Christopher J. Waller, diretor do Federal Reserve e membro votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 2026, graças ao seu assento permanente no Conselho de Governadores, afirmou que a disparada dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo está esfriando a demanda e fazendo “um pouco do trabalho” de uma política mais restritiva.

Ao discursar no Fórum da Nova Economia da Bloomberg, em Nova Délhi, na terça-feira, ele enfatizou que essa não é a intenção do Fed. Também não contestou esse efeito e, ao ser perguntado se os rendimentos mais altos afetam setores sensíveis às taxas de juros, como os de habitação e automóveis, respondeu: “Sim, claro que sim.” Em outras palavras, os rendimentos mais altos estão apertando as condições sem que o Fed precise mover um dedo. Ele acrescentou que os rendimentos reais refletem o impacto do crescimento real.

Sobre a IA, Waller alertou que sua expansão está começando a pressionar a inflação, devido ao aumento da demanda, e que essa pressão pode durar de dois a três anos. Segundo ele, o Fed terá de decidir como responder a essa demanda.

No entanto, ele também disse que a IA poderia contribuir para aumentar o PIB per capita. Sobre a independência do Fed, foi direto: Trump é uma ameaça, mas, até agora, não está conseguindo o que quer. Waller disse que confia que o Congresso e os tribunais protegerão o banco central.

Principais citações:

Condições financeiras

  • Quando os rendimentos sobem, isso vai afetar setores sensíveis às taxas de juros, como habitação, automóveis e outros? Sim, é claro que vai.

  • Os rendimentos reais refletem o impacto do crescimento real

Inflação

  • A IA está começando a afetar a inflação devido ao aumento da demanda durante o período de expansão; isso pode durar de 2 a 3 anos

Política monetária

  • Teremos de decidir como responder ao aumento da demanda associado à expansão da IA

IA e produtividade

  • A IA poderia contribuir para aumentar o PIB per capita

Independência do Fed

  • Confio que o Congresso e os tribunais protegerão a independência do Fed

  • Trump é uma ameaça à independência do Fed, mas, até agora, não está conseguindo o que quer

Tesouro

  • A alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo está ajudando a conter a demanda em setores sensíveis às taxas de juros, como habitação e automóveis, realizando parte do trabalho de uma política monetária mais restritiva

  • Rendimentos mais altos não são o objetivo do Fed, mas estão “fazendo parte do trabalho”