Provavelmente isso não afeta o mercado inteiro. Embora haja algumas dinâmicas interessantes de liquidez que valha a pena considerar.
Primeiro, a Coreia não é irrelevante, especialmente no que diz respeito a altcoins e derivativos offshore. A Tiger Research e a Chainalysis estimaram cerca de US$ 120 bilhões em transferências brutas de corretoras coreanas em 2025. Portanto, não estamos falando de pouca coisa.
Mas bloquear 27 corretoras não significa que a Coreia desapareça.
Para começar, as restrições visam o acesso a partir da Coreia, não as operações globais das corretoras. E os principais destinos offshore dos traders coreanos não são o alvo principal desta última medida.
Mais importante ainda: os traders têm alternativas.
Os traders à vista podem migrar para corretoras nacionais, como Upbit e Bithumb. Outros podem recorrer a plataformas offshore ou descentralizadas.
É claro que há alguns obstáculos. As corretoras nacionais coreanas não oferecem os mesmos produtos derivativos alavancados que as plataformas offshore. Traders obrigados a encerrar posições ou transferir garantias podem provocar volatilidade temporária, principalmente em mercados menos líquidos.
E volume de negociação não é a mesma coisa que liquidez. Um formador de mercado pode continuar cotando preços em uma corretora afetada mesmo depois que os clientes coreanos perderem o acesso. Mas, se a redução da atividade dos clientes tornar menos lucrativo fornecer liquidez, a profundidade do livro de ofertas pode acabar diminuindo e os spreads aumentando.
É aí que as consequências ficam interessantes.
Para $BTC e $ETH, com seus mercados internacionais profundos, o impacto provavelmente será nulo.
Para altcoins menores, muito negociadas por investidores de varejo coreanos — especialmente as que dependem de poucas plataformas —, os efeitos podem ser bem mais perceptíveis.
Há também a questão da fragmentação do mercado. A Coreia já tem um mercado de criptomoedas relativamente isolado (o famoso prêmio kimchi). Restrições adicionais ao acesso a plataformas offshore podem dificultar a arbitragem das diferenças de preço.
De qualquer forma, o foco não deve ser o número de 27 corretoras. O mercado se importa mesmo é com o impacto na liquidez.