O Bitcoin não é conhecido como uma proteção contra a inflação? Então por que, quanto maior a inflação, mais o mercado fica com medo?
O CPI dos EUA de setembro, divulgado em 14/10, subiu 3,7% em relação ao ano anterior, acima dos 3,6% esperados pelo mercado; o CPI subjacente também avançou para 2,6%.
Mas há uma contradição que merece ser discutida desta vez.
A oferta de BTC tem um limite de 21 milhões de unidades. Em teoria, não pode ser expandida sem limites como as moedas fiduciárias.
Seguindo essa lógica, se o poder de compra do dólar cai, o BTC não deveria valer mais?
O problema é que as características de um ativo como proteção contra a inflação não significam que ele vá necessariamente subir no dia em que os dados de inflação são divulgados.
O mercado não negocia apenas a inflação, mas também o que o Federal Reserve fará a seguir para lidar com ela.
Quando o CPI fica acima das expectativas, o mercado pode aumentar as apostas em altas de juros, fazendo com que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar se fortaleçam.
Nesse cenário, manter dinheiro em espécie ou títulos de curto prazo fica mais atraente, e o custo da alavancagem também pode aumentar.
Mesmo com oferta fixa, o preço do BTC no curto prazo ainda depende de quanto capital está disposto a comprá-lo.
Mais interessante ainda: as pesquisas acadêmicas também não provaram que o BTC seja uma proteção eficaz contra a inflação em todos os períodos.
Um estudo publicado em 2025 constatou que a reação do BTC a surpresas inflacionárias varia conforme o período e o indicador, e que sua eficácia como proteção contra a inflação tem sido especialmente instável desde a pandemia.
Portanto, o que realmente vale a pena considerar neste CPI não é se «a história de que o Bitcoin protege contra a inflação é falsa».
É que duas forças estão em conflito:
De um lado, a queda do poder de compra das moedas fiduciárias; de outro, juros mais altos encarecem o capital no mercado.
No curto prazo, juros e liquidez são os fatores dominantes; só no longo prazo a escassez pode vir a se refletir no preço. Não há contradição entre essas duas coisas, mas isso também não garante que o preço vá subir no longo prazo.
Se a inflação continuar alta e os rendimentos dos títulos seguirem subindo, o perfil do BTC como ativo de risco poderá continuar sob pressão. Por outro lado, se as expectativas de juros diminuírem, essa pressão poderá se aliviar.
O que realmente é preciso distinguir é isto: comprar Bitcoin para se proteger da desvalorização da moeda e apostar que ele vai subir após a divulgação do CPI de amanhã são operações completamente diferentes.
$BTC #CPI #Bitcoin
📌 BSA-20261014-03
O CPI dos EUA de setembro, divulgado em 14/10, subiu 3,7% em relação ao ano anterior, acima dos 3,6% esperados pelo mercado; o CPI subjacente também avançou para 2,6%.
Mas há uma contradição que merece ser discutida desta vez.
A oferta de BTC tem um limite de 21 milhões de unidades. Em teoria, não pode ser expandida sem limites como as moedas fiduciárias.
Seguindo essa lógica, se o poder de compra do dólar cai, o BTC não deveria valer mais?
O problema é que as características de um ativo como proteção contra a inflação não significam que ele vá necessariamente subir no dia em que os dados de inflação são divulgados.
O mercado não negocia apenas a inflação, mas também o que o Federal Reserve fará a seguir para lidar com ela.
Quando o CPI fica acima das expectativas, o mercado pode aumentar as apostas em altas de juros, fazendo com que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o dólar se fortaleçam.
Nesse cenário, manter dinheiro em espécie ou títulos de curto prazo fica mais atraente, e o custo da alavancagem também pode aumentar.
Mesmo com oferta fixa, o preço do BTC no curto prazo ainda depende de quanto capital está disposto a comprá-lo.
Mais interessante ainda: as pesquisas acadêmicas também não provaram que o BTC seja uma proteção eficaz contra a inflação em todos os períodos.
Um estudo publicado em 2025 constatou que a reação do BTC a surpresas inflacionárias varia conforme o período e o indicador, e que sua eficácia como proteção contra a inflação tem sido especialmente instável desde a pandemia.
Portanto, o que realmente vale a pena considerar neste CPI não é se «a história de que o Bitcoin protege contra a inflação é falsa».
É que duas forças estão em conflito:
De um lado, a queda do poder de compra das moedas fiduciárias; de outro, juros mais altos encarecem o capital no mercado.
No curto prazo, juros e liquidez são os fatores dominantes; só no longo prazo a escassez pode vir a se refletir no preço. Não há contradição entre essas duas coisas, mas isso também não garante que o preço vá subir no longo prazo.
Se a inflação continuar alta e os rendimentos dos títulos seguirem subindo, o perfil do BTC como ativo de risco poderá continuar sob pressão. Por outro lado, se as expectativas de juros diminuírem, essa pressão poderá se aliviar.
O que realmente é preciso distinguir é isto: comprar Bitcoin para se proteger da desvalorização da moeda e apostar que ele vai subir após a divulgação do CPI de amanhã são operações completamente diferentes.
$BTC #CPI #Bitcoin
📌 BSA-20261014-03