$ETH | O Ethereum voltou a superar US$ 2.500 esta semana, e muitos australianos estão fazendo a mesma pergunta: como obter exposição alavancada a essa alta sem simplesmente comprar a moeda e torcer para dar certo? A resposta honesta é usar um CFD de criptomoedas por meio de uma corretora regulada pela ASIC, com alavancagem limitada a 2:1, tributado como rendimento normal e sujeito ao risco real de gap no fim de semana, que quem aposta no rompimento costuma esquecer.

## O que acontece, na prática, quando você negocia um rompimento do Ethereum com um CFD?

Um CFD de criptomoedas acompanha o preço do Ethereum (ou do Bitcoin, ou de outra moeda) por meio de uma corretora regulada pela ASIC. Você nunca mexe numa carteira digital, nunca detém a moeda e a posição é liquidada em dinheiro, em dólares. O guia de CFDs de criptomoedas da SatoshiMacro é explícito quanto a isso: o produto oferece duas coisas que a posse à vista não oferece — alavancagem e a possibilidade de operar vendido — e elimina a única coisa que a posse oferece: a propriedade efetiva do ativo. Na mesa de operações, sempre separávamos «vale a pena negociar neste nível?» de «devo usar alavancagem para negociá-lo?», porque a segunda pergunta quase não tem a ver com o gráfico e tem tudo a ver com o dimensionamento da posição.

Essa distinção importa mais depois de um rompimento do que em qualquer outro momento, porque é justamente quando as pessoas recorrem a uma alavancagem que normalmente não usariam.

## Quanta alavancagem você pode realmente usar no Ethereum na Austrália?

A ASIC limita a alavancagem dos CFDs de criptomoedas para clientes de varejo a 2:1, com um requisito de margem de 50% — o limite mais baixo entre todas as classes de ativos abrangidas pelo regulador. Os principais pares de moedas têm limite de 30:1. Esse limite decorre da Ordem de Intervenção sobre Produtos da ASIC, de abril de 2021, e aplica-se da mesma forma quer você negocie Bitcoin, Ethereum ou qualquer outro CFD de criptomoedas numa corretora licenciada pela ASIC.

Veja o cálculo na prática. Um depósito de margem de AUD 1.000 com alavancagem de 2:1 controla uma posição de CFD de Ethereum de AUD 2.000. O guia da SatoshiMacro usa a variação diária típica do Bitcoin, de 5% a 10%, como exemplo de volatilidade, e o Ethereum oscila numa faixa semelhante. Uma variação de 8% nessa posição de AUD 2.000 representa AUD 160 — ou 16% da sua margem de AUD 1.000 — perdidos ou ganhos numa única sessão. Esse é o cenário normal, não o extremo. Na minha opinião, esse é o único número que importa antes de abrir a posição, não o nível de US$ 2.500 em si.

## Quanto custa manter um CFD de Ethereum depois do dia do rompimento?

Há dois custos que o gráfico nunca mostra. O spread de um CFD de criptomoedas é maior do que o dos principais pares de moedas e aumenta ainda mais justamente quando uma moeda está rompendo uma resistência e a volatilidade dispara — o pior momento para descobrir isso. Em segundo lugar, manter uma posição alavancada após a rolagem diária gera uma cobrança de financiamento overnight. Em criptomoedas, essas cobranças podem ser consideravelmente maiores do que nos pares de moedas, porque o limite de alavancagem é mais baixo e o prêmio de volatilidade está embutido na taxa de swap.

O risco de gap no fim de semana é o que os iniciantes esquecem. O Ethereum à vista é negociado 24 horas por dia, 7 dias por semana. Os CFDs de criptomoedas da maioria das corretoras param de ser negociados ou têm liquidez reduzida no fim de semana; por isso, uma posição aberta na sexta-feira pode reabrir na segunda-feira bem longe do preço de fechamento. Manter uma posição alavancada num rompimento durante um gap de fim de semana envolve um risco realmente diferente do de fechar a mesma posição no mesmo dia. Se você está negociando a movimentação, em vez de investir nela, faça day trade ou proteja a posição com um hedge; não fique simplesmente mantendo a posição e torcendo para dar certo.

## Quais corretoras reguladas pela ASIC permitem negociar CFDs de Ethereum?

Três corretoras abordadas pela SatoshiMacro oferecem CFDs de criptomoedas a clientes australianos: AvaTrade (AFSL 406684), Plus500 (AFSL 417727) e Pepperstone (AFSL 414530). A AvaTrade ocupa o primeiro lugar no guia da SatoshiMacro especificamente por causa do AvaProtect, uma ferramenta paga de proteção contra perdas em determinados pares de criptomoedas, que é a única proteção integrada contra o risco de gap no fim de semana oferecida por qualquer uma das corretoras reguladas pela ASIC incluídas na análise. A Plus500 oferece a maior variedade de criptomoedas numa plataforma simples. A Pepperstone combina CFDs de criptomoedas com MT4, MT5, cTrader e TradingView, caso você já negocie forex por lá.

## O que a autoridade tributária faz, na prática, com os lucros de um CFD de Ethereum?

É aqui que uma operação de rompimento acaba custando silenciosamente mais do que as pessoas esperam. Os lucros de CFDs de criptomoedas são tributados como rendimento normal, à sua alíquota marginal, sem exceções, porque um CFD é um contrato liquidado em dinheiro, sem transferência do ativo subjacente. Não há desconto de 50% no imposto sobre ganhos de capital (CGT), mesmo que você tenha mantido a posição por 12 meses. Já o Ethereum à vista comprado numa corretora registrada na AUSTRAC e mantido por 12 meses ou mais pode se qualificar para esse desconto. Pelo menos, as perdas com CFDs são dedutíveis de outros rendimentos tributáveis — o único aspecto fiscal da operação que joga a seu favor. Isto não é aconselhamento fiscal; consulte um agente fiscal registrado para preparar a sua declaração, especialmente com o prazo de entrega de 31 de outubro tão próximo.

## Então, você deveria mesmo negociar esse rompimento?

Minha opinião sincera: a maioria das pessoas empolgadas com o Ethereum acima de US$ 2.500 não deveria recorrer a um CFD. Se o seu plano é manter Ethereum por meses, comprá-lo numa corretora registrada na AUSTRAC evita por completo os custos de swap, o risco de gap no fim de semana e a tributação como rendimento normal. Um CFD só faz sentido se você realmente precisa de alavancagem, quer operar vendido numa retração ou está negociando o próprio rompimento por horas ou dias, não semanas. As divulgações exigidas pela própria ASIC mostram que 70% a 85% das contas de CFDs de clientes de varejo perdem dinheiro. E é com criptomoedas — sujeitas ao menor limite de alavancagem permitido pela ASIC e, ainda assim, a classe de ativos mais volátil abrangida pelo regulador — que isso tende a acontecer mais depressa. Dimensione a posição de acordo com o limite de alavancagem de 2:1, não de acordo com o quanto você está convencido de que os US$ 2.500 vão se manter.

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