O Bitcoin pode estar rompendo um de seus padrões históricos mais nítidos — e tudo gira em torno do preço médio de aquisição dos detentores de longo prazo.
Em 2022, o $BTC caiu abaixo do Preço Realizado dos Detentores de Longo Prazo (o preço médio de aquisição agregado desse grupo), fazendo o MVRV dos detentores de longo prazo cair para menos de 1,0. Isso significava que até mesmo os detentores mais pacientes estavam no prejuízo. Historicamente, esse tem sido o marco de fases críticas de mercados de baixa — zonas de capitulação em que ocorre acumulação.
Mas, na correção mais recente, o $BTC nem sequer chegou a tocar o Preço Realizado dos detentores de longo prazo. Encontrou suporte perto da banda de +0,5 desvio-padrão acima desse nível. Em termos simples: o fundo de 2022 ficou abaixo do preço médio de aquisição dos detentores de longo prazo; esta correção parou bem acima dele.
Então, a pergunta é: o $BTC acabará voltando a esse nível ou estamos diante de uma mudança estrutural na forma como os ciclos se comportam?
Se este ciclo chegar ao fim sem cair abaixo do Preço Realizado dos detentores de longo prazo, será o primeiro grande ciclo do Bitcoin em que os detentores de longo prazo nunca ficaram, coletivamente, no prejuízo on-chain. Isso nunca aconteceu antes.
Há ainda outro detalhe: o Preço Realizado dos detentores de longo prazo pode subir com o tempo, à medida que as moedas envelhecem e passam a fazer parte desse grupo. Assim, a diferença pode diminuir mesmo sem uma grande queda. O padrão pode se fechar por cima, e não por baixo.
As implicações são importantes. A estrutura dos mercados de baixa do Bitcoin sempre incluiu uma fase em que até os investidores mais pacientes ficavam, coletivamente, no vermelho. Se essa fase desaparecer, isso não significa que os mercados de baixa acabarão — mas significa que a estrutura do mercado está evoluindo.
Os dados ainda não confirmam que o padrão foi rompido. Mas nos dão um motivo claro para questionar se o próximo ciclo será parecido com o anterior.
Em 2022, o $BTC caiu abaixo do Preço Realizado dos Detentores de Longo Prazo (o preço médio de aquisição agregado desse grupo), fazendo o MVRV dos detentores de longo prazo cair para menos de 1,0. Isso significava que até mesmo os detentores mais pacientes estavam no prejuízo. Historicamente, esse tem sido o marco de fases críticas de mercados de baixa — zonas de capitulação em que ocorre acumulação.
Mas, na correção mais recente, o $BTC nem sequer chegou a tocar o Preço Realizado dos detentores de longo prazo. Encontrou suporte perto da banda de +0,5 desvio-padrão acima desse nível. Em termos simples: o fundo de 2022 ficou abaixo do preço médio de aquisição dos detentores de longo prazo; esta correção parou bem acima dele.
Então, a pergunta é: o $BTC acabará voltando a esse nível ou estamos diante de uma mudança estrutural na forma como os ciclos se comportam?
Se este ciclo chegar ao fim sem cair abaixo do Preço Realizado dos detentores de longo prazo, será o primeiro grande ciclo do Bitcoin em que os detentores de longo prazo nunca ficaram, coletivamente, no prejuízo on-chain. Isso nunca aconteceu antes.
Há ainda outro detalhe: o Preço Realizado dos detentores de longo prazo pode subir com o tempo, à medida que as moedas envelhecem e passam a fazer parte desse grupo. Assim, a diferença pode diminuir mesmo sem uma grande queda. O padrão pode se fechar por cima, e não por baixo.
As implicações são importantes. A estrutura dos mercados de baixa do Bitcoin sempre incluiu uma fase em que até os investidores mais pacientes ficavam, coletivamente, no vermelho. Se essa fase desaparecer, isso não significa que os mercados de baixa acabarão — mas significa que a estrutura do mercado está evoluindo.
Os dados ainda não confirmam que o padrão foi rompido. Mas nos dão um motivo claro para questionar se o próximo ciclo será parecido com o anterior.