A inflação ao consumidor nos EUA ficou acima das previsões, aumentando a pressão sobre o Fed e os mercados financeiros. O BTC reagiu instantaneamente, caindo de 83 900$ para 82 605$. Como se pode ver na captura de tela, neste momento há uma disputa pelo nível de volume de 82 782-82 897$ no gráfico de 5 minutos (com a opção de volume dos candles ativada no TradingView, o candle ficou engraçado e bastante expressivo). Ao mesmo tempo, o preço já entrou numa tendência de baixa consistente no gráfico de 45 minutos (os alvos estão na captura de tela). Mas, para que a queda continue, é preciso romper a tendência de alta também no gráfico horário.
Os dados publicados relativos a setembro mostraram uma aceleração do aumento dos preços no consumidor. A surpresa desagradável veio precisamente da inflação subjacente, que exclui os gastos com alimentos e energia (ou seja, o que é muito importante, com gasolina e gasóleo).
Resultados da inflação ao consumidor (CPI):
- Inflação geral ao consumidor, em termos mensais: +0,6%, face à previsão de +0,6% e ao valor anterior de +0,4%.
- Inflação geral ao consumidor, em termos anuais: +3,7%, face à previsão de +3,6% e ao valor anterior de +3,4%.
- Inflação subjacente ao consumidor, em termos mensais: +0,3%, face à previsão de +0,2% e ao valor anterior de +0,3%.
- Inflação subjacente ao consumidor, em termos anuais: +2,6%, face à previsão de +2,5% e ao valor anterior de +2,4%.
O que significa isto para a economia dos EUA?
A inflação mensal geral ficou em linha com as previsões, MAS o valor anual ficou acima das expectativas. Que já apontavam para um aumento.
O principal problema, como já foi referido, é a inflação subjacente, que exclui os alimentos e a energia. Também ficou acima das previsões, embora os analistas esperassem um abrandamento do crescimento mensal. Isto significa que as pressões inflacionistas não se limitam ao aumento dos preços da gasolina e de outras fontes de energia. Os preços continuam a subir também nas restantes categorias de bens e serviços.
Para a economia americana, esta é uma combinação extremamente desagradável: a inflação elevada reduz o poder de compra da população, enquanto o crédito caro trava o consumo e o investimento.
O que muda para a Fed? Os dados mais recentes reforçam os argumentos dos defensores de uma nova subida dos juros. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho americano, como escrevemos, já dá sinais de abrandamento, pelo que a Fed enfrenta uma escolha difícil: continuar a combater a inflação ou recear um arrefecimento excessivo da economia. No fim, pode acabar com o pior dos dois mundos: inflação e uma economia em queda. E, como resultado, com uma palavra assustadora: estagflação.
A probabilidade de uma subida dos juros em outubro já está a aumentar: segundo dados do #CMEGroup, passou de 21,6% esta manhã para 43,7%.
Claro que um único relatório do CPI ainda não significa que será tomada uma decisão de subir os juros a 28 de outubro. Vamos ver o que nos mostra amanhã a inflação ao produtor, que serve de «indicador» da inflação ao consumidor em outubro.
O que significa isto para o BTC, as altcoins e os restantes mercados de ativos de risco?
Uma inflação mais elevada pode fazer subir as yields das obrigações do Tesouro americano (embora pareça que já não podem subir mais) e fortalecer o dólar. Este contexto macroeconómico é potencialmente negativo para os ativos de risco. O mais importante neste momento é que os dados dão à Fed motivos adicionais para manter uma política monetária restritiva. Para o mercado das criptomoedas, isto aumenta os riscos de mais volatilidade e reduz a probabilidade de uma melhoria rápida das condições financeiras em termos de liquidez.