Na Robinhood, o volume de negociação de ações caiu rapidamente na última quinzena e agora quase só restam ordens tóxicas de arbitragem. Essas ordens aproveitam os diferenciais de preço para entrar e garantem lucro, mas, para os LPs, cada uma delas representa uma perda concreta. O volume ainda parece estar lá, mas sua natureza mudou.
Nas AMMs, o volume de negociação não é um fim em si mesmo. Quem realmente quer trocar tokens faz uma ordem, e há entradas e saídas no pool. Já as ordens de arbitragem, que só querem lucrar com os diferenciais de preço, mesmo que movimentem muito volume, drenam o pool. Os números podem parecer semelhantes, mas o impacto sobre os LPs é completamente diferente.
Com a queda do volume de negociação de ações, os LPs continuam arcando com as perdas de rebalanceamento causadas pelo LVR. Se a profundidade do pool não for suficiente, o mecanismo de formador de mercado fica girando em falso. O que precisa ser resolvido não é fazer o volume voltar a qualquer custo, mas entender quem está contribuindo para ele.
Os pares de negociação de memecoins e ações geram ordens orgânicas de verdade. As memecoins, por natureza, atraem muitas compras e vendas impulsionadas pela emoção e sem preocupação com custos, preenchendo justamente o vazio deixado pelas ordens de arbitragem. Esse volume é irracional, mas sustenta o pool.
Para criar ações tokenizadas sob o modelo AMM, não basta fazer com que as ações se pareçam mais com ações. É preciso conectá-las às classes de ativos mais ativas e movidas pela emoção, para que as ordens orgânicas cheguem primeiro. Por maior que seja o volume dos arbitradores, ele não consegue manter um pool vivo.
Nas AMMs, o volume de negociação não é um fim em si mesmo. Quem realmente quer trocar tokens faz uma ordem, e há entradas e saídas no pool. Já as ordens de arbitragem, que só querem lucrar com os diferenciais de preço, mesmo que movimentem muito volume, drenam o pool. Os números podem parecer semelhantes, mas o impacto sobre os LPs é completamente diferente.
Com a queda do volume de negociação de ações, os LPs continuam arcando com as perdas de rebalanceamento causadas pelo LVR. Se a profundidade do pool não for suficiente, o mecanismo de formador de mercado fica girando em falso. O que precisa ser resolvido não é fazer o volume voltar a qualquer custo, mas entender quem está contribuindo para ele.
Os pares de negociação de memecoins e ações geram ordens orgânicas de verdade. As memecoins, por natureza, atraem muitas compras e vendas impulsionadas pela emoção e sem preocupação com custos, preenchendo justamente o vazio deixado pelas ordens de arbitragem. Esse volume é irracional, mas sustenta o pool.
Para criar ações tokenizadas sob o modelo AMM, não basta fazer com que as ações se pareçam mais com ações. É preciso conectá-las às classes de ativos mais ativas e movidas pela emoção, para que as ordens orgânicas cheguem primeiro. Por maior que seja o volume dos arbitradores, ele não consegue manter um pool vivo.