O Bitcoin está demonstrando uma resiliência surpreendente após uma de suas semanas mais difíceis para ETFs em meses. O BTC está se mantendo acima de US$ 84.000, mesmo com os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registrando cerca de US$ 681 milhões em saídas líquidas entre 5 e 9 de outubro.
Isso cria um cenário estranho. Os fundos institucionais estão retirando dinheiro, mas o Bitcoin se recusa a despencar. Na prática, o mercado está dizendo: “Os investidores de ETFs estão saindo? Tudo bem. Vou me manter firme.”
Os números semanais dos ETFs são expressivos. Os ETFs de Bitcoin registraram sua semana mais fraca desde o fim de junho, encerrando três semanas consecutivas de entradas líquidas. Os ETFs de Ethereum tiveram uma semana ainda pior, com saídas de cerca de US$ 542 milhões, enquanto as retiradas combinadas dos ETFs de Bitcoin e Ethereum chegaram a aproximadamente US$ 1,22 bilhão.
Ainda assim, o BTC não acompanhou em linha reta a queda dos números dos ETFs. O Bitcoin se recuperou e voltou a ficar acima de US$ 84.000, após testar brevemente níveis próximos de US$ 80.000 no início da semana. Isso sugere que outras partes do mercado estão absorvendo parte da pressão vendedora.
O Ethereum conta uma história diferente. O ETH era negociado em torno de US$ 2.500 em 12 de outubro, enquanto sua sequência de saídas dos ETFs chegava a nove pregões. O ETHA, da BlackRock, respondeu pela maior parte das retiradas recentes, mostrando que a demanda institucional por Ethereum enfraqueceu acentuadamente em comparação com o início do mês.
O calendário macroeconômico está se tornando o próximo grande teste. O IPC dos EUA referente a setembro será divulgado em 14 de outubro, seguido pelos dados de inflação ao produtor em 15 de outubro. Um resultado de inflação mais alto daria novo destaque às expectativas para as taxas de juros, enquanto um resultado mais baixo criaria um cenário mais favorável para os ativos de risco.
O petróleo está acrescentando mais uma complicação. O petróleo Brent subiu acima de US$ 106 por barril, com as tensões geopolíticas elevando os preços da energia. O dólar mais forte também mantém a pressão sobre os mercados, criando um cenário difícil para ativos que dependem muito de liquidez e apetite por risco.
E então há a parte mais engraçada deste mercado. Todo mundo continua chamando outubro de “Uptober”, mas parece que o Bitcoin recebeu o recado e respondeu: “Depois eu te retorno.” Os ETFs de criptomoedas estão registrando saídas, o petróleo está subindo e os dados de inflação estão prestes a ser divulgados. De algum jeito, o BTC ainda se mantém acima de US$ 84 mil.
Dica importante: a história mais relevante desta semana é a diferença entre os fluxos dos ETFs e o preço do Bitcoin. Se o BTC se mantiver firme enquanto as saídas dos ETFs diminuem, o mercado pode estar mostrando uma demanda subjacente mais forte do que os números das manchetes sugerem. Se tanto o preço quanto os fluxos enfraquecerem ao mesmo tempo, a pressão parecerá mais séria.
O Bitcoin chega à metade de outubro em um mercado cheio de contradições. Investidores estão retirando bilhões de produtos de criptomoedas, o Ethereum tem dificuldade para atrair demanda institucional, o petróleo está subindo e a divulgação do IPC está se aproximando. Ainda assim, o Bitcoin continua acima de US$ 84.000.
Por enquanto, os touros têm um ponto a seu favor: o Bitcoin levou vários golpes neste mês e ainda se recusa a sair do ringue.
Narrativa do mercado: BTC acima de US$ 84 mil • US$ 681 milhões em saídas semanais dos ETFs de Bitcoin • US$ 1,22 bilhão em saídas combinadas dos ETFs de BTC/ETH • sequência de saídas dos ETFs de ETH chega a 9 pregões • IPC será divulgado em 14 de outubro