Os retornos do quarto trimestre contam uma história diferente, e só três das quatro eleições decorreram com um mercado a funcionar normalmente. Veja como interpretar o padrão antes de 3 de novembro.
🚀 Faltam cerca de três semanas para as eleições de meio de mandato nos EUA (22 dias, segundo as minhas contas), e há um gráfico que continua a ser partilhado. O analista Ali Martinez observa que o Bitcoin caiu 72%, 65%, 52% e 27% após as eleições de 2010, 2014, 2018 e 2022. Quatro eleições, quatro quedas.
É uma sequência impressionante. O próprio Martinez acrescenta que o padrão «não prova que as eleições causaram as quedas». Vale a pena levar essa ressalva a sério, porque os números ficam menos claros quanto mais de perto os analisamos.
🔍 Primeiro, o que essas porcentagens realmente medem.
São quedas de um topo até um fundo posterior, e podem se estender por muitos meses. Elas não têm uma janela fixa após a votação. O caso de 2010 mostra por que isso importa. Segundo Benzinga e KuCoin, o Bitcoin subiu 391% no quarto trimestre de 2010, o trimestre logo após a eleição. Portanto, a queda de 72% deve ter sido medida a partir de um topo posterior (minha própria leitura). "Caiu após a eleição" pode significar "caiu em algum momento no ano seguinte, mais ou menos".
📊 Corte as mesmas eleições de maneiras diferentes e você obtém uma manchete diferente.
Os retornos do quarto trimestre nos anos de eleições intercalares foram de +391% em 2010, depois -16,70% em 2014, -42,16% em 2018 e -14,75% em 2022. Isso são três quedas em quatro, o que provavelmente é de onde vem a versão "três dos últimos quatro".
As quedas no ano-calendário, segundo a Binance Research citada pela 24/7 Wall St, foram de 56% em 2014, 73% em 2018 e 64% em 2022.
As mesmas eleições, três formas de medir, três histórias diferentes. Quando você vê um desses gráficos, a primeira pergunta é sempre o que exatamente está sendo medido.
🧮 A amostra é menor do que "quatro".
Bitcoin mal era um mercado em 2010, e vários analistas deixam esse ano de fora. Isso deixa 2014, 2018 e 2022, que são três pontos de dados. Três é um número muito pequeno para construir uma regra.
🔄 Também existe um fator de confusão maior: o ciclo de quatro anos.
Os anos de eleições intercalares caem no ano de baixa após cada pico do ciclo do Bitcoin. A 24/7 Wall St destaca a sobreposição e diz que o padrão provavelmente é uma coincidência de calendário com apenas três observações. Eventos específicos também estavam impulsionando cada um desses anos: a queda de 2014 veio após o colapso da Mt. Gox, 2018 foi um mercado de baixa que levou o Bitcoin de perto de US$ 20.000 para menos de US$ 3.500, e em 2022 o colapso da FTX atingiu dias depois da votação de 8 de novembro e empurrou o Bitcoin para perto de US$ 16.000.
🏦 2026 também parece diferente em pelo menos um aspecto.
Segundo a 24/7 Wall St (5 de outubro), a queda atual do Bitcoin, de cerca de 32%, é a mais branda de qualquer ciclo de eleições intercalares já registrado. O relatório credita os ETFs à vista, que trouxeram compradores institucionais para o mercado depois de 2022. Isso não garante nada para novembro, mas é uma diferença real em relação aos anos anteriores.
📍 No que um analista está de olho.
Martinez espera fraqueza após a votação e depois pretende comprar perto de US$ 73.000, a base de custo dos detentores de curto prazo, segundo a Benzinga. Esse é o plano dele, não um sinal para mais ninguém. A AMBCrypto, citando dados da CryptoQuant, relatou que a realização de lucros atingiu uma máxima de 2026 e que os lucros não realizados dos traders estavam em torno de 33%, o tipo de pano de fundo que alguns analistas interpretam como motivo para cautela.
Há outras datas no calendário antes de 3 de novembro também: o CPI em 14 de outubro e a reunião do Fed em 27 e 28 de outubro. A legislação também é um fator. A CLARITY Act não conseguiu passar no Senado em setembro, e o resultado da eleição pode influenciar as chances de futuras leis sobre cripto.
🧠 Então você deveria esperar pelas eleições intercalares?
O padrão não consegue responder isso por si só. O que ele pode fazer é dar alguns hábitos úteis:
1️⃣ Pergunte o que uma porcentagem mede: do pico ao fundo, um trimestre ou um ano-calendário.
2️⃣ Conte os pontos de dados utilizáveis antes de confiar em um padrão.
3️⃣ Procure o que mais estava acontecendo em cada ano, do ciclo a eventos pontuais.
4️⃣ Defina seus próprios níveis e planeje antes da data chegar, não durante o movimento.
5️⃣ Dimensione as posições para conseguir atravessar a volatilidade em qualquer direção.
✅ O que isso significa para você
Se você tem Bitcoin, um gráfico baseado em calendário é um motivo para revisar seu plano, não para mudá-lo da noite para o dia. Anote o que o faria aumentar, reduzir ou manter.
Se você está à margem, "esperar pelas eleições intercalares" é um plano construído sobre três pontos de dados. Pode até acabar certo, mas vale saber o quão fraca é a evidência.
Se você acompanha gráficos de analistas, perceba o quanto uma manchete muda dependendo da métrica. Isso vale muito além deste único padrão.
🟢 Cenário calmo
Bitcoin mantém sua faixa durante a votação, a queda mais branda de 2026 reflete um apoio real da era dos ETFs, e o padrão das eleições intercalares acaba sendo uma coincidência.
🔴 Cenário de estresse
Dados macroeconômicos e movimentos de aversão ao risco acontecem antes ou depois de 3 de novembro, a faixa de US$ 73.000 é testada e o padrão antigo ganha mais um ponto de dados.
👀 Três coisas para observar
1️⃣ As datas macro
Como o CPI em 14 de outubro e a reunião do Fed em 27 e 28 de outubro moldam a aproximação?
2️⃣ A faixa de US$ 73.000
O Bitcoin se mantém bem acima dela, ou ela será testada?
3️⃣ Fluxos de ETFs
Os ETFs à vista continuam absorvendo vendas, que é o principal ponto de diferença em relação a 2014, 2018 e 2022?
💡 A principal conclusão
"Quatro de quatro" soa como uma regra. Por trás disso há três pontos de dados utilizáveis, três maneiras diferentes de medir e um ciclo que explica grande parte da sobreposição.
A verdadeira questão é se 2026 seguirá o roteiro antigo ou se o mercado mudou o suficiente para que o roteiro já não se aplique.
Essa é a parte que vale a pena observar.
Este post é apenas para fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Os mercados de criptomoedas são voláteis. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar decisões financeiras.
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