第二弹：本周宏观摘要——长期利率走势！
从整体环境来看，印度上周也加息了，全球加息的共振更加明显。债券市场的高收益率对资金更具吸引力，这会让金融流动性再次收紧，对风险资产不利。
全球长期利率上涨或持续处于高位，对金融市场的利空影响并非直接且致命，但确实会潜移默化地发挥作用，让很多人很难明确感受到。
直白地说，高利率环境会限制利好带来的反弹，放大利空情绪，让市场信心更加脆弱，这才是问题的根本。高利率对市场的影响难以察觉，但高利率叠加利空消息或黑天鹅事件，才是致命的。
因此，观察宏观形势绕不开长期债券的高收益率问题。目前最乐观的走势就是长期利率不再上涨，哪怕维持震荡，对风险市场也都是好事。因为从去年开始，美国10年期和30年期国债收益率不断创出新高，让金融市场逐渐适应并具备韧性，甚至产生了脱敏。只要债券市场不再继续创出新高，我认为其对风险市场的压制会随着时间推移逐渐缓和。当然，前提是这期间不能出现较大的利空消息或黑天鹅事件。
至于周一，尽管面对布伦特原油价格反弹，风险市场似乎比较抗跌，但有个不容忽视的问题：周一是美国假日，债券市场休市。如果布伦特原油反弹、债券收益率继续上涨，而风险资产仍能抗跌，这才算有效。
其次，债券市场的隐性风险在于，它定价的不仅仅是通胀，还掺杂着财政赤字、债券供给等多种复杂因素。单纯由长期利率压制风险资产，虽然是利空，但影响会更温和。
最大的担忧还是来自美国国债本身。一旦12月加息的概率突破80%，甚至达到90%，长期利率反而上涨，这意味着债券市场暂时与美联储政策脱节，自身风险更大。此时应该重点观察黄金走势；如果黄金与30年期长期国债收益率同步上涨，资金很可能是在寻求避险，这对风险资产来说有些致命！#代币化股票总市值创39亿美元新高
从整体环境来看，印度上周也加息了，全球加息的共振更加明显。债券市场的高收益率对资金更具吸引力，这会让金融流动性再次收紧，对风险资产不利。
全球长期利率上涨或持续处于高位，对金融市场的利空影响并非直接且致命，但确实会潜移默化地发挥作用，让很多人很难明确感受到。
直白地说，高利率环境会限制利好带来的反弹，放大利空情绪，让市场信心更加脆弱，这才是问题的根本。高利率对市场的影响难以察觉，但高利率叠加利空消息或黑天鹅事件，才是致命的。
因此，观察宏观形势绕不开长期债券的高收益率问题。目前最乐观的走势就是长期利率不再上涨，哪怕维持震荡，对风险市场也都是好事。因为从去年开始，美国10年期和30年期国债收益率不断创出新高，让金融市场逐渐适应并具备韧性，甚至产生了脱敏。只要债券市场不再继续创出新高，我认为其对风险市场的压制会随着时间推移逐渐缓和。当然，前提是这期间不能出现较大的利空消息或黑天鹅事件。
至于周一，尽管面对布伦特原油价格反弹，风险市场似乎比较抗跌，但有个不容忽视的问题：周一是美国假日，债券市场休市。如果布伦特原油反弹、债券收益率继续上涨，而风险资产仍能抗跌，这才算有效。
其次，债券市场的隐性风险在于，它定价的不仅仅是通胀，还掺杂着财政赤字、债券供给等多种复杂因素。单纯由长期利率压制风险资产，虽然是利空，但影响会更温和。
最大的担忧还是来自美国国债本身。一旦12月加息的概率突破80%，甚至达到90%，长期利率反而上涨，这意味着债券市场暂时与美联储政策脱节，自身风险更大。此时应该重点观察黄金走势；如果黄金与30年期长期国债收益率同步上涨，资金很可能是在寻求避险，这对风险资产来说有些致命！#代币化股票总市值创39亿美元新高