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#As taxas acumuladas do protocolo da Ethena chegam a US$ 1,061 milhão
Um projeto de dólar sintético acumulou mais de US$ 1 bilhão em taxas.
A Ethena foi lançada no fim de 2023.
As taxas acumuladas do protocolo somam US$ 1,061 milhão.
O período analisado é de cerca de 34 meses.
De onde vem o dinheiro?
Há uma cobrança para emitir, outra para resgatar e outra para manter.
O projeto se sustenta com garantias e posições em contratos perpétuos.
O modelo é diferente do das stablecoins lastreadas em reservas.
Os rendimentos são compartilhados entre quem faz staking e os detentores do token de governança.
Qual é o tamanho do projeto?
A capitalização de mercado da USDe é de cerca de US$ 4,8 bilhões.
O valor bloqueado no protocolo é de cerca de US$ 5,2 bilhões.
A capitalização de mercado do token de governança ENA é de cerca de US$ 3 bilhões.
As taxas medem a receita acumulada, sem descontar os custos operacionais.
O ponto principal está na estrutura.
As posições em contratos perpétuos exigem o pagamento contínuo da taxa de financiamento.
Quando o mercado segue em uma só direção, esse custo pode aumentar.
Se a proteção contra riscos for bem executada, o modelo vira uma máquina de rendimento.
Se não for, o desconto pode corroer o valor líquido.
Para o mercado cripto, as stablecoins sintéticas são uma prova pública de habilidade em estratégias de hedge. A tabela de taxas é o boletim.
Você acha que os rendimentos das stablecoins sintéticas podem se manter no longo prazo? Vamos conversar nos comentários.
#As taxas acumuladas do protocolo da Ethena chegam a US$ 1,061 milhão
Um projeto de dólar sintético acumulou mais de US$ 1 bilhão em taxas.
A Ethena foi lançada no fim de 2023.
As taxas acumuladas do protocolo somam US$ 1,061 milhão.
O período analisado é de cerca de 34 meses.
De onde vem o dinheiro?
Há uma cobrança para emitir, outra para resgatar e outra para manter.
O projeto se sustenta com garantias e posições em contratos perpétuos.
O modelo é diferente do das stablecoins lastreadas em reservas.
Os rendimentos são compartilhados entre quem faz staking e os detentores do token de governança.
Qual é o tamanho do projeto?
A capitalização de mercado da USDe é de cerca de US$ 4,8 bilhões.
O valor bloqueado no protocolo é de cerca de US$ 5,2 bilhões.
A capitalização de mercado do token de governança ENA é de cerca de US$ 3 bilhões.
As taxas medem a receita acumulada, sem descontar os custos operacionais.
O ponto principal está na estrutura.
As posições em contratos perpétuos exigem o pagamento contínuo da taxa de financiamento.
Quando o mercado segue em uma só direção, esse custo pode aumentar.
Se a proteção contra riscos for bem executada, o modelo vira uma máquina de rendimento.
Se não for, o desconto pode corroer o valor líquido.
Para o mercado cripto, as stablecoins sintéticas são uma prova pública de habilidade em estratégias de hedge. A tabela de taxas é o boletim.
Você acha que os rendimentos das stablecoins sintéticas podem se manter no longo prazo? Vamos conversar nos comentários.