XRPN : le trésor XRP d'Evernorth arrive au Nasdaq, ce que la cotation change (et ne change pas)

Evernorth, société qui détient une trésorerie en XRP, a finalisé sa fusion avec le SPAC Armada Acquisition Corp. II le 9 octobre. Ses actions doivent commencer à s'échanger au Nasdaq sous le ticker XRPN lundi 12 octobre, et ses bons de souscription sous XRPNW. Une cérémonie de clôture au Nasdaq est prévue le 14 octobre.

Attention à la date : une première annonce évoquait le 8 octobre, avant un report au 12. Tant que les échanges n'ont pas commencé, c'est un événement prévu, pas observé.

Les chiffres

→ Environ 473 millions de XRP en trésorerie

→ Environ 300 M$ de produit brut en liquidités

→ Environ 660 M$ pour les XRP au cours de 1,39 $ (mon calcul à partir de ces deux chiffres, hors dettes et frais)

→ Soutiens cités : Arrington Capital, SBI Group, Ripple, Pantera Capital, Kraken et GSR

Ce que la cotation change

Elle offre aux investisseurs un accès au XRP via une action cotée, avec les règles de communication d'une société du Nasdaq. Evernorth indique vouloir augmenter son nombre de XRP par action grâce à des stratégies de rendement et à la participation à l'écosystème XRP.

Ce qu'elle ne change pas

Le volume d'échange de l'action mesure la rotation des titres, pas des achats de XRP par la société. D'après un article de Yahoo Finance publié avant la clôture, Evernorth ne s'était pas engagée à acheter davantage de XRP après la cotation. Les actionnaires n'ont pas non plus de droit de remboursement sur un nombre précis de XRP.

Mon analyse : une action peut s'échanger au-dessus ou en dessous de la valeur de ses actifs. Le prix de XRPN ne sera donc pas forcément égal à la valeur des XRP par action. Un flottant étroit au démarrage peut aussi amplifier la volatilité.

Ce que je regarde lundi

→ Les échanges démarrent-ils bien le 12 octobre ?

→ Le prix d'ouverture comparé à un calcul transparent : XRP, liquidités et dettes par action

→ Le volume de l'action, à ne pas confondre avec des achats de XRP

→ Le contexte : CPI américain mercredi 14 octobre, décision de la Fed le 28 octobre

XRP s'échangeait autour de 1,39 $ vendredi, sous pression alors que Bitcoin consolidait près de 83 000 $.

Ceci n'est pas un conseil d'investissement.

Une action cotée qui détient du XRP vous paraît-elle un meilleur accès au XRP que le jeton lui-même, ou ajoute-t-elle un risque de structure ? #XRPLedgerPatchesXRPCreationBug