As empresas de mineração de Bitcoin que estão se expandindo para a inteligência artificial e a computação de alto desempenho enfrentam custos de empréstimo muito diferentes, à medida que os credores examinam minuciosamente projetos de data centers de grande escala, agravando os desafios de financiamento cada vez maiores do setor.
Segundo a edição mais recente do boletim Miner Weekly, da BlocksBridge Consulting, conquistar grandes clientes de IA é apenas parte do desafio para as empresas de mineração. Elas também precisam levantar bilhões de dólares para comprar equipamentos de computação, construir instalações e garantir a infraestrutura de energia necessária para cumprir seus contratos.
“[G]randes credores tornaram-se mais seletivos em relação a empréstimos para data centers, e as decisões dependem cada vez mais do cliente, do contrato e do caminho até a conclusão”, afirmou a BlocksBridge.
A IREN, que expandiu suas operações da mineração de Bitcoin para a infraestrutura de IA, ilustra as diferenças nos custos de financiamento. Em junho, a empresa garantiu um pacote de financiamento de US$ 3,65 bilhões para GPUs, com uma taxa de juros média de 6%, seguido por um acordo de financiamento separado de US$ 2,4 bilhões em agosto, a uma taxa fixa de 9%. Os dois acordos cobrem projetos diferentes, portanto não são diretamente comparáveis, mas mostram como os custos de empréstimo podem variar até mesmo dentro da mesma empresa.
Os acordos de financiamento também podem envolver custos além dos pagamentos de juros. Em uma transação separada envolvendo a Cipher Digital, o Google concordou em garantir US$ 1,4 bilhão em obrigações de arrendamento em troca de warrants que representam 5,4% do capital da Cipher, sujeitos a determinados ajustes. O exercício desses warrants poderia diluir a participação dos acionistas atuais.
As necessidades de financiamento destacam um desafio mais amplo para os mineradores de Bitcoin que entram no mercado de IA. Mesmo empresas com contratos com clientes no valor de bilhões de dólares podem precisar de um capital adicional substancial antes que seus data centers entrem em operação.
Mineradores de Bitcoin enfrentam enorme déficit de financiamento para IA
As diferenças nos custos de financiamento surgem enquanto mineradores de Bitcoin contraem dívidas de bilhões de dólares para financiar seus planos de expansão em IA. No auge do mercado de alta do Bitcoin, em outubro passado, dados da VanEck mostraram que a dívida dos mineradores havia aumentado cerca de 500% desde o segundo trimestre de 2024.
Ironicamente, as necessidades de capital continuaram a crescer durante o mercado de baixa do Bitcoin, à medida que os mineradores se afastam da mineração de BTC em meio à deterioração da rentabilidade. Uma análise de junho de 2026 da BlocksBridge Consulting, com base em dados da VanEck, estimou que os mineradores de Bitcoin de capital aberto precisavam de cerca de US$ 50 bilhões para concluir seus projetos planejados de infraestrutura de IA, incluindo um déficit de financiamento de US$ 21,1 bilhões apenas na IREN.
A Riot Platforms e a HIVE Digital também enfrentam necessidades de financiamento substanciais, estimadas em US$ 7,2 bilhões e US$ 4,6 bilhões, respectivamente.