Raoul Pal espera que o mercado de criptomoedas alcance US$ 10 trilhões nos próximos 18 a 24 meses e, potencialmente, US$ 100 trilhões até 2035. O CEO da Real Vision acredita que o aumento da liquidez global, os investimentos em IA, as stablecoins e os ativos tokenizados sustentarão o crescimento das criptomoedas no longo prazo.
Ao discursar no Suie Base Camp, em Singapura, em 7 de outubro, Pal afirmou que os preços das criptomoedas continuam abaixo da tendência de longo prazo, mas alertou que as condições financeiras ainda não sinalizaram uma recuperação sustentada.
A previsão surge após mais de US$ 1 bilhão em posições alavancadas em criptomoedas terem sido liquidadas em 24 horas, entre 8 e 9 de outubro, com a maioria das perdas afetando traders que apostavam na alta dos preços.
Bitcoin está subvalorizado
Pal afirmou que o Bitcoin está a ser negociado abaixo da sua tendência de longo prazo e continua subvalorizado em comparação com as ações tecnológicas. No entanto, não espera uma subida imediata, uma vez que as condições de liquidez global continuam fracas.
Identificou as taxas de juro de longo prazo, os preços do petróleo e o dólar norte-americano como fatores-chave que afetam os mercados financeiros. Um dólar mais fraco e uma melhoria da liquidez seriam sinais mais fortes para os preços das criptomoedas.
«As criptomoedas estão muito baratas em relação ao valor que deveriam ter», afirmou Pal, acrescentando que os investidores devem considerar a tendência de longo prazo, em vez de se concentrarem apenas nas variações de preços de curto prazo.
Pal também aconselhou os investidores que não conseguem tolerar quedas acentuadas do mercado a reduzirem a sua exposição e a manterem fundos disponíveis para potenciais oportunidades de compra.
O investimento em IA poderá prolongar o ciclo das criptomoedas
Pal rejeitou a ideia de que o aumento do investimento em IA conduzirá necessariamente a uma grande crise da dívida. Argumentou que as grandes empresas tecnológicas têm níveis de dívida relativamente baixos em comparação com as suas avaliações de mercado e capacidade de gerar dinheiro.
Reconheceu que algumas empresas de infraestrutura de IA poderão enfrentar dificuldades financeiras se as receitas não corresponderem às expectativas. No entanto, acredita que o fracasso de uma empresa como a OpenAI não poria automaticamente fim ao ciclo mais amplo de investimento em IA, uma vez que outras empresas poderiam adquirir a sua infraestrutura de computação.
Pal comparou o atual boom de investimento em IA à expansão das telecomunicações no final da década de 1990. Embora várias empresas de telecomunicações tenham falido após investirem fortemente em infraestrutura de internet, as suas redes acabaram por apoiar uma adoção mais ampla da internet.
Também espera que a IA aumente a produtividade, reduzindo o custo da computação e da geração de inteligência. Na sua opinião, um crescimento mais forte da produtividade poderá ajudar as economias a expandirem-se sem que a dívida tenha de crescer ao mesmo ritmo.
Pal afirmou que os investidores não devem presumir que o tradicional ciclo de quatro anos do Bitcoin determinará o momento do próximo pico do mercado, uma vez que tendências económicas e tecnológicas mais amplas poderão prolongar o ciclo.
Stablecoins e ações tokenizadas podem impulsionar o crescimento das criptomoedas
Pal identificou as stablecoins e os ativos do mundo real tokenizados como importantes fontes de procura futura por redes blockchain.
As stablecoins podem apoiar pagamentos e negociações, enquanto a tokenização permite representar ativos financeiros tradicionais, como ações, obrigações e fundos de investimento, em blockchains.
Espera que as instituições financeiras coloquem mais ativos em blockchain, aumentando a utilização da infraestrutura blockchain para além da negociação de criptomoedas. Pal também vê uma potencial procura por parte de agentes de IA que utilizam serviços financeiros digitais.
Ao falar da dimensão desta oportunidade, Pal afirmou: «Nos próximos quatro anos, três anos, chegaremos a um bilião de dólares em stablecoins.»
A sua estimativa reflete a expectativa de que a adoção de stablecoins continue, e não um resultado de mercado garantido.
As metas de Pal para o mercado de criptomoedas: 10 biliões e 100 biliões de dólares
Pal espera que o mercado total de criptomoedas atinja aproximadamente 10 biliões de dólares dentro de 18 a 24 meses e, potencialmente, 100 biliões de dólares até 2035.
Estas são projeções para o mercado em geral, não metas de preço específicas para Bitcoin ou Ethereum. Pal não indicou preços individuais para moedas nas declarações citadas.
Atingir estas avaliações dependeria da continuidade da adoção das criptomoedas, da melhoria da liquidez e do aumento da utilização das redes blockchain em transações financeiras. Os resultados dependeriam também da forma como o valor de mercado se distribui entre Bitcoin, Ethereum e outros ativos digitais.
Pal afirmou que o sistema financeiro está a começar a avançar para uma infraestrutura baseada em blockchain, e que espera que stablecoins e títulos tokenizados, entre outras inovações, contribuam para o crescimento.
O que poderá afetar os preços das criptomoedas a seguir?
Pal afirmou que o mercado continua sem um sinal claro de recuperação sustentada. Os investidores devem acompanhar a liquidez global, a evolução do dólar norte-americano, os preços do petróleo e as taxas de juro para avaliar se as condições financeiras estão a melhorar.
A oferta de stablecoins é outro indicador a acompanhar, pois permite medir os ativos ligados ao dólar disponíveis nos mercados de criptomoedas.
Embora Pal mantenha uma perspetiva otimista a longo prazo, um maior aperto das condições financeiras poderá prolongar a volatilidade do mercado. As suas projeções dependem da melhoria da liquidez e da continuidade da adoção; nenhum destes resultados garante que os preços das criptomoedas subirão num determinado prazo.