Justo quando os investidores de criptomoedas achavam que o drama das taxas de juros finalmente estava esfriando, o Federal Reserve voltou aos holofotes.
E, cara, o momento não poderia ser mais interessante.
Há meses, os traders acompanham relatórios de inflação, números de emprego e anúncios do Federal Reserve, na esperança de uma política monetária mais flexível.
Mas e se a próxima grande surpresa não for outro corte nas taxas?
E se as taxas de juros começarem mesmo a subir de novo?
Essa possibilidade pode mudar completamente a forma como os investidores abordam o Bitcoin, o Ethereum e o mercado mais amplo de altcoins.
E qual é o maior problema? Muitos investidores continuam a posicionar-se para um cenário económico completamente diferente.
Espera, as taxas de juro não deviam baixar?
Vamos recuar um pouco.
Quando a inflação começou a recuar dos máximos anteriores, os investidores ficaram cada vez mais confiantes de que a Reserva Federal acabaria por reduzir os custos dos empréstimos.
Taxas mais baixas podem tornar o crédito mais barato, incentivar o investimento e melhorar as condições financeiras.
É uma das razões pelas quais os investidores em criptomoedas ficam muitas vezes entusiasmados sempre que se fala em cortes das taxas.
Mas a inflação nem sempre evolui em linha reta.
Por vezes, os preços sobem mais depressa do que os economistas esperam. Por vezes, o emprego mantém-se mais forte do que o previsto. E, por vezes, as condições económicas levam os bancos centrais a reconsiderar os seus planos.
De repente, a conversa pode deixar de ser sobre a rapidez com que as taxas poderão baixar e passar a ser sobre se terão de permanecer elevadas durante mais tempo.
E, num cenário mais extremo, poderão voltar a ser consideradas novas subidas das taxas.
Isso não significa que uma subida seja garantida. Significa que os investidores têm de compreender essa possibilidade, em vez de presumirem que as taxas só podem evoluir numa direção.
Porque é que a Fed sequer ponderaria subir as taxas?
Eis a explicação simples.
A Reserva Federal tem dois grandes objetivos: manter os preços estáveis e promover o pleno emprego.
Quando a inflação continua demasiado elevada, a Fed poderá manter as taxas de juro elevadas para reduzir a procura em toda a economia.
Custos de financiamento mais elevados podem desencorajar a despesa e o investimento, o que poderá ajudar a aliviar as pressões inflacionistas ao longo do tempo.
Mas há um senão.
Taxas mais elevadas também podem abrandar a atividade económica, aumentar os custos de financiamento e pressionar empresas e consumidores.
É por isso que os decisores políticos não tomam estas decisões com base numa manchete ou num único relatório sobre a inflação.
Analisam tendências económicas mais amplas antes de decidirem se a política monetária precisa de mudar.
Para os investidores em criptomoedas, é precisamente essa incerteza que torna a situação interessante.
A Bitcoin poderá enfrentar um sério teste de liquidez
Vamos falar da Bitcoin.
Muitas pessoas descrevem a Bitcoin como ouro digital, uma proteção contra a inflação ou um ativo financeiro alternativo.
Mas, nos mercados financeiros, a Bitcoin também pode comportar-se como um investimento sensível ao risco.
Quando as taxas de juro sobem, os ativos mais seguros que rendem juros podem tornar-se mais atrativos.
Os investidores poderão estar menos dispostos a correr riscos, sobretudo quando podem obter retornos noutros investimentos sem terem de enfrentar a extrema volatilidade das criptomoedas.
Isso não significa automaticamente que a Bitcoin tenha de cair a pique.
Os preços das criptomoedas dependem de vários fatores, incluindo a procura institucional, os fluxos dos ETF, o sentimento do mercado, a alavancagem e a liquidez global.
Mas condições monetárias mais restritivas podem criar um ambiente mais difícil para os ativos especulativos.
E é por isso que a próxima decisão da Fed importa muito para além dos mercados bolsistas tradicionais.
As altcoins poderão sentir ainda mais pressão
E é aqui que as coisas se tornam desconfortáveis.
Se a Bitcoin registar volatilidade devido à mudança das expectativas quanto às taxas de juro, as altcoins mais pequenas poderão enfrentar uma situação ainda mais difícil.
Porquê?
Porque muitas altcoins dependem fortemente da procura especulativa.
Quando os investidores se tornam cautelosos, poderão reduzir a exposição a ativos com menor liquidez, fundamentos mais fracos ou maior volatilidade.
Imagina a Bitcoin a cair 3% durante um anúncio económico importante.
Algumas altcoins poderão registar variações muito maiores, embora a dimensão e a direção dependam de cada projeto.
E, se os investidores estiverem a usar alavancagem excessiva, oscilações súbitas dos preços podem desencadear liquidações e agravar ainda mais a volatilidade.
É por isso que presumir que todas as quedas serão imediatamente recuperadas pode tornar-se perigoso em períodos de incerteza económica.
O mercado pode reagir antes de a Fed fazer qualquer coisa
Eis a verdadeira reviravolta.
O mercado das criptomoedas não precisa de uma subida efetiva das taxas para registar volatilidade.
Por vezes, só as expectativas são suficientes.
Imagina os investidores a passarem semanas à espera de taxas de juro mais baixas.
Eis que chega um relatório sobre a inflação mais forte do que o esperado.
De repente, os investidores começam a reconsiderar as suas pressuposições.
As yields das obrigações poderão subir, o dólar poderá valorizar-se e os mercados sensíveis ao risco poderão enfrentar pressão vendedora.
Tudo isto pode acontecer antes de a Reserva Federal anunciar qualquer alteração à política monetária.
Isso acontece porque os mercados financeiros estão constantemente a tentar antecipar o que poderá acontecer a seguir.
E, por vezes, as maiores oscilações ocorrem quando as expectativas mudam de forma inesperada.
14 de outubro: o aviso acabou de se tornar realidade
E o relatório sobre a inflação de hoje torna esta conversa ainda mais importante.
A inflação anual nos EUA atingiu 3,7% em setembro, acima dos 3,6% esperados pelos economistas. A inflação subjacente também ficou acima das previsões, nos 2,6%.
A Reserva Federal já tinha aumentado a sua taxa de referência em 0,25 pontos percentuais em setembro, elevando o intervalo-alvo para 3,75%–4,00%. <Cite refs={["turn818345news33","turn818345search10"]}/\u003e
Agora, os mercados estão a reconsiderar o que vem a seguir.
Segundo a Reuters, após a divulgação do relatório sobre a inflação, as expectativas de outra subida das taxas em outubro passaram de cerca de 20% para 41%. <Cite ref="turn818345news33"/\u003e
E o mercado das criptomoedas reagiu rapidamente.
A Bitcoin caiu abaixo dos 83 000 dólares, enquanto a Ethereum também enfrentou pressão vendedora, à medida que os investidores analisavam os dados económicos mais recentes. <Cite ref="turn818345news2"/\u003e
Meu, bastou um relatório sobre a inflação para mudar toda a conversa do mercado.
Mas eis o que é importante.
Uma maior probabilidade de subida das taxas não significa que a Fed já tenha decidido voltar a aumentá-las.
A próxima decisão dependerá das condições económicas e da avaliação dos riscos de inflação por parte dos decisores políticos.
As taxas mais elevadas podem destruir completamente o mercado em alta?
Não necessariamente.
É aqui que, por vezes, as discussões sobre criptomoedas se tornam demasiado dramáticas.
Taxas de juro mais elevadas podem pressionar os investimentos especulativos, mas não eliminam automaticamente todas as oportunidades de crescimento do mercado.
A Bitcoin poderá continuar a atrair procura institucional.
Alguns projetos de blockchain poderão registar uma adoção crescente.
E os mercados financeiros poderão acabar por se ajustar a condições monetárias mais restritivas.
A questão importante não é simplesmente saber se a Fed sobe as taxas.
A questão é saber se a decisão surpreende os investidores e até que ponto as condições financeiras se tornam mais restritivas.
Uma subida das taxas amplamente antecipada pode provocar uma reação diferente no mercado de uma subida inesperada.
E essa diferença importa.
Porque é que os investidores em criptomoedas devem prestar atenção
Há algo que vale a pena recordar.
O mercado das criptomoedas não funciona num universo à parte.
Está ligada às condições financeiras globais, à confiança dos investidores, à liquidez e às expectativas económicas mais amplas.
Quando a inflação surpreende o mercado, os efeitos podem propagar-se muito para além dos ativos financeiros tradicionais.
É por isso que compreender a evolução macroeconómica se tornou cada vez mais importante para quem acompanha o mercado das criptomoedas.
Acompanhar os gráficos da Bitcoin é útil.
Perceber por que razão todo o mercado muda subitamente de direção é igualmente valioso.
Considerações finais: a próxima decisão da Fed pode mudar a narrativa
O mercado das criptomoedas está a entrar em mais um período importante de incerteza.
A inflação continua acima do objetivo da Fed, as expectativas quanto às taxas de juro estão a mudar e os investidores estão a reconsiderar quanto risco querem correr.
Mas a incerteza não significa automaticamente um desastre.
A Fed poderá subir as taxas, mantê-las estáveis ou alterar a sua abordagem mais tarde, à medida que a situação económica evolui.
Ninguém sabe exatamente como o mercado das criptomoedas irá reagir.
E essa é a lição mais importante.
Não confundas as expectativas do mercado com resultados garantidos.
Porque, por vezes, a maior surpresa não é aquilo que a Reserva Federal anuncia.
O que importa é a rapidez com que os investidores percebem que se estavam a preparar para o cenário errado.
Agora diz-me uma coisa.
Achas que outra subida das taxas pela Fed desencadearia uma grande correção no mercado das criptomoedas, ou o mercado já começou a preparar-se para essa possibilidade?