摩根、富国、高盛、花旗财报公布，虽然股价出现个股差异化走势，但是起码在整个AI产业链叙事上带来一定的信心

综合四大财报整体来看——大型银行的财报证明高利率环境下经济并未被压垮，美国金融体系仍然在高利率环境下扩张信用，产生净利息收入，并且维持资本市场活动

对于AI产业叙事来看，大型银行依旧可以支撑未来一段时间足够的AI资本开支，算是给整个AI产业的Q3财报奠定了一个良好基础

几家财报中，信贷传导仍然正常，企业、消费者融资需求仍然存在，经济对高流量的承受能力强于预期， #SK海力士股价下跌7.1%

虽然利好人工智能产业，但是对于目前的宏观环境并不友好，这些财报带来一个结论，沃什所谓的金融流动性还未收紧可能会被证明，其次，长端收益率很难靠银行压力快速下降，这两个因素对整个风险市场并不友好

未来几个季度的财报，如果出现贷款增长下降+贷款净收益下降+信用损失准备金上涨+净核销额上涨等，才是真正的高利率开始损害金融体系的征兆

当然，行业基本面没有被破坏，但是并不代表估计都要上涨，四家银行股价跟估值不同，也导致财报公布后股价表现不一

花旗——预期差交易，不是最好的财报，但是改善速度，市场预期以及估值表现都不错

富国——资产负债表扩张交易，解除历史约束以后，后续贷款以及净利息收入能不能形成新的盈利周期才是重点，如果可以，目前的PE并不贵

摩根——财报质量最高，但是估值可能会被提前预期交易，企业基本面强，但是短期赔率可能差强人意，属于核心资产配置类型

高盛——盈利很好，但是周期Beta也最高，太吃宏观周期，一旦宏观环境持续不利损伤金融环境，高盛自身风险反而在四家中最大

当然，对于大型银行板块别着急下最终定论，本周还有两家关键银行还未公布，美国银行与摩根士丹利，它俩的财报没问题，才能算是为Q3财报季开了一个好头！