$BSP$ADBE Enquanto o S&P 500 disparava 30,6% nos primeiros 20 meses do segundo mandato de Trump — um pouco acima dos 28,5% no mesmo período do primeiro —, o mercado corria impulsionado pelos líderes da IA. Mas Peter Schiff lembrou, sem rodeios: a maioria das ações já está em território de mercado baixista. Isso se parece muito com o momento atual da Jenga Investment Partners: na carta do terceiro trimestre, enviada de Londres, o Jenga Global Master Fund registrou um retorno de 8,10% no trimestre, deixando para trás os 1,88% do índice MSCI World. Ainda assim, seu retorno de 4,49% desde o início do ano continua abaixo dos 11,75% do índice de referência. Os números gritam uma divisão: de um lado, a «narrativa de certeza» da plataforma de alta margem e do fluxo de caixa livre da Adobe; do outro, o frio de um BTC que caiu para US$ 80.682, com recuo de 3,26% em 24 horas. Você acha que desta vez é diferente? Historicamente, todas as euforias em que «poucas gigantes carregam o índice» acabam revelando o pano de fundo baixista em meio à ansiedade antes das eleições de meio de mandato. O ruído diz que a IA nunca dorme; o sinal pergunta: quando o capital começa a reavaliar ativos com «altas margens e forte fluxo de caixa», você está entrando na onda por ganância ou se posicionando antes do pânico? A história de fluxo de caixa da $ADBE será o próximo porto seguro a ser redescoberto ou mais uma armadilha de consenso lotada? Conte-me: de que lado está apostando sua carteira.