A linha do percentil 75 está funcionando como teto desde setembro — e isso importa mais do que o pico de um dia.
A dispersão do S&P 500 na semana passada ficou, em média, no percentil 70, acima do percentil 40 da semana anterior, mas ainda abaixo da linha do percentil 75, que separa níveis normais de elevados. O dia 8 de outubro foi a exceção: $SPY caiu 0,42%, enquanto a ação média do S&P 500 subiu 0,72%. Oito das dez maiores empresas fecharam no vermelho. $NVDA caiu 2,94%, e $AVGO, 4,35% — só essas duas foram responsáveis por quase toda a queda do índice. A dispersão disparou para o percentil 87 em um pregão e, no dia seguinte, recuou para o percentil 56.
Esse foi o terceiro pico que não se sustentou desde meados de setembro: FOMC em 14 de setembro, 1º de outubro e 8 de outubro. Em todos os casos, o movimento foi absorvido em um pregão. O percentil 75 foi um piso de abril a agosto. Desde setembro, tem sido um teto.
Retornos futuros por regime ao longo de 23 anos:
Normal (do percentil 40 ao 75) — 1.335 dias:
Média de $SPY em 20 dias: +0,88% | média em 60 dias: +2,71%
Média de $QQQ em 60 dias: +3,62%
Elevado (do percentil 75 ao 95) — 702 dias:
Média de $SPY em 20 dias: +0,63% | média em 60 dias: +1,79%
Média de $QQQ em 60 dias: +2,57%
A compressão não se intensificou nesta semana. Ela se manteve. Enquanto a dispersão não permanecer acima do percentil 75, o regime não mudou — nem a estratégia. Baixa dispersão significa menos alfa para quem seleciona ações. O índice faz o trabalho.
$SPY $QQQ $IWM
A dispersão do S&P 500 na semana passada ficou, em média, no percentil 70, acima do percentil 40 da semana anterior, mas ainda abaixo da linha do percentil 75, que separa níveis normais de elevados. O dia 8 de outubro foi a exceção: $SPY caiu 0,42%, enquanto a ação média do S&P 500 subiu 0,72%. Oito das dez maiores empresas fecharam no vermelho. $NVDA caiu 2,94%, e $AVGO, 4,35% — só essas duas foram responsáveis por quase toda a queda do índice. A dispersão disparou para o percentil 87 em um pregão e, no dia seguinte, recuou para o percentil 56.
Esse foi o terceiro pico que não se sustentou desde meados de setembro: FOMC em 14 de setembro, 1º de outubro e 8 de outubro. Em todos os casos, o movimento foi absorvido em um pregão. O percentil 75 foi um piso de abril a agosto. Desde setembro, tem sido um teto.
Retornos futuros por regime ao longo de 23 anos:
Normal (do percentil 40 ao 75) — 1.335 dias:
Média de $SPY em 20 dias: +0,88% | média em 60 dias: +2,71%
Média de $QQQ em 60 dias: +3,62%
Elevado (do percentil 75 ao 95) — 702 dias:
Média de $SPY em 20 dias: +0,63% | média em 60 dias: +1,79%
Média de $QQQ em 60 dias: +2,57%
A compressão não se intensificou nesta semana. Ela se manteve. Enquanto a dispersão não permanecer acima do percentil 75, o regime não mudou — nem a estratégia. Baixa dispersão significa menos alfa para quem seleciona ações. O índice faz o trabalho.
$SPY $QQQ $IWM