ETH volta aos 2500 e agita as discussões｜ETFs à vista e de futuros não são a mesma coisa｜Continuo à espera da confirmação do rompimento
A minha postura é neutra, com uma ligeira inclinação para a cautela. Na comunidade, discute-se a subida do ETH acima dos 2500 dólares e as saídas consecutivas de fundos de Ethereum, mas não se pode combinar diretamente esses dois títulos e concluir que «todos os fundos de ETH estão a vender ETH à vista». Consultei o prospeto-resumo atualizado em 28 de setembro e apresentado à SEC pela ProShares: este ETF de Ether, já cotado há bastante tempo, obtém sobretudo exposição ao preço através de contratos de futuros de Ethereum liquidados em dinheiro e declara expressamente que não investe diretamente em ETH nem o detém. Isto é um facto divulgado sobre a estrutura do produto; não significa que um novo fundo tenha sido aprovado esta semana, nem que hoje tenha ocorrido uma nova compra de ETH à vista.
Porque é que esta distinção é importante? As subscrições e os resgates de unidades de fundos à vista, os ajustes de contratos de fundos de futuros e as transações à vista nas bolsas são três mecanismos diferentes. O prospeto do EETH alerta que as diferenças de preço na rolagem dos futuros, seja em contango ou em backwardation, podem fazer com que o desempenho do fundo se desvie do ETH à vista. Também indica despesas operacionais anuais de 1,04% antes da isenção e de 0,95% após a isenção, com o acordo de isenção em vigor até 30 de setembro de 2027. A tabela de taxas também não inclui todos os custos de transação e financiamento. Mesmo que o preço de um fundo de futuros acompanhe as oscilações do ETH, não se deve contabilizar cada transação como uma compra de moedas on-chain. Por outro lado, as saídas líquidas consecutivas dos fundos de ETH à vista são um sinal de pressão sobre o apetite pelo risco, mas também não permitem calcular mecanicamente o preço da moeda com base no mesmo instante e no mesmo montante. Ao negociar, observo separadamente o tipo de fundo, os registos temporais dos fluxos e as cotações reais.
Como reagiu o mercado até agora? No momento em que escrevo, o ETH/USD na Kraken está perto dos 2501 dólares; a abertura de hoje foi cerca de 2504, a mínima intradiária foi 2495 e a máxima, 2511; a máxima das últimas 24 horas foi 2517. O preço tem, de facto, oscilado em torno dos 2500, em vez de ter ultrapassado de forma sustentada a zona de resistência. Aos domingos, os mercados regulares de ETFs nos EUA não negoceiam, por isso não vou transformar a volatilidade deste fim de semana num novo fluxo líquido de fundos divulgado ao domingo. O que mais me interessa é saber se os 2495 se mantêm e se há um fecho completo acima dos 2517 a confirmar o rompimento. Se ultrapassar esse nível, observo primeiro os 2530 e depois os 2550; se cair abaixo dos 2495, fico atento aos 2480. Estes níveis servem apenas como disciplina de execução, não são uma previsão de que serão atingidos.
Se estivesse a negociar por conta própria, não entraria agora. Prepararia apenas uma pequena posição comprada à vista. Exigiria que o ETH fechasse duas velas horárias consecutivas acima dos 2517 e, depois, que recuasse até à faixa dos 2508–2517 e se mantivesse acima dela. Só então utilizaria, no máximo, 6% do capital total, entrando em duas parcelas. Reduziria a posição em um terço perto dos 2530 e, perto dos 2550, reduziria para metade a posição restante. Se uma vela horária fechasse abaixo dos 2495, colocaria um stop-loss; encerraria o que restasse se o preço fechasse abaixo dos 2500 e não recuperasse rapidamente esse nível. Se o preço cair primeiro abaixo dos 2495, este plano fica imediatamente cancelado: não vou comprar na queda só para fazer uma transação. Se os fluxos líquidos dos fundos continuarem a piorar, os ativos de risco enfraquecerem em simultâneo ou o preço recuar rapidamente depois de romper os 2517, deixa de se verificar a condição favorável a uma posição comprada. Podemos aproveitar os temas em destaque, mas o tamanho da posição tem de obedecer à confirmação.
#EthereumSurpasses2500USDT #ETH
O texto acima reflete apenas a minha observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.
A minha postura é neutra, com uma ligeira inclinação para a cautela. Na comunidade, discute-se a subida do ETH acima dos 2500 dólares e as saídas consecutivas de fundos de Ethereum, mas não se pode combinar diretamente esses dois títulos e concluir que «todos os fundos de ETH estão a vender ETH à vista». Consultei o prospeto-resumo atualizado em 28 de setembro e apresentado à SEC pela ProShares: este ETF de Ether, já cotado há bastante tempo, obtém sobretudo exposição ao preço através de contratos de futuros de Ethereum liquidados em dinheiro e declara expressamente que não investe diretamente em ETH nem o detém. Isto é um facto divulgado sobre a estrutura do produto; não significa que um novo fundo tenha sido aprovado esta semana, nem que hoje tenha ocorrido uma nova compra de ETH à vista.
Porque é que esta distinção é importante? As subscrições e os resgates de unidades de fundos à vista, os ajustes de contratos de fundos de futuros e as transações à vista nas bolsas são três mecanismos diferentes. O prospeto do EETH alerta que as diferenças de preço na rolagem dos futuros, seja em contango ou em backwardation, podem fazer com que o desempenho do fundo se desvie do ETH à vista. Também indica despesas operacionais anuais de 1,04% antes da isenção e de 0,95% após a isenção, com o acordo de isenção em vigor até 30 de setembro de 2027. A tabela de taxas também não inclui todos os custos de transação e financiamento. Mesmo que o preço de um fundo de futuros acompanhe as oscilações do ETH, não se deve contabilizar cada transação como uma compra de moedas on-chain. Por outro lado, as saídas líquidas consecutivas dos fundos de ETH à vista são um sinal de pressão sobre o apetite pelo risco, mas também não permitem calcular mecanicamente o preço da moeda com base no mesmo instante e no mesmo montante. Ao negociar, observo separadamente o tipo de fundo, os registos temporais dos fluxos e as cotações reais.
Como reagiu o mercado até agora? No momento em que escrevo, o ETH/USD na Kraken está perto dos 2501 dólares; a abertura de hoje foi cerca de 2504, a mínima intradiária foi 2495 e a máxima, 2511; a máxima das últimas 24 horas foi 2517. O preço tem, de facto, oscilado em torno dos 2500, em vez de ter ultrapassado de forma sustentada a zona de resistência. Aos domingos, os mercados regulares de ETFs nos EUA não negoceiam, por isso não vou transformar a volatilidade deste fim de semana num novo fluxo líquido de fundos divulgado ao domingo. O que mais me interessa é saber se os 2495 se mantêm e se há um fecho completo acima dos 2517 a confirmar o rompimento. Se ultrapassar esse nível, observo primeiro os 2530 e depois os 2550; se cair abaixo dos 2495, fico atento aos 2480. Estes níveis servem apenas como disciplina de execução, não são uma previsão de que serão atingidos.
Se estivesse a negociar por conta própria, não entraria agora. Prepararia apenas uma pequena posição comprada à vista. Exigiria que o ETH fechasse duas velas horárias consecutivas acima dos 2517 e, depois, que recuasse até à faixa dos 2508–2517 e se mantivesse acima dela. Só então utilizaria, no máximo, 6% do capital total, entrando em duas parcelas. Reduziria a posição em um terço perto dos 2530 e, perto dos 2550, reduziria para metade a posição restante. Se uma vela horária fechasse abaixo dos 2495, colocaria um stop-loss; encerraria o que restasse se o preço fechasse abaixo dos 2500 e não recuperasse rapidamente esse nível. Se o preço cair primeiro abaixo dos 2495, este plano fica imediatamente cancelado: não vou comprar na queda só para fazer uma transação. Se os fluxos líquidos dos fundos continuarem a piorar, os ativos de risco enfraquecerem em simultâneo ou o preço recuar rapidamente depois de romper os 2517, deixa de se verificar a condição favorável a uma posição comprada. Podemos aproveitar os temas em destaque, mas o tamanho da posição tem de obedecer à confirmação.
#EthereumSurpasses2500USDT #ETH
O texto acima reflete apenas a minha observação pessoal do mercado e não constitui aconselhamento de investimento.