O $AVAX tem andado meio sem graça nesta fase: está a $10.24, caiu 1.76% em 24 horas e movimentou 109 milhões, com o preço a oscilar preso neste intervalo estreito entre $10.22 e $10.67. À primeira vista, parece ser uma questão interna do mercado cripto, mas, se juntarmos os temas em destaque hoje nas bolsas americanas, dá para sentir a influência macroeconómica por trás. Qual foi a notícia mais marcante hoje nas bolsas americanas? Uma ação de uma empresa de vacinas contra a COVID disparou 600% este ano depois de entrar no S&P 500, e os preços-alvo de Wall Street para ela estão completamente divididos. Parece algo sem qualquer relação com o mercado cripto, mas o mecanismo de transmissão é bastante claro: a forte alta das ações de vacinas reflete uma aposta extrema do mercado na biotecnologia e no ciclo pós-pandemia. Por trás dessa aposta, os investidores estão a especular sobre a trajetória das taxas de juro da Fed. Pense bem: se os dados económicos forem tão fortes que até uma ação defensiva e de crescimento como esta dispara, as expectativas de cortes nas taxas serão adiadas e aumentará a expectativa de uma redução da liquidez em dólares. Quando o dólar aperta, os ativos de risco são os primeiros a sofrer; e, como o mercado cripto está na ponta mais sensível ao apetite pelo risco, é natural que parte do dinheiro especulativo saia primeiro. Uma moeda de grande capitalização e consolidada como o AVAX tem boa liquidez, o que acaba por torná-la um dos primeiros ativos que as instituições vendem quando ajustam as suas posições. Repare: o volume negociado em 24 horas foi de 109 milhões, nada insignificante, mas o preço continua sem conseguir subir. Isso indica uma pressão vendedora persistente, não uma liquidação em pânico; parece mais uma retirada ordenada de capital. Vejamos também o caso da Dell: a questão de saber se a alta impulsionada pela IA pode continuar, no fundo, é perguntar se a narrativa dos investimentos de capital em tecnologia ainda se sustenta. Se a narrativa da IA continuar a atrair capital, os fundos tradicionais de risco sairão do mercado cripto e irão para as ações tecnológicas americanas, tornando difícil, no curto prazo, que ativos de redes públicas como o AVAX atraiam novas compras. Por outro lado, se a história da IA começar a mostrar fissuras, o capital poderá transbordar para o mercado cripto à procura de alternativas de crescimento. Neste momento, o primeiro cenário parece mais provável, por isso também é mais provável que o AVAX continue a formar um fundo perto dos $10. A minha avaliação é que, no curto prazo, o AVAX deverá continuar a oscilar entre $10 e $10.7. A menos que surja um sinal claro de cortes nas taxas nas bolsas americanas ou que o setor da IA sofra uma correção acentuada, será difícil ver uma subida sustentada. Se o mínimo das últimas 24 horas, de $10.22, for quebrado, o próximo suporte estará perto de $9.5.