Como AMM nativa central e polo de liquidez da Solana, a Raydium voltou recentemente ao foco do mercado, principalmente porque o volume acumulado de recompra por meio de seu mecanismo de recompra com 12% das taxas do protocolo já ultrapassou 30% da oferta circulante, tornando-se um dos poucos ativos representativos on-chain respaldados por fluxo de caixa real e efetivo.
Em termos de receita e captura de valor, o token RAY captura diretamente uma parcela das taxas de negociação do protocolo. De acordo com o mecanismo oficial, 12% das taxas de negociação geradas por todos os pools padrão, pools de liquidez concentrada (CLMM) e CPMM são automaticamente usados por contratos inteligentes para recomprar RAY no mercado secundário e depositá-lo no tesouro. Segundo dados da DefiLlama, a Raydium registrou US$ 39,58 milhões em receita de taxas nos últimos 30 dias e US$ 3,97 milhões acumulados em 7 dias, com um TVL total na rede de aproximadamente US$ 1,24 bilhão; somente no último mês, foram injetados cerca de US$ 4,75 milhões em compras efetivas de recompra no mercado secundário.
Em termos de tokenomics, segundo dados da CoinGecko e da Tokenomist, a oferta total máxima de RAY é de 555 milhões de tokens, com aproximadamente 270 milhões em circulação, valor de mercado circulante de cerca de US$ 627 milhões e FDV de aproximadamente US$ 1,289 bilhão. Os desbloqueios lineares da equipe e dos primeiros investidores institucionais foram totalmente concluídos em fevereiro de 2024, sem pressão de venda significativa por parte de VCs. Resta apenas a liberação gradual de cerca de 1,9 milhão de tokens por ano das reservas de mineração do ecossistema (inflação anual inferior a 0,7%). Segundo dados do mercado spot da Binance, a cotação mais recente de RAY é de aproximadamente 2,322 USDT.
Disputa entre otimistas e pessimistas:
Argumentos otimistas: primeiro, a pressão de venda dos desbloqueios foi completamente eliminada, a participação dos primeiros investidores institucionais chegou a zero e a oferta circulante está em uma situação estável, com todos os tokens desbloqueados; segundo, há respaldo de fluxo de caixa real, e a recompra com uma taxa de 12% oferece uma demanda subjacente diretamente vinculada ao volume de negociações on-chain.
Argumentos pessimistas: primeiro, a receita depende fortemente do interesse especulativo; se as negociações de memecoins da Solana esfriarem, as taxas e o impulso das recompras cairão significativamente; segundo, os tokens recomprados não são enviados a um endereço de queima, mas ficam no tesouro, além de haver concorrentes de AMM, como a Meteora, disputando participação.
Conclusão e indicadores de validação:
O principal indicador de validação a acompanhar é se as taxas móveis de 7 dias da Raydium na DefiLlama conseguirão permanecer acima de US$ 3 milhões (o que corresponde a um suporte subjacente de recompra de aproximadamente US$ 360 mil por semana) e se a comunidade DAO apresentará uma proposta on-chain para queimar os tokens recomprados mantidos no tesouro.
Opiniões pessoais e compilação de informações, não constituem aconselhamento de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR).
$RAY #Raydium #DeFi
Em termos de receita e captura de valor, o token RAY captura diretamente uma parcela das taxas de negociação do protocolo. De acordo com o mecanismo oficial, 12% das taxas de negociação geradas por todos os pools padrão, pools de liquidez concentrada (CLMM) e CPMM são automaticamente usados por contratos inteligentes para recomprar RAY no mercado secundário e depositá-lo no tesouro. Segundo dados da DefiLlama, a Raydium registrou US$ 39,58 milhões em receita de taxas nos últimos 30 dias e US$ 3,97 milhões acumulados em 7 dias, com um TVL total na rede de aproximadamente US$ 1,24 bilhão; somente no último mês, foram injetados cerca de US$ 4,75 milhões em compras efetivas de recompra no mercado secundário.
Em termos de tokenomics, segundo dados da CoinGecko e da Tokenomist, a oferta total máxima de RAY é de 555 milhões de tokens, com aproximadamente 270 milhões em circulação, valor de mercado circulante de cerca de US$ 627 milhões e FDV de aproximadamente US$ 1,289 bilhão. Os desbloqueios lineares da equipe e dos primeiros investidores institucionais foram totalmente concluídos em fevereiro de 2024, sem pressão de venda significativa por parte de VCs. Resta apenas a liberação gradual de cerca de 1,9 milhão de tokens por ano das reservas de mineração do ecossistema (inflação anual inferior a 0,7%). Segundo dados do mercado spot da Binance, a cotação mais recente de RAY é de aproximadamente 2,322 USDT.
Disputa entre otimistas e pessimistas:
Argumentos otimistas: primeiro, a pressão de venda dos desbloqueios foi completamente eliminada, a participação dos primeiros investidores institucionais chegou a zero e a oferta circulante está em uma situação estável, com todos os tokens desbloqueados; segundo, há respaldo de fluxo de caixa real, e a recompra com uma taxa de 12% oferece uma demanda subjacente diretamente vinculada ao volume de negociações on-chain.
Argumentos pessimistas: primeiro, a receita depende fortemente do interesse especulativo; se as negociações de memecoins da Solana esfriarem, as taxas e o impulso das recompras cairão significativamente; segundo, os tokens recomprados não são enviados a um endereço de queima, mas ficam no tesouro, além de haver concorrentes de AMM, como a Meteora, disputando participação.
Conclusão e indicadores de validação:
O principal indicador de validação a acompanhar é se as taxas móveis de 7 dias da Raydium na DefiLlama conseguirão permanecer acima de US$ 3 milhões (o que corresponde a um suporte subjacente de recompra de aproximadamente US$ 360 mil por semana) e se a comunidade DAO apresentará uma proposta on-chain para queimar os tokens recomprados mantidos no tesouro.
Opiniões pessoais e compilação de informações, não constituem aconselhamento de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR).
$RAY #Raydium #DeFi