Pontos-chave

  • No fim de setembro, Jessica Walker, da Binance, conversou com Michael Saylor — fundador e presidente executivo da Strategy Inc. e, possivelmente, o maior defensor do Bitcoin — em uma entrevista abrangente para nosso canal no YouTube.

  • Os temas incluíram as métricas que Saylor acompanha no mercado, sua tese central de que o Bitcoin está surgindo como «capital digital» e a ideia de que estamos atualmente em uma «febre do ouro» dos ativos digitais, de agora até 2035.

  • Continue lendo para conhecer as opiniões contundentes de Michael Saylor sobre o Bitcoin e os rumos da economia cripto.

Quer você se aventure ocasionalmente no universo cripto ou acompanhe o mercado religiosamente, provavelmente já ouviu falar de Michael Saylor, uma das vozes mais reconhecidas do Bitcoin e o responsável pela estratégia de acumulação de BTC que a Strategy mantém há anos.

Saylor ajudou a moldar a conversa mais ampla sobre o Bitcoin como ativo de balanço, e suas opiniões recebem bastante atenção tanto no setor cripto quanto nas finanças tradicionais.

Em uma entrevista abrangente com Jessica Walker, da Binance, em nosso canal do YouTube, Saylor explicou suas opiniões mais recentes sobre o Bitcoin, desde os sinais de mercado que acompanha até sua visão do Bitcoin como “capital digital”. Ele também explicou por que considera os anos até 2035 uma “corrida do ouro” dos ativos digitais e como a acumulação de BTC e as ambições da Strategy no crédito digital se relacionam com esse período.

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O que Saylor acompanha no mercado

“Normalmente observamos a média móvel de 200 semanas e analisamos o prêmio ou o desconto em relação a essa média móvel de 200 semanas.”

Para Saylor, a média móvel de 200 semanas é um de seus principais pontos de referência, especialmente quando o mercado passa por uma correção e busca se estabilizar. Ele também falou sobre o comportamento recente do mercado. Na opinião dele, o capital migrou para o setor de IA e para as principais rodadas de captação de recursos do mercado privado, retirando liquidez do setor cripto no curto prazo.

Bitcoin como “capital digital” e quatro fatores fundamentais para a adoção

A tese central de Saylor é que o Bitcoin está surgindo como “capital digital”, uma reserva de valor de longo prazo que pode ser mantida globalmente e usada como base para outros produtos financeiros. Ele descreveu quatro fatores que podem ampliar a adoção ao longo do tempo:

  • Securitização: ETFs e produtos de Bitcoin encapsulado que facilitam a exposição ao BTC por meio de estruturas tradicionais.

  • Empresas de tesouraria: empresas de capital aberto que criam estruturas de capital com base em suas reservas de Bitcoin.

  • Crédito digital: instrumentos desenvolvidos para oferecer um perfil de volatilidade e fluxo de caixa diferente daquele de manter BTC diretamente.

  • Crédito bancário: bancos que mantêm BTC sob custódia e concedem crédito com esse ativo como garantia.

Com base em uma analogia com outras classes de ativos, Saylor argumenta que a disponibilidade de crédito pode influenciar a abrangência com que um ativo é mantido e financiado. Essa é a visão dele sobre como a adoção poderia evoluir dentro da infraestrutura financeira tradicional.

A estratégia da Strategy para acumular BTC

As compras de BTC da Strategy têm recebido bastante atenção há anos e muitas vezes são consideradas um sinal de como empresas de capital aberto poderiam incluir o Bitcoin em seus balanços. Muitos se perguntam: existe uma meta ou um ponto em que a empresa vai parar de comprar? Podemos deixar essa pergunta de lado porque, segundo Saylor, eles não têm nenhuma meta em mente.

“Não temos nenhuma meta específica. Acumulamos Bitcoin à medida que captamos capital.”

Por que a Strategy criou o crédito digital

Uma parte fundamental da conversa foi a explicação de Saylor sobre por que comprar Bitcoin diretamente não é adequado para todos os investidores. Muitas carteiras têm dificuldade para absorver a volatilidade do BTC, mesmo quando o investidor acredita firmemente na tese de longo prazo. Na visão dele, o “crédito digital”, como o STRC, existe para reestruturar a exposição ao Bitcoin em instrumentos que oferecem um perfil de volatilidade e fluxo de caixa diferente.

Para explicar o ponto de forma concreta, Saylor apresentou duas analogias:

  1. Petróleo bruto em comparação com gasolina: a energia básica está presente, mas muitos “motores” precisam que o petróleo bruto seja refinado para se transformar em uma forma que possam usar.

  2. Um avião de combate diante de um avião de passageiros: o BTC é um ativo de alto desempenho, enquanto o crédito digital foi desenvolvido para uma viagem mais tranquila.

“E a forma como descrevemos isso é que o Bitcoin é como um avião de combate, enquanto o crédito digital, como o STRC, é como um avião de passageiros.”

STRC em comparação com o ouro e o Bitcoin da Strategy

Questionado sobre como o STRC se diferencia do ouro e do ouro tokenizado, Saylor distinguiu capital de crédito. O ouro e o Bitcoin são formas de capital, enquanto o STRC é crédito construído sobre o “capital digital”, o que permite compará-lo a instrumentos de crédito lastreados em ouro de épocas anteriores.

O STRC, também conhecido como “Stretch”, é uma ação preferencial perpétua listada na Nasdaq e emitida pela Strategy que paga dividendos em dinheiro. A Strategy gerencia ativamente o STRC em torno de seu valor nominal de US$ 100, com a possibilidade de emitir ações acima de US$ 100 e recomprá-las abaixo de US$ 100. No momento da gravação, o balanço patrimonial da Strategy estava avaliado em mais de 840.000 bitcoins.

“Possuímos mais de 4% de todo o Bitcoin que existirá.”

Aviso legal: as reservas de BTC, os números de mercado, os rendimentos e as condições dos produtos podem mudar. O Bitcoin e valores mobiliários como o STRC envolvem riscos diferentes; rendimentos futuros e dividendos não são garantidos. Consulte as informações atuais antes de tomar uma decisão de investimento.

Ainda estamos no início? A tese da “corrida do ouro” de Saylor

“Acho que a economia cripto atualmente vale talvez US$ 3 trilhões… Todos os outros ativos da economia valem US$ 1.000 trilhões ou US$ 1.200 trilhões.”

Perto do fim da entrevista, Saylor respondeu à pergunta que todos os investidores de cripto fazem: em que ponto da curva de adoção está o Bitcoin? Em outras palavras, ainda estamos no início?

“Acho que estamos em uma corrida do ouro de agora até 2035.”

Em comparação com os mercados globais de ativos em geral, Saylor afirma que a economia cripto é pequena e continua em uma fase que ele descreve como “modo de hiper crescimento”. Ele também relacionou sua visão de que ainda estamos em uma etapa “inicial” à dinâmica da oferta. Saylor acredita que, até 2035, 99% de todos os bitcoins terão sido minerados e descreve o período entre agora e 2035 como uma “corrida do ouro” dos ativos digitais.

Abundância de IA e “ativos de troféu”

Em meio a toda a conversa sobre Bitcoin e ativos digitais, também se falou de IA, robótica e do que, na opinião de Saylor, está ficando mais barato em contraste com o que permanece escasso. Ele acredita que a tecnologia reduz o custo das coisas que podem ser produzidas em escala, enquanto certos “ativos de troféu” continuam escassos por definição.

“Os robôs não conseguem criar mais imóveis à beira-mar em Palm Beach.”

Ao citar exemplos como montanhas e obras de arte, Saylor argumentou que os robôs não podem produzir outro Picasso nem criar mais litoral. Ativos escassos e desejáveis continuam escassos, mesmo que a tecnologia torne mais baratos serviços e bens do dia a dia — alimentos, água, advogados etc.

Resumo

  • Saylor acompanha a média móvel de 200 semanas do Bitcoin e os fluxos de capital institucional para analisar a estrutura do mercado.

  • Ele descreve o Bitcoin como “capital digital”, cuja adoção se expande por meio de ETFs, empresas de tesouraria, crédito digital e crédito bancário.

  • A acumulação de BTC da Strategy não tem uma meta fixa; ela aumenta apenas à medida que a empresa capta capital.

  • O STRC é apresentado como “crédito digital”, desenvolvido para investidores que buscam um perfil de volatilidade e fluxo de caixa diferente daquele de manter BTC diretamente.

  • Saylor considera 2026-2035 um período fundamental para a adoção e o chama de “corrida do ouro” dos ativos digitais.

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