$MINA: o progresso técnico é real. A economia do token ainda precisa ser comprovada. A tese de investimento da Mina é direta: será que aplicações úteis de conhecimento zero podem criar uma demanda duradoura por MINA? Há avanços a analisar. O anúncio da Mesa em setembro confirmou que a atualização estava ativa na mainnet. O tempo de bloco caiu de 180 para 90 segundos, as zkApps ganharam mais capacidade e os hard forks automatizados devem simplificar futuras atualizações. A atualização do ecossistema do segundo trimestre também informou o lançamento da mainnet da Zeko e ferramentas Native Prover prontas para produção. Mas lançar infraestrutura é apenas parte da história. Os produtores de blocos recebem MINA recém-emitidos e taxas de transação. Os delegadores recebem uma parte das recompensas. Portanto, os pagamentos de staking não devem ser confundidos com lucros empresariais. O relatório econômico da Mina de 2025 destacou a dependência das emissões e a fraca captura de valor no nível do protocolo. Os membros da comunidade contestaram as estimativas de inflação, portanto citá-las como a taxa atual seria enganoso. Não consegui verificar um valor atual de receita da rede nem evidências de que todas as reformas econômicas propostas tenham sido implementadas. No snapshot da CMC consultado, #MINA era negociada perto de US$ 0,081, com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 105 milhões e uma queda superior a 99% em relação à máxima histórica. Isso é uma observação de preço, não uma prova de subvalorização. O que importa a seguir: • Usuários recorrentes de zkApps • Taxas pagas pelos usuários em relação à emissão • Demanda mensurável por parte de aplicações do ecossistema • Mudanças na tokenomics implementadas Minha visão: $MINA continua sendo uma aposta especulativa na adoção de ZK. O próximo marco precisa ser tração econômica. #Mina #ZK #WhyNotResearch