O FSB admite: nem os próprios reguladores conseguem enxergar o que se passa no mercado de stablecoins de US$ 300 bilhões.
Em 12 de outubro, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) publicou um novo relatório e reconheceu uma realidade constrangedora: atualmente, os reguladores de stablecoins do mundo todo dependem muito de fornecedores privados de dados. Os critérios variam bastante, e não há como garantir comparabilidade nem confiabilidade. Em outras palavras, o mercado de US$ 300 bilhões que os ministros das Finanças e os presidentes dos bancos centrais do G20 vão discutir amanhã (15 de outubro) — em meados de 2026, 99% dele atrelado ao dólar — sequer tem seu exame mais básico feito internamente.
O relatório traz dois alertas contundentes que todo detentor de stablecoins deveria ler com atenção:
Primeiro: uma corrida aos resgates não exige reservas insuficientes. Os emissores lançam moedas por meio de entidades afiliadas em vários países, enquanto os ativos de reserva ficam em outro país. Assim, diante de resgates concentrados, o dinheiro existe, mas não pode ser transferido a tempo. De repente, as palavras “reserva integral” já não parecem tão tranquilizadoras.
Segundo: a corrida aos resgates pode atravessar fronteiras. O FSB descreve claramente o caminho de contágio: venda forçada de ativos de reserva e saída de depósitos bancários para financiar os resgates — um incêndio que pode se alastrar para o sistema financeiro tradicional. Nos mercados emergentes, a situação é ainda pior: diante dos riscos de substituição monetária e de fluxos de capital, as stablecoins podem se tornar um “problema sistêmico” com muito mais facilidade.
A ironia maior é a arbitragem regulatória: como as regras avançam em ritmos diferentes entre os países, alguns emissores simplesmente se estabelecem nas jurisdições com regulamentação mais branda. Em uma carta ao G20, datada de 8 de outubro, o presidente do FSB, Bailey — também presidente do Banco da Inglaterra — foi direto: a cooperação regulatória transfronteiriça ainda está na “infância”, e os mecanismos de gestão de crises e cooperação em casos de insolvência são “imaturos ou ainda não foram estabelecidos”.
Na noite da divulgação do CPI e antes de as medidas regulatórias entrarem em vigor, vale prestar mais atenção aos dados de saídas líquidas de USDT e USDC das corretoras. A estabilidade não é responsabilidade apenas do emissor: depende de toda a cadeia.
#FSBWarns$300BStablecoinMarketCouldFaceRuns
#稳定币 #G20
$USDT $USDC
O conteúdo acima não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR); negociar envolve riscos.
Em 12 de outubro, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) publicou um novo relatório e reconheceu uma realidade constrangedora: atualmente, os reguladores de stablecoins do mundo todo dependem muito de fornecedores privados de dados. Os critérios variam bastante, e não há como garantir comparabilidade nem confiabilidade. Em outras palavras, o mercado de US$ 300 bilhões que os ministros das Finanças e os presidentes dos bancos centrais do G20 vão discutir amanhã (15 de outubro) — em meados de 2026, 99% dele atrelado ao dólar — sequer tem seu exame mais básico feito internamente.
O relatório traz dois alertas contundentes que todo detentor de stablecoins deveria ler com atenção:
Primeiro: uma corrida aos resgates não exige reservas insuficientes. Os emissores lançam moedas por meio de entidades afiliadas em vários países, enquanto os ativos de reserva ficam em outro país. Assim, diante de resgates concentrados, o dinheiro existe, mas não pode ser transferido a tempo. De repente, as palavras “reserva integral” já não parecem tão tranquilizadoras.
Segundo: a corrida aos resgates pode atravessar fronteiras. O FSB descreve claramente o caminho de contágio: venda forçada de ativos de reserva e saída de depósitos bancários para financiar os resgates — um incêndio que pode se alastrar para o sistema financeiro tradicional. Nos mercados emergentes, a situação é ainda pior: diante dos riscos de substituição monetária e de fluxos de capital, as stablecoins podem se tornar um “problema sistêmico” com muito mais facilidade.
A ironia maior é a arbitragem regulatória: como as regras avançam em ritmos diferentes entre os países, alguns emissores simplesmente se estabelecem nas jurisdições com regulamentação mais branda. Em uma carta ao G20, datada de 8 de outubro, o presidente do FSB, Bailey — também presidente do Banco da Inglaterra — foi direto: a cooperação regulatória transfronteiriça ainda está na “infância”, e os mecanismos de gestão de crises e cooperação em casos de insolvência são “imaturos ou ainda não foram estabelecidos”.
Na noite da divulgação do CPI e antes de as medidas regulatórias entrarem em vigor, vale prestar mais atenção aos dados de saídas líquidas de USDT e USDC das corretoras. A estabilidade não é responsabilidade apenas do emissor: depende de toda a cadeia.
#FSBWarns$300BStablecoinMarketCouldFaceRuns
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