O Bitcoin está se mantendo em torno de US$ 83.000 após mais um período difícil para o mercado de criptomoedas. O BTC caiu brevemente para perto de US$ 81.000 antes de se recuperar, mas a questão mais importante é a tensão crescente entre o preço, os fluxos institucionais e o próximo relatório de inflação dos EUA.
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram novas saídas líquidas de US$ 65,4 milhões em 12 de outubro. Com isso, o saldo acumulado dos ETFs de Bitcoin em outubro ficou negativo, em cerca de US$ 451,7 milhões. O mercado passou de fortes entradas no início do mês para um clima muito mais defensivo.
Os números semanais são ainda mais difíceis de ignorar. Os ETFs de Bitcoin perderam cerca de 678,9 milhões de dólares entre 5 e 9 de outubro, pondo fim a uma sequência de três semanas de entradas semanais. Os ETFs de Ethereum tiveram um desempenho pior, com perdas de cerca de 542,2 milhões de dólares no mesmo período. No conjunto, os dois principais mercados de ETFs perderam mais de 1,2 mil milhões de dólares numa semana.
O Ethereum está a ter um outubro particularmente difícil. Os ETFs de Ether registaram saídas em todos os dias de negociação do mês até agora. São oito sessões consecutivas sem um único dia com fluxos positivos até 12 de outubro. O ETH também está a ser negociado em torno dos 2.500 dólares, mostrando como as altcoins têm estado muito mais fracas do que o Bitcoin.
Entretanto, o Bitcoin recusa-se a desmoronar por completo. Depois de tocar nos cerca de 80.300 dólares no início da semana, o BTC recuperou para perto dos 84.000 dólares, antes de voltar a estabilizar em torno dos 83.000 dólares. O mercado começa a parecer alguém a consultar a conta bancária depois de um fim de semana de festa: nervoso, mas ainda a fingir que está tudo bem.
O próximo grande teste é o CPI dos EUA de setembro, previsto para 14 de outubro. Os dados da inflação darão aos mercados mais uma pista sobre as perspetivas da Reserva Federal para as taxas de juro. Um valor da inflação acima do esperado deverá manter a pressão sobre os ativos de risco, enquanto dados mais moderados proporcionariam um contexto mais favorável aos investidores.
O dólar e as yields dos títulos do Tesouro estão a aumentar a tensão. O dólar dos EUA atingiu recentemente o fecho mais alto desde julho, enquanto o Bitcoin se manteve perto dos 83.000 dólares, apesar do contexto macroeconómico mais difícil. Por outras palavras, o BTC está a tentar enfrentar três adversários ao mesmo tempo: saídas dos ETFs, yields elevadas e expectativas de inflação.
A situação atual do mercado também tem um lado engraçado. Outubro começou com entradas nos ETFs de Bitcoin, depois chegaram as saídas, a seguir o BTC recuperou e, então, as saídas voltaram. A esta altura, a relação do Bitcoin com os fluxos dos ETFs parece um estado amoroso complicado no Facebook: «É complicado».
Dica profissional: acompanha a relação entre o preço do Bitcoin e os fluxos dos ETFs. A questão importante é saber se o BTC continuará a manter-se relativamente firme, apesar dos fluxos institucionais negativos. O relatório do CPI poderá acrescentar mais uma peça importante a esse puzzle.
O Bitcoin chega a meio de outubro num cenário misto. A procura por ETFs enfraqueceu acentuadamente, o Ethereum está sob maior pressão institucional e a incerteza macroeconómica está a aumentar. Ainda assim, o BTC continua acima dos 80.000 dólares, depois de ter testado esse nível no início da semana.
Por enquanto, o Bitcoin está a fazer o que faz melhor: deixar o mercado nervoso, sem dar uma resposta clara a ninguém.
Narrativa do mercado: BTC perto dos 83 mil dólares • 65,4 milhões de dólares em saídas recentes de ETFs de Bitcoin • 678,9 milhões de dólares em saídas semanais de ETFs de BTC • 542,2 milhões de dólares em saídas semanais de ETFs de ETH • CPI a 14 de outubro