Expectativas de precificação dos ativos (cenário-base institucional)

1. Cenário-base: Congresso dividido (democratas na Câmara, republicanos no Senado)

O mercado já precificou parcialmente esse cenário. Após a confirmação, pode ocorrer um movimento de “comprar na expectativa e vender no fato”; com a incerteza dissipada, é provável que os ativos de risco se recuperem com alívio. Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo caem, favorecendo ações de crescimento e o setor de IA; o ouro tende a se fortalecer; o dólar oscila com viés de baixa. A disputa pelo teto da dívida será a maior fonte de volatilidade daqui para a frente.

2. Cenário A: republicanos mantêm o controle das duas casas (baixa probabilidade)

Trata-se de uma surpresa positiva para os ativos de risco. As expectativas de expansão fiscal se fortalecem e os rendimentos dos títulos de longo prazo sobem; bancos, energia e infraestrutura se beneficiam; ações de crescimento com valuations elevados ficam sob pressão; o dólar se fortalece e o ouro sofre pressão no curto prazo.

3. Cenário B: democratas conquistam a Câmara e o Senado (risco de cauda)

Trata-se de uma surpresa negativa. O mercado sofre uma correção rápida no curto prazo, e as ações de empresas de tecnologia e plataformas ficam sob pressão; os rendimentos dos títulos de longo prazo caem e os preços dos títulos sobem; o ouro se destaca como ativo de proteção; o dólar se enfraquece.