Uma empresa cotada na bolsa dos EUA está se preparando para captar mais 500 milhões de dólares. O objetivo é bem direto: continuar comprando bitcoin.
A empresa se chama Strive. O plano é emitir uma série de ações preferenciais, e o dinheiro arrecadado será direcionado, em grande parte, para um único fim: continuar enchendo o próprio balanço patrimonial de BTC. E não é um caso isolado. De algum tempo para cá, várias empresas que tratam o bitcoin como ativo central vêm captando recursos sem parar — por meio de emissão de dívida, novas ações e ações preferenciais — para aumentar suas posições.
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Quem apoia essa estratégia dirá que se trata de um novo paradigma de finanças corporativas. As moedas fiduciárias vão perdendo valor aos poucos; deixar o dinheiro parado no balanço é vê-lo encolher continuamente. Melhor trocá-lo por algo cuja oferta total é limitada. Além disso, enquanto o preço das ações se mantiver, o ciclo pode continuar girando: captar recursos, comprar moedas, ver as ações subirem e captar novamente, rodada após rodada.
Mas, olhando pelo outro lado, o que esse ciclo mais teme é justamente que o preço das ações não se sustente. Se o preço das moedas cai, o valor de mercado da empresa encolhe junto, fica mais difícil captar recursos, mas a alavancagem do outro lado não espera por ninguém. Algumas empresas que antes acumulavam moedas em grande estilo já mostraram ao mercado, na prática, o quanto esse modelo é frágil.
É claro que os mais fervorosos dirão que isso sempre foi uma estratégia de longo prazo, pensada para uma década, e que as oscilações de curto prazo não têm importância.
Então eu pergunto: quando empresas de capital aberto se lançam, uma após a outra, a captar dinheiro para comprar moedas, você prefere ver nisso um raro despertar de uma geração para a alocação de ativos ou um jogo alavancado disfarçado de fé? De que lado você está?
A empresa se chama Strive. O plano é emitir uma série de ações preferenciais, e o dinheiro arrecadado será direcionado, em grande parte, para um único fim: continuar enchendo o próprio balanço patrimonial de BTC. E não é um caso isolado. De algum tempo para cá, várias empresas que tratam o bitcoin como ativo central vêm captando recursos sem parar — por meio de emissão de dívida, novas ações e ações preferenciais — para aumentar suas posições.
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Mas, olhando pelo outro lado, o que esse ciclo mais teme é justamente que o preço das ações não se sustente. Se o preço das moedas cai, o valor de mercado da empresa encolhe junto, fica mais difícil captar recursos, mas a alavancagem do outro lado não espera por ninguém. Algumas empresas que antes acumulavam moedas em grande estilo já mostraram ao mercado, na prática, o quanto esse modelo é frágil.
É claro que os mais fervorosos dirão que isso sempre foi uma estratégia de longo prazo, pensada para uma década, e que as oscilações de curto prazo não têm importância.
Então eu pergunto: quando empresas de capital aberto se lançam, uma após a outra, a captar dinheiro para comprar moedas, você prefere ver nisso um raro despertar de uma geração para a alocação de ativos ou um jogo alavancado disfarçado de fé? De que lado você está?