As stablecoins cresceram, mas as regras continuam na «infância» — o FSB acaba de alertar o G20.
【Causa】
O presidente do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), Andrew Bailey, enviou na segunda-feira uma carta aberta aos ministros das Finanças e aos governadores dos bancos centrais do G20: a supervisão transfronteiriça das stablecoins e os mecanismos para lidar com crises «continuam pouco desenvolvidos ou nem sequer foram criados». A carta chegou antes da reunião dos ministros das Finanças do G20, na quinta-feira, colocando oficialmente a regulação das stablecoins na agenda global.
【Evolução】
Os dados avaliados pelo FSB são preocupantes:
1. Das 28 jurisdições analisadas, apenas 11 concluíram a definição de um quadro regulatório para stablecoins — menos de 40%;
2. A capitalização de mercado das stablecoins aumentou de cerca de 206 mil milhões de dólares no início do ano para 306 mil milhões, estando a maioria indexada ao dólar. O seu volume aproxima-se do limiar de importância sistémica, mas as regras estão muito atrasadas;
3. O maior perigo é a «estrutura com vários emissores»: empresas afiliadas emitem a mesma stablecoin em diferentes países, enquanto os ativos de reserva estão dispersos pelas respetivas jurisdições. Se ocorrer uma corrida aos resgates, a procura poderá recair toda sobre um único emissor, enquanto as reservas ficam bloqueadas em contas noutro país. Em plena crise, a transferência transfronteiriça de fundos poderá simplesmente ficar paralisada;
4. Os dados também não acompanham o ritmo: o FSB reconhece que, atualmente, as estatísticas são compiladas sobretudo com métodos proprietários de fornecedores privados de dados, e que o anonimato das transações na blockchain dificulta a atribuição dos fluxos de fundos pelos reguladores.
【Impacto】
O FSB identificou claramente as vias de contágio: uma corrida aos resgates de stablecoins pode propagar-se aos mercados financeiros tradicionais através da venda de ativos de reserva, da saída de depósitos bancários e da volatilidade dos mercados cambiais. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, também já tinha alertado para os riscos de resgate de stablecoins dentro e fora da UE. O próprio vazio regulatório é um risco — se a primeira «stablecoin global» falir, não há resposta para a questão de quem suportará os custos da resolução.
O que isto significa para o setor das criptomoedas? No curto prazo, os custos de conformidade continuarão a aumentar (a Lei GENIUS dos EUA e as regras do Banco de Inglaterra estão a tornar-se mais rigorosas). No longo prazo, a coordenação transfronteiriça é, pelo contrário, uma condição para que as stablecoins sejam adotadas nos pagamentos convencionais. Até as regras serem definidas, o mercado continuará a «pagar para aprender» através da volatilidade dos preços.
$USDT $USDC
#FSBWarnsCrossBorderStablecoinRulesRemainUnderdeveloped
#稳定币监管 #G20
O conteúdo acima não constitui aconselhamento de investimento. DYOR; negociar envolve riscos.
【Causa】
O presidente do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), Andrew Bailey, enviou na segunda-feira uma carta aberta aos ministros das Finanças e aos governadores dos bancos centrais do G20: a supervisão transfronteiriça das stablecoins e os mecanismos para lidar com crises «continuam pouco desenvolvidos ou nem sequer foram criados». A carta chegou antes da reunião dos ministros das Finanças do G20, na quinta-feira, colocando oficialmente a regulação das stablecoins na agenda global.
【Evolução】
Os dados avaliados pelo FSB são preocupantes:
1. Das 28 jurisdições analisadas, apenas 11 concluíram a definição de um quadro regulatório para stablecoins — menos de 40%;
2. A capitalização de mercado das stablecoins aumentou de cerca de 206 mil milhões de dólares no início do ano para 306 mil milhões, estando a maioria indexada ao dólar. O seu volume aproxima-se do limiar de importância sistémica, mas as regras estão muito atrasadas;
3. O maior perigo é a «estrutura com vários emissores»: empresas afiliadas emitem a mesma stablecoin em diferentes países, enquanto os ativos de reserva estão dispersos pelas respetivas jurisdições. Se ocorrer uma corrida aos resgates, a procura poderá recair toda sobre um único emissor, enquanto as reservas ficam bloqueadas em contas noutro país. Em plena crise, a transferência transfronteiriça de fundos poderá simplesmente ficar paralisada;
4. Os dados também não acompanham o ritmo: o FSB reconhece que, atualmente, as estatísticas são compiladas sobretudo com métodos proprietários de fornecedores privados de dados, e que o anonimato das transações na blockchain dificulta a atribuição dos fluxos de fundos pelos reguladores.
【Impacto】
O FSB identificou claramente as vias de contágio: uma corrida aos resgates de stablecoins pode propagar-se aos mercados financeiros tradicionais através da venda de ativos de reserva, da saída de depósitos bancários e da volatilidade dos mercados cambiais. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, também já tinha alertado para os riscos de resgate de stablecoins dentro e fora da UE. O próprio vazio regulatório é um risco — se a primeira «stablecoin global» falir, não há resposta para a questão de quem suportará os custos da resolução.
O que isto significa para o setor das criptomoedas? No curto prazo, os custos de conformidade continuarão a aumentar (a Lei GENIUS dos EUA e as regras do Banco de Inglaterra estão a tornar-se mais rigorosas). No longo prazo, a coordenação transfronteiriça é, pelo contrário, uma condição para que as stablecoins sejam adotadas nos pagamentos convencionais. Até as regras serem definidas, o mercado continuará a «pagar para aprender» através da volatilidade dos preços.
$USDT $USDC
#FSBWarnsCrossBorderStablecoinRulesRemainUnderdeveloped
#稳定币监管 #G20
O conteúdo acima não constitui aconselhamento de investimento. DYOR; negociar envolve riscos.