Todas as bolhas de capex da história dos EUA estouraram — mas quase nenhuma estourou no prazo.
Ferrovias, eletrificação, empresas ponto-com. Todas cresceram demais. Todas acabaram estourando. O padrão: os booms tendem a desmoronar quando os gastos acumulados com a nova tecnologia chegam a cerca de 25% do PIB. As ferrovias chegaram a esse ponto antes do pânico de 1873. A infraestrutura da internet, antes de 2000.
Hoje, esse patamar está perto de US$ 7,5 trilhões. A IA ainda está bem longe dele. No ritmo atual, só chega lá no início da década de 2030.
Os gastos também começam a dar retorno. No último trimestre, a $NVDA projetou um crescimento de 70% na receita para o ano fiscal de 2028, e a nuvem do Google cresceu 82%. Os booms continuam enquanto o capex se transforma em lucro.
A bolha é real. A história diz que ela termina mal.
Mas raramente termina logo no primeiro quarto do percurso — e é aí que a IA está.
Ferrovias, eletrificação, empresas ponto-com. Todas cresceram demais. Todas acabaram estourando. O padrão: os booms tendem a desmoronar quando os gastos acumulados com a nova tecnologia chegam a cerca de 25% do PIB. As ferrovias chegaram a esse ponto antes do pânico de 1873. A infraestrutura da internet, antes de 2000.
Hoje, esse patamar está perto de US$ 7,5 trilhões. A IA ainda está bem longe dele. No ritmo atual, só chega lá no início da década de 2030.
Os gastos também começam a dar retorno. No último trimestre, a $NVDA projetou um crescimento de 70% na receita para o ano fiscal de 2028, e a nuvem do Google cresceu 82%. Os booms continuam enquanto o capex se transforma em lucro.
A bolha é real. A história diz que ela termina mal.
Mas raramente termina logo no primeiro quarto do percurso — e é aí que a IA está.