Com esse número de -214% anualizado, a primeira reação não é pensar em oportunidade, mas em distorção. A taxa de financiamento do RLC está profundamente negativa, o que significa que os vendidos estão mantendo suas posições direcionais enquanto colocam dinheiro no bolso dos comprados. Esse desequilíbrio extremo costuma vir acompanhado de fortes oscilações no mercado. O alto custo das posições alavancadas não é o mais importante; o ponto é que essa taxa, por si só, costuma ser um dos sinais de uma possível reversão.

Sinceramente, neste nível, nem comprados nem vendidos estão confortáveis. A atitude mais prudente é observar e esperar a taxa voltar a uma faixa normal. Não se apresse em abrir posições compradas só porque viu os vendidos pagando; o mercado adora punir todo tipo de ideia que “parece razoável”. $RLC

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