CTX/CAM da CFTC: aquilo que o Congresso não consegue resolver, os reguladores fazem por conta própria.
Em 5 de outubro, a CFTC publicou um aviso prévio de proposta de regulamentação, apresentando dois novos quadros regulatórios: o Regulation CTX (que abrange a negociação de criptoativos a retalho com alavancagem, margem e financiamento) e o Regulation CAM (que cria uma nova categoria de «mercados de criptoativos» para bolsas exclusivamente de criptoativos). A publicação no Federal Register está prevista para 13 de outubro, com consulta pública até 14 de dezembro.
O contexto é claro: em 15 de setembro, o Senado rejeitou, por 49 votos contra 50, a moção para avançar com a Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY); na prática, o projeto de lei está morto. Em agosto, o presidente da CFTC já tinha avisado que, se o Congresso não conseguisse resolver a questão, a própria agência redigiria as regras. Agora, cumpriu o que prometeu.
A adesão a estes quadros é voluntária. As bolsas podem optar por aceitar a supervisão federal em troca de padrões de conformidade uniformes: prova de reservas, segregação dos fundos dos clientes, análise dos tokens antes da sua listagem e regras contra a manipulação. Para as bolsas, é uma troca: custos de conformidade em troca de segurança regulatória.
Mas há uma limitação importante: a CFTC só pode regular a negociação a retalho com alavancagem, margem ou financiamento (ao abrigo da Secção 2(c)(2)(D) da Commodity Exchange Act); não pode regular o mercado à vista. Sem autorização do Congresso, o mercado à vista continua numa zona cinzenta.
Entretanto, o prazo para comentários sobre a proposta da SEC relativa à «regulação dos criptoativos» (de 18 de agosto) termina a 20 de outubro. Duas agências, dois conjuntos de regras, dois calendários — a estrutura do mercado de criptoativos dos EUA está a tomar forma através dos reguladores, e não do Congresso.
Isto é bom ou mau para o setor? No curto prazo, a segurança é sempre melhor do que a incerteza. No longo prazo, um mosaico regulatório sem legislação do Congresso acabará, mais cedo ou mais tarde, por gerar sobreposições e conflitos de jurisdição.
#CFTC #Regulação
Apenas uma opinião pessoal; não constitui qualquer recomendação de investimento.
Em 5 de outubro, a CFTC publicou um aviso prévio de proposta de regulamentação, apresentando dois novos quadros regulatórios: o Regulation CTX (que abrange a negociação de criptoativos a retalho com alavancagem, margem e financiamento) e o Regulation CAM (que cria uma nova categoria de «mercados de criptoativos» para bolsas exclusivamente de criptoativos). A publicação no Federal Register está prevista para 13 de outubro, com consulta pública até 14 de dezembro.
O contexto é claro: em 15 de setembro, o Senado rejeitou, por 49 votos contra 50, a moção para avançar com a Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY); na prática, o projeto de lei está morto. Em agosto, o presidente da CFTC já tinha avisado que, se o Congresso não conseguisse resolver a questão, a própria agência redigiria as regras. Agora, cumpriu o que prometeu.
A adesão a estes quadros é voluntária. As bolsas podem optar por aceitar a supervisão federal em troca de padrões de conformidade uniformes: prova de reservas, segregação dos fundos dos clientes, análise dos tokens antes da sua listagem e regras contra a manipulação. Para as bolsas, é uma troca: custos de conformidade em troca de segurança regulatória.
Mas há uma limitação importante: a CFTC só pode regular a negociação a retalho com alavancagem, margem ou financiamento (ao abrigo da Secção 2(c)(2)(D) da Commodity Exchange Act); não pode regular o mercado à vista. Sem autorização do Congresso, o mercado à vista continua numa zona cinzenta.
Entretanto, o prazo para comentários sobre a proposta da SEC relativa à «regulação dos criptoativos» (de 18 de agosto) termina a 20 de outubro. Duas agências, dois conjuntos de regras, dois calendários — a estrutura do mercado de criptoativos dos EUA está a tomar forma através dos reguladores, e não do Congresso.
Isto é bom ou mau para o setor? No curto prazo, a segurança é sempre melhor do que a incerteza. No longo prazo, um mosaico regulatório sem legislação do Congresso acabará, mais cedo ou mais tarde, por gerar sobreposições e conflitos de jurisdição.
#CFTC #Regulação
Apenas uma opinião pessoal; não constitui qualquer recomendação de investimento.