O CPI confirmou: os três limites foram superados; o cenário de “liberdade condicional” foi por água abaixo — mas as probabilidades recuaram pela metade
O CPI dos EUA de setembro, divulgado ontem à noite: índice geral em 3.7% (expectativa de 3.6%), alta mensal de 0.6%, a maior desde abril; núcleo mensal em 0.3% (expectativa de 0.2%); núcleo anual em 2.6% — os quatro indicadores superaram as expectativas, confirmando o cenário de “acima do esperado”
Três anomalias:
① As apostas em alta de juros numa montanha-russa — a probabilidade de alta em outubro disparou de 22% para 50%, mas depois recuou para 37-43%. Ainda assim, a probabilidade de pelo menos uma alta até o fim do ano passa de 95%, e a de “50 pontos-base acumulados” dobrou, de 18.3% para 40.4% — a alta deixou de ser “um assunto para dezembro” e virou “cara ou coroa em outubro + possibilidade de dobrar em dezembro”. O Citi já incluiu uma alta em dezembro em sua previsão
② Os títulos do Tesouro dos EUA desenharam um V — o rendimento dos títulos de 10 anos chegou a 5.32% durante o pregão, mas recuou para 5.19% no fechamento. A fuga das ações de tecnologia fez o dinheiro voltar para ativos seguros, que prevaleceram no fechamento. O dólar a 102.9 atingiu a máxima em 18 meses, o ouro rompeu 4100, a prata caiu 6% e o BTC perdeu o patamar de 82 mil — um cenário clássico de negociação de estagflação
③ O mais preocupante não é o preço do petróleo, mas a disseminação: os bens do núcleo subiram 0.25%, a maior alta em um ano; habitação, 0.39%; serviços do núcleo, 0.42%. A taxa anualizada de três meses saltou de 1% para 4.6%; o diesel subiu 70% desde antes do conflito, e a Pepsi já aumentou os preços — a energia é apenas o estopim; o fogo já chegou ao núcleo
Mercado: Nasdaq caiu 1.88%, sua maior queda desde 23 de julho; Philadelphia Semiconductor Index caiu 4.3%, acumulando seis sessões de perdas; CoreWeave caiu 15%. Mas saúde subiu 2.44% e bens de consumo essenciais, 2.38% — o dinheiro está mudando de lugar, não fugindo
Minha avaliação: revisar o cenário de “liberdade condicional” — ela foi revogada. Os três principais componentes da inflação do núcleo subiram ao mesmo tempo, e será difícil manter a postura de “esperar pelos dados”. Mas não há consenso nos preços de mercado (40%±10%); quem realmente dará o veredito é o discurso de Waller em Bangkok, hoje à noite — sua última fala antes do período de silêncio
Pontos principais:
① Uma frase de Waller hoje à noite pode virar as probabilidades
② Amanhã à noite, divulgação em sequência do PPI, das vendas no varejo e dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego
③ Surpresa após o fechamento: receita da Anthropic no 3º trimestre de 16.8 bilhões, alta trimestral de 50%, com lucro ajustado — a narrativa da IA ganha pela primeira vez um respaldo de fluxo de caixa; resta ver se o mercado vai acreditar
Aviso de risco: se a disseminação da inflação para o núcleo persistir, o aperto monetário poderá superar as expectativas; a transmissão dos preços do diesel para os alimentos já começou; a oscilação intradiária das probabilidades entre 50% e 37% mostra que os preços de mercado são extremamente instáveis; declarações divergentes de autoridades — não trate uma única fala como conclusão definitiva. Isto não constitui recomendação de investimento.
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次
O CPI dos EUA de setembro, divulgado ontem à noite: índice geral em 3.7% (expectativa de 3.6%), alta mensal de 0.6%, a maior desde abril; núcleo mensal em 0.3% (expectativa de 0.2%); núcleo anual em 2.6% — os quatro indicadores superaram as expectativas, confirmando o cenário de “acima do esperado”
Três anomalias:
① As apostas em alta de juros numa montanha-russa — a probabilidade de alta em outubro disparou de 22% para 50%, mas depois recuou para 37-43%. Ainda assim, a probabilidade de pelo menos uma alta até o fim do ano passa de 95%, e a de “50 pontos-base acumulados” dobrou, de 18.3% para 40.4% — a alta deixou de ser “um assunto para dezembro” e virou “cara ou coroa em outubro + possibilidade de dobrar em dezembro”. O Citi já incluiu uma alta em dezembro em sua previsão
② Os títulos do Tesouro dos EUA desenharam um V — o rendimento dos títulos de 10 anos chegou a 5.32% durante o pregão, mas recuou para 5.19% no fechamento. A fuga das ações de tecnologia fez o dinheiro voltar para ativos seguros, que prevaleceram no fechamento. O dólar a 102.9 atingiu a máxima em 18 meses, o ouro rompeu 4100, a prata caiu 6% e o BTC perdeu o patamar de 82 mil — um cenário clássico de negociação de estagflação
③ O mais preocupante não é o preço do petróleo, mas a disseminação: os bens do núcleo subiram 0.25%, a maior alta em um ano; habitação, 0.39%; serviços do núcleo, 0.42%. A taxa anualizada de três meses saltou de 1% para 4.6%; o diesel subiu 70% desde antes do conflito, e a Pepsi já aumentou os preços — a energia é apenas o estopim; o fogo já chegou ao núcleo
Mercado: Nasdaq caiu 1.88%, sua maior queda desde 23 de julho; Philadelphia Semiconductor Index caiu 4.3%, acumulando seis sessões de perdas; CoreWeave caiu 15%. Mas saúde subiu 2.44% e bens de consumo essenciais, 2.38% — o dinheiro está mudando de lugar, não fugindo
Minha avaliação: revisar o cenário de “liberdade condicional” — ela foi revogada. Os três principais componentes da inflação do núcleo subiram ao mesmo tempo, e será difícil manter a postura de “esperar pelos dados”. Mas não há consenso nos preços de mercado (40%±10%); quem realmente dará o veredito é o discurso de Waller em Bangkok, hoje à noite — sua última fala antes do período de silêncio
Pontos principais:
① Uma frase de Waller hoje à noite pode virar as probabilidades
② Amanhã à noite, divulgação em sequência do PPI, das vendas no varejo e dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego
③ Surpresa após o fechamento: receita da Anthropic no 3º trimestre de 16.8 bilhões, alta trimestral de 50%, com lucro ajustado — a narrativa da IA ganha pela primeira vez um respaldo de fluxo de caixa; resta ver se o mercado vai acreditar
Aviso de risco: se a disseminação da inflação para o núcleo persistir, o aperto monetário poderá superar as expectativas; a transmissão dos preços do diesel para os alimentos já começou; a oscilação intradiária das probabilidades entre 50% e 37% mostra que os preços de mercado são extremamente instáveis; declarações divergentes de autoridades — não trate uma única fala como conclusão definitiva. Isto não constitui recomendação de investimento.
#美国9月CPI升至3.7% #交易员押注美联储再加息三次