuários por meio do SIP-2 e do SIP-3. Por isso, toda a receita restante do projeto será destinada ao airdrop, com um aporte adicional da equipe.
A consulta do airdrop será aberta em 26 de outubro; o resgate começa em 1º de novembro e termina em 31 de dezembro.
4️⃣ Por fim
O encerramento da StandX não significa que as Perp DEXs deixaram de funcionar. Pelo contrário, o setor continua aquecido e novos projetos seguem surgindo.
Mas a StandX oferece um caso raro: não era um projeto sem produto nem sem usuários. Depois de alcançar um volume de negociação expressivo e atingir certa escala, decidiu parar por iniciativa própria.
É claro que não lançar um token será decepcionante para muitos usuários que esperaram por muito tempo. Mas, pelo menos em comparação com projetos que, mesmo sem registrar muito progresso, continuam mantendo a comunidade na expectativa com Points, a promessa de airdrops e o “TGE está chegando”, a forma como a StandX conduziu a situação foi digna.
Em vez de transformar uma história que já havia decidido encerrar em mais um TGE para entregar ao mercado secundário, a equipe usou as receitas restantes e recursos próprios para compensar a comunidade, deixando ao menos um desfecho relativamente digno para a StandX.