O capital especulativo está saindo, e o canal por onde está saindo mais rápido é o dos ETFs. Nos últimos dois dias de negociação, um grupo de fundos americanos registrou saídas líquidas de 729 milhões de dólares, e o Bitcoin foi pressionado até perto dos 82 mil dólares.
O momento dessas saídas é bastante curioso. Poucas horas antes, todo mundo ainda falava em “instituições disputando posições”: empresas de capital aberto aumentando suas reservas uma após a outra, e os ETFs registrando entradas líquidas contínuas. Então saiu um dado de inflação acima do esperado, e a narrativa virou de cabeça para baixo na hora: com as expectativas de juros subindo, quem primeiro tirou o pé do acelerador foram justamente os investidores mais “institucionais”.
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Mais interessante ainda é que o dinheiro dos dois lados está indo em direções opostas. As empresas de capital aberto continuam comprando com recursos próprios (a Strive acabou de adicionar mais 235 milhões de dólares), enquanto o capital de curto prazo nos ETFs corre para a saída. De um lado, posições de longo prazo que não se mexem; do outro, operadores que entram e saem conforme o cenário macroeconômico. Duas turmas na mesma mesa de pôquer.
Não acho que dê para tirar uma conclusão imediatamente. As aplicações e os resgates de ETFs costumam acompanhar o sentimento do mercado, e é normal reduzir um pouco as posições em momentos de aversão ao risco. Mas, se essa tendência continuar por vários dias, então não será mais uma questão de sentimento: a lógica de alocação estará mudando — de “comprar sem pensar” para “deixar o cenário macroeconômico ditar o rumo”.
Então quero saber sua opinião: você acha que essa saída de recursos dos ETFs é apenas uma proteção de curto prazo após o CPI, ou as instituições começaram a refazer as contas?
O momento dessas saídas é bastante curioso. Poucas horas antes, todo mundo ainda falava em “instituições disputando posições”: empresas de capital aberto aumentando suas reservas uma após a outra, e os ETFs registrando entradas líquidas contínuas. Então saiu um dado de inflação acima do esperado, e a narrativa virou de cabeça para baixo na hora: com as expectativas de juros subindo, quem primeiro tirou o pé do acelerador foram justamente os investidores mais “institucionais”.
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Não acho que dê para tirar uma conclusão imediatamente. As aplicações e os resgates de ETFs costumam acompanhar o sentimento do mercado, e é normal reduzir um pouco as posições em momentos de aversão ao risco. Mas, se essa tendência continuar por vários dias, então não será mais uma questão de sentimento: a lógica de alocação estará mudando — de “comprar sem pensar” para “deixar o cenário macroeconômico ditar o rumo”.
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