Gente, podemos falar de uma coisa meio engraçada sobre o mercado cripto?
Todo mundo quer descobrir a próxima criptomoeda que vai multiplicar por 100. Todo mundo sonha em encontrar aquela joia escondida antes que o resto do mercado perceba. Todo mundo quer transformar um pequeno investimento em algo que mude sua vida.
Mas basta alguém mencionar tokenomics, oferta circulante ou cronogramas de vesting para, de repente, a conversa ficar quieta.
Mano, para onde foi toda aquela empolgação?
As pessoas passam cinco horas olhando gráficos de preços, rolando previsões otimistas e lendo posts sobre a próxima possível moeda que vai disparar.
Mas dedicar dez minutos a compreender como funciona realmente um token?
Ao que parece, isso é pedir demasiado.
E é exatamente aqui que começam alguns dos maiores erros no mundo das criptomoedas.
Porque encontrar uma criptomoeda com potencial de crescimento não se resume a descobrir um nome em voga.
Trata-se de compreender o que estás realmente a analisar.
O sonho de multiplicar por 100 tem toda a gente agarrada
Sejamos sinceros.
A ideia de encontrar uma moeda que multiplique por 100 é um dos maiores atrativos das criptomoedas.
Imagina descobrires um projeto antes de se tornar popular, veres a sua comunidade crescer e o seu preço aumentar drasticamente ao longo do tempo.
Parece entusiasmante, não é?
É por isso que os novos tokens atraem constantemente atenção.
Todas as semanas, as redes sociais enchem-se de previsões sobre a próxima grande oportunidade.
Alguns influenciadores destacam capitalizações de mercado minúsculas. Outros falam de futuras listagens em bolsas, parcerias ou narrativas entusiasmantes.
E, quando dás por isso, milhares de pessoas estão a acompanhar a mesma criptomoeda.
Mas eis o problema.
Um projeto pode ter uma história entusiasmante e, ainda assim, uma tokenomics péssima.
E, quando isso acontece, quem compra com base no entusiasmo pode estar a ignorar riscos bem visíveis.
Espera, o que é afinal a tokenomics?
Vamos simplificar isto ao máximo.
A tokenomics é, basicamente, a estrutura económica por detrás de uma criptomoeda.
Explica quantos tokens existem, como são distribuídos, como entram novos tokens em circulação e para que servem.
Pensa nisto como compreender as regras do jogo antes de decidires se vale a pena jogar.
Não comprarias uma parte de uma empresa sem querer saber algo sobre as suas finanças, propriedade e planos futuros.
Ainda assim, as pessoas interessam-se regularmente por projetos de criptomoedas sem verificar as estruturas básicas da sua oferta.
E isso é impressionante quando pensamos nisso.
Porque duas criptomoedas negociadas exatamente ao mesmo preço podem ter avaliações completamente diferentes.
Uma poderá ter uma oferta em circulação relativamente pequena.
Outra poderá ter milhares de milhões de tokens à espera de entrar no mercado.
Mesmo preço.
Uma situação muito diferente.
Uma moeda a 0,01 dólares não é automaticamente barata
Este é provavelmente um dos mal-entendidos mais comuns no mundo das criptomoedas.
Alguém descobre uma criptomoeda cotada a 0,01 dólares e pensa imediatamente que é incrivelmente barata.
Depois comparam-no com Bitcoin ou Ethereum e começam a imaginar o que aconteceria se a sua moeda chegasse a 1, 10 ou até 100 dólares.
Meu, espera aí.
O preço de um token não te diz quanto vale o projeto no seu todo.
Também tens de considerar quantos tokens existem.
Imagina que uma criptomoeda tem 100 mil milhões de tokens em circulação, cada um cotado a 0,01 dólares.
Isso dá-lhe uma capitalização de mercado de mil milhões de dólares.
Agora imagina que o token chega a 1 dólar sem qualquer alteração na oferta.
A sua capitalização de mercado passaria a ser de 100 mil milhões de dólares.
É uma avaliação enorme.
E, se alguém começar a prever um preço de 10 dólares por token, estará, na prática, a imaginar uma capitalização de mercado de um bilião de dólares.
De repente, estas previsões entusiasmantes de preços precisam de um pouco mais de explicação.
Isto não significa que uma criptomoeda de preço baixo não possa crescer.
Significa que o número de tokens importa tanto como o preço apresentado no teu ecrã.
A reviravolta dos desbloqueios de tokens
Agora estamos a chegar à parte que merece muito mais atenção.
Desbloqueios de tokens.
Imagina que descobres uma criptomoeda promissora.
O gráfico parece otimista. A comunidade está ativa. O projeto anunciou vários desenvolvimentos.
Tudo parece interessante.
Mas há um detalhe que ainda não verificaste.
Atualmente, apenas 15% da oferta total de tokens está em circulação.
Os tokens restantes deverão ficar disponíveis nos próximos meses e anos.
Agora, as coisas complicam-se.
À medida que mais tokens entram em circulação, o mercado poderá precisar de mais procura para manter o mesmo preço.
Alguns tokens recém-desbloqueados poderão ser mantidos a longo prazo.
Outros poderão acabar por ser vendidos.
Um desbloqueio não garante uma queda do preço, mas pode criar pressão de venda adicional.
E, se a procura não crescer a par da oferta, o preço do token poderá ter dificuldades em subir.
É por isso que os calendários de aquisição gradual são importantes.
Ajudam a explicar quando tokens anteriormente bloqueados ficam disponíveis para equipas, investidores, contribuidores ou outros participantes.
Ignorar essa informação é como ver metade de um filme e assumir que já sabes como acaba.
Os investidores iniciais podem ter um preço de entrada muito diferente
Eis outro detalhe que as pessoas muitas vezes ignoram.
Nem toda a gente entra num projeto de criptomoedas com a mesma avaliação.
Alguns investidores iniciais podem receber tokens através de rondas de financiamento privadas, a preços significativamente inferiores aos disponíveis para os participantes do mercado público.
Por exemplo, imagina que os investidores iniciais adquiriram tokens a 0,02 dólares.
Mais tarde, o token começa a ser negociado publicamente a 0,50 dólares.
É uma enorme diferença no preço de entrada.
Mesmo que o token caia para 0,30 dólares, alguns participantes iniciais poderão continuar a ter ganhos não realizados substanciais.
Entretanto, quem comprou a 0,50 dólares já está a enfrentar uma perda.
Vês como estas situações são diferentes?
Isto não significa automaticamente que os investidores iniciais vão vender.
As decisões dependem de restrições, incentivos, expectativas e condições de mercado.
Mas compreender a distribuição dos tokens ajuda-te a perceber quem detém a oferta e quando essas participações poderão ser transferidas.
Porque o preço de entrada de cada participante pode influenciar a sua reação aos movimentos do mercado.
A avaliação totalmente diluída é o detalhe que ninguém quer ver
Vamos falar da FDV.
A avaliação totalmente diluída estima o valor total de uma criptomoeda multiplicando o seu preço atual pela oferta máxima ou, quando não existe um máximo definido, pela oferta total.
Não é uma previsão do valor que o projeto acabará por ter.
É uma forma de compreender a avaliação implícita no preço atual do token, caso se contabilizasse toda a oferta relevante.
Imagina que um token está a ser negociado a 2 dólares.
Só estão em circulação 50 milhões de tokens.
A sua capitalização de mercado atual é de 100 milhões de dólares.
Isso pode parecer relativamente pouco.
Mas suponhamos que o projeto tem uma oferta máxima de mil milhões de tokens.
A sua avaliação totalmente diluída seria de 2 mil milhões de dólares.
É uma diferença bastante significativa.
A capitalização de mercado em circulação conta apenas parte da história.
A FDV revela outra coisa.
Nenhum dos dois números deve ser usado isoladamente, mas compará-los pode ajudar os investidores a compreender a potencial expansão futura da oferta.
E é por isso que alguns projetos podem parecer pequenos com base na capitalização de mercado em circulação, embora já tenham avaliações totalmente diluídas muito maiores.
O token serve realmente para alguma coisa?
Eis uma pergunta que devia ser feita mais vezes.
Para que é realmente utilizado o token?
Não o projeto.
Não o site.
Não a campanha de marketing.
O próprio token.
Ajuda a pagar as transações da rede?
É necessário para aceder a determinados serviços?
Permite staking, governação ou outra função relevante?
E, mais importante, essa função cria uma procura sustentável?
Porque um projeto pode desenvolver tecnologia útil sem que o seu token capture necessariamente grande parte do valor criado.
É algo de que as pessoas às vezes se esquecem.
Uma aplicação popular não garante automaticamente que a criptomoeda associada vá aumentar de preço.
A ligação entre a adoção do produto e a procura pelo token é importante.
Se uma plataforma conquistar milhões de utilizadores, mas estes raramente precisarem do seu token, a relação entre a adoção e o preço do token poderá ser mais fraca do que os investidores esperam.
É por isso que a utilidade merece mais atenção do que as alegações de marketing vistosas.
A comunidade é ruidosa, mas e os números?
Todos já vimos comunidades de criptomoedas em que cada anúncio se transforma numa enorme celebração.
Um anúncio de parceria?
Otimista.
Um novo design para o site?
Extremamente otimista.
Uma pequena subida de preço?
Ao que parece, a próxima criptomoeda a multiplicar por 100 já começou oficialmente a sua subida.
E, atenção, as comunidades fortes podem ser valiosas.
Ajudam os projetos a atrair atenção, partilhar informação e incentivar a participação.
Mas só o entusiasmo não cria valor sustentável.
Uma criptomoeda pode ser tendência nas redes sociais enquanto a atividade real da sua rede continua limitada.
É por isso que vale a pena analisar a utilização real.
As pessoas interagem com a rede?
Os programadores continuam a desenvolver o projeto?
As transações estão ligadas a atividades relevantes?
O ecossistema tem utilizadores para além dos operadores especulativos?
E as métricas divulgadas são fiáveis?
Estas perguntas não são tão entusiasmantes como uma previsão de preços viral.
Mas podem revelar diferenças importantes entre projetos.
Queimar tokens não significa automaticamente que o preço vá disparar
Outra narrativa popular no mundo das criptomoedas envolve a queima de tokens.
Sempre que um projeto anuncia que os tokens serão retirados de circulação, as pessoas ficam muitas vezes entusiasmadas.
A ideia básica é simples.
Se a oferta diminuir enquanto a procura se mantiver forte, a escassez poderá sustentar o preço do token.
Mas há um senão.
Nem todas as queimas de tokens têm o mesmo impacto económico.
Um projeto pode queimar um número relativamente pequeno de tokens e, ao mesmo tempo, libertar uma quantidade muito maior através de desbloqueios programados ou emissões contínuas.
Nessa situação, a oferta em circulação ainda poderia aumentar no geral.
A origem dos tokens queimados também é importante.
Queimar tokens que nunca estiveram em circulação é diferente de retirar do mercado tokens que estavam efetivamente disponíveis.
E mesmo uma redução significativa da oferta não garante uma subida do preço.
A procura continua a ser importante.
Um token com uma oferta em diminuição, mas com interesse em declínio, pode continuar a ter dificuldades.
Por isso, antes de celebrares um anúncio de queima de tokens, vale a pena compreender o panorama geral da oferta.
As recompensas de staking nem sempre são dinheiro grátis
Vamos falar de outra funcionalidade que costuma atrair atenção.
Recompensas de staking.
Alguns projetos anunciam rendimentos percentuais anuais atrativos, dando a impressão de que os detentores podem ganhar tokens adicionais simplesmente por participarem.
Mas essas recompensas têm de vir de algum lado.
Em determinadas redes, são financiadas em parte através da emissão de novos tokens.
Isso significa que a oferta pode aumentar ao longo do tempo.
Se a emissão de tokens ultrapassar a procura, a inflação pode afetar o valor de cada token.
E, mesmo que alguém ganhe mais tokens, o preço de mercado poderá cair o suficiente para anular essas recompensas.
Por exemplo, receber mais 20% de tokens não garante um retorno positivo se o preço do token cair significativamente.
Também podem existir períodos de bloqueio, riscos técnicos e restrições aos levantamentos.
Isto não significa que o staking seja intrinsecamente mau.
Significa apenas que o rendimento anunciado não conta a história toda.
Compreender como são geradas as recompensas é tão importante como perceber o quão elevadas parecem.
Um bom projeto ainda pode ter uma estrutura de token má
É aqui que as criptomoedas se tornam especialmente interessantes.
Por vezes, um projeto tem tecnologia verdadeiramente impressionante.
Os seus programadores estão ativos.
O seu ecossistema está a crescer.
O seu produto resolve um problema real.
Mas a estrutura do seu token cria desafios.
Talvez a oferta em circulação seja extremamente baixa em comparação com a oferta total.
Talvez grandes alocações estejam concentradas num pequeno número de detentores.
Talvez estejam previstos desbloqueios substanciais antes de a adoção ter tido tempo para se desenvolver.
Ou talvez a utilidade do token seja limitada.
Estes problemas não significam automaticamente que o projeto vá fracassar.
Mas podem influenciar a relação entre o progresso do projeto e o preço do seu token.
E essa distinção é importante.
Um produto bem-sucedido nem sempre se traduz num investimento bem-sucedido num token.
A tecnologia, a avaliação e a economia dos tokens têm de ser consideradas em conjunto.
A próxima moeda a multiplicar por 100 talvez não seja aquela de que toda a gente fala
Eis algo que vale a pena considerar.
A criptomoeda mais promovida não é necessariamente aquela com os fundamentos mais sólidos a longo prazo.
Por vezes, a atenção nas redes sociais é motivada pela especulação, e não por progressos genuínos.
Um projeto pode receber enorme atenção mediática antes de a estrutura do seu token ser devidamente analisada.
Entretanto, projetos menos populares podem estar a desenvolver discretamente os seus produtos e ecossistemas.
Isso não significa que as moedas desconhecidas sejam automaticamente melhores oportunidades.
Muitos projetos pequenos apresentam riscos significativos de liquidez, segurança, governação e execução.
E retornos extremamente elevados são raros e impossíveis de identificar com fiabilidade antecipadamente.
Mas isso mostra que a popularidade, por si só, não chega.
A pesquisa deve ir além das hashtags em voga e das previsões entusiasmantes.
Porque uma história convincente pode atrair atenção.
Um modelo económico sustentável tem de fazer muito mais.
Porque ninguém quer fazer a pesquisa aborrecida
Sejamos sinceros por um momento.
Ler sobre tokenomics nem sempre é entusiasmante.
Um gráfico de preços mostra-te imediatamente os movimentos.
Uma previsão otimista proporciona entusiasmo imediato.
Uma publicação viral faz-te sentir que algo enorme está prestes a acontecer.
Mas documentos sobre tokenomics?
Exigem paciência.
Poderás ter de analisar tabelas de oferta, percentagens de alocação, calendários de aquisição gradual, regras de governação e explicações técnicas.
E, por vezes, a informação não é apresentada com clareza.
Mas é exatamente por isso que esta pesquisa é importante.
A informação mais fácil de consumir não é necessariamente a mais útil.
E a previsão mais entusiasmante não é necessariamente a mais realista.
As criptomoedas recompensam a curiosidade com conhecimento, não com lucros garantidos.
Quanto mais compreenderes como funciona um token, mais bem preparado estarás para reconhecer riscos que um simples gráfico de preços talvez não revele.
A matemática de multiplicar por 100 é mais complicada do que parece
Imagina que um token tem uma capitalização de mercado em circulação atual de 500 milhões de dólares.
Para que a capitalização de mercado aumentasse 100 vezes, teria de chegar aos 50 mil milhões de dólares, assumindo que a oferta em circulação se mantém inalterada.
É uma expansão enorme.
Agora imagina que a oferta em circulação duplica durante o mesmo período.
Para o preço do token aumentar 100 vezes, a capitalização de mercado teria de aumentar 200 vezes.
Teria de chegar aos 100 mil milhões de dólares.
Percebes a diferença?
Os retornos do preço dependem tanto da capitalização de mercado como da oferta em circulação.
É por isso que olhar apenas para o preço atual de um token pode criar expectativas irrealistas.
Uma subida de 100 vezes no preço não é apenas um número num gráfico.
Implica uma alteração substancial na avaliação, na procura ou em ambas.
E, quando a oferta está a aumentar, o crescimento necessário da capitalização de mercado torna-se ainda maior.
A verdadeira ostentação é compreender aquilo que possuis
Toda a gente quer ser a pessoa que descobre a próxima grande criptomoeda.
Mas compreender o ativo é mais importante do que simplesmente tentar adivinhar que token poderá disparar.
Saber como funciona a oferta, como os tokens são distribuídos e o que gera procura pode ajudar-te a avaliar um projeto de forma mais ponderada.
Também te ajuda a reconhecer as limitações das narrativas populares.
Um preço baixo não significa automaticamente uma pechincha.
Um rendimento elevado de staking não garante retornos atrativos.
A queima de tokens não garante escassez.
E um projeto impressionante não tem automaticamente uma economia de tokens bem concebida.
São conceitos básicos, mas podem fazer uma grande diferença na forma como alguém interpreta a informação sobre criptomoedas.
Por vezes, a pesquisa mais útil não consiste em encontrar razões para estar otimista.
Trata-se de identificar os riscos que o entusiasmo pode estar a esconder.
Considerações finais: deixa de perseguir o sonho sem ler os detalhes
Não estou a dizer que a próxima criptomoeda a multiplicar por 100 não existe.
As criptomoedas estão em constante evolução, e continuam a surgir novos projetos com tecnologias, aplicações e modelos económicos.
Mas prever qual token poderá proporcionar retornos extraordinários é incrivelmente difícil.
E perseguir essas possibilidades sem compreender os riscos subjacentes pode levar a erros dispendiosos.
Da próxima vez que alguém chamar a uma criptomoeda uma joia escondida, acho que a conversa deve ir além do seu preço atual.
Qual é a oferta em circulação?
Quantos tokens ainda estão bloqueados?
Quem controla as maiores alocações?
O que acontece durante os próximos desbloqueios?
O token tem uma finalidade relevante?
E a sua avaliação faz sentido tendo em conta a adoção efetiva?
Estas perguntas talvez não gerem tanto entusiasmo como uma previsão de multiplicação por 100.
Mas são muito mais úteis para compreenderes o que estás a analisar.
Porque aqui vem a verdadeira reviravolta.
Toda a gente quer descobrir a próxima criptomoeda capaz de criar milionários, mas demasiadas pessoas ignoram a informação que as poderia ajudar a compreender os riscos.
O sonho é entusiasmante.
A pesquisa é menos glamorosa.
Mas compreender a tokenomics faz parte de compreender as próprias criptomoedas.
E, num mercado em que milhares de tokens competem por atenção, esse conhecimento é importante.
Agora fiquei curioso com uma coisa.
Se tivesses de escolher entre uma moeda em voga, rodeada de enorme entusiasmo, e um projeto menos conhecido com uma tokenomics transparente, qual pesquisarias primeiro?
E sê sincero comigo.
Alguma vez consultaste o calendário de desbloqueio dos tokens de uma moeda antes de te entusiasmares com o preço?
Deixa a tua opinião abaixo. Vamos ver quantas pessoas estão realmente a ler a tokenomics em vez de se limitarem a olhar para os gráficos de velas.
Este artigo destina-se apenas a fins educativos e não constitui aconselhamento financeiro.