As contas do défice não batem certo.
Desde 2020, os EUA acumularam défices de 14,18 biliões de dólares. Entretanto, a taxa de desemprego até caiu 0,4 pontos percentuais, para 4,7%, durante esse mesmo período.
Só nos primeiros 11 meses do ano fiscal de 2025, o défice chegou a 1,97 biliões de dólares — o terceiro maior de que há registo para esse período.
Eis o problema: défices desta dimensão costumavam surgir durante recessões ou crises. O governo intervinha quando o desemprego disparava e a economia precisava de apoio. Esse era o plano.
Mas agora? O desemprego está baixo. A economia não está a colapsar. Mesmo assim, continuamos a registar défices que parecem despesas de emergência.
Porquê? Há duas razões principais: a despesa pública não diminuiu e os custos com juros da dívida existente continuam a subir. Mesmo sem uma recessão, o défice continua enorme.
O que costumava ser uma ferramenta para crises tornou-se a norma. Os défices gigantescos já não são temporários — são estruturais.
Esta é uma realidade orçamental muito diferente da que vimos em ciclos anteriores.
Desde 2020, os EUA acumularam défices de 14,18 biliões de dólares. Entretanto, a taxa de desemprego até caiu 0,4 pontos percentuais, para 4,7%, durante esse mesmo período.
Só nos primeiros 11 meses do ano fiscal de 2025, o défice chegou a 1,97 biliões de dólares — o terceiro maior de que há registo para esse período.
Eis o problema: défices desta dimensão costumavam surgir durante recessões ou crises. O governo intervinha quando o desemprego disparava e a economia precisava de apoio. Esse era o plano.
Mas agora? O desemprego está baixo. A economia não está a colapsar. Mesmo assim, continuamos a registar défices que parecem despesas de emergência.
Porquê? Há duas razões principais: a despesa pública não diminuiu e os custos com juros da dívida existente continuam a subir. Mesmo sem uma recessão, o défice continua enorme.
O que costumava ser uma ferramenta para crises tornou-se a norma. Os défices gigantescos já não são temporários — são estruturais.
Esta é uma realidade orçamental muito diferente da que vimos em ciclos anteriores.