No sábado passado, assinalou-se o primeiro aniversário do evento de liquidação de criptomoedas recorde de 10 de outubro de 2025. Foram reportados mais de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas liquidadas quando o Bitcoin e as altcoins caíram acentuadamente em apenas algumas horas.
O evento ocorreu depois de o presidente Donald Trump ter anunciado tarifas adicionais sobre as importações da China. No entanto, a CoinGlass concluiu que a alavancagem excessiva já tinha tornado o mercado de derivados vulnerável antes de o choque externo ocorrer.
A Liquidação De Criptomoedas Ocorreu Após O Choque Das Tarifas Impostas Pela China
Em 10 de outubro de 2025, Trump afirmou que os EUA planeavam impor uma tarifa adicional de 100% sobre as importações da China. A tarifa proposta seria acrescentada às tarifas existentes e estava inicialmente prevista para entrar em vigor a 1 de novembro.
Também anunciou planos para impor restrições à exportação de software crítico produzido nos EUA. Estas medidas foram anunciadas depois de a China ter alargado os controlos sobre matérias-primas de terras raras e outros produtos de exportação de importância estratégica.
O anúncio sobre as tarifas foi uma medida política proposta, e não um imposto aplicado de imediato. Ainda assim, os mercados reagiram rapidamente à possibilidade de uma escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China.
Os ativos de criptomoedas eram particularmente vulneráveis porque as posições em derivados estavam excessivamente alavancadas. O anúncio criou um catalisador externo que fez os preços ultrapassarem os níveis de liquidação.
As Liquidações De Criptomoedas Aumentam Após O Interesse Em Aberto Atingir 235,9 Mil Milhões De USD
A CoinGlass registou um recorde de 235,9 mil milhões de dólares no interesse em aberto total de derivados de criptomoedas em 7 de outubro de 2025. O pico ocorreu apenas três dias antes do evento de liquidação histórica.
Esta acumulação refletia grandes posições de negociação em Bitcoin, altcoins e futuros perpétuos. A CoinGlass descreveu esta estrutura como uma bolha de alavancagem que aumentava a gravidade potencial de qualquer correção súbita.
Quando os preços começaram a cair, as exchanges encerraram automaticamente as posições que deixaram de cumprir os requisitos de margem de manutenção. Estas vendas forçadas fizeram os preços cair ainda mais e desencadearam novas liquidações.
Este ciclo de retroação positiva eliminou mais de 70 mil milhões de dólares em empréstimos por liquidar durante um amplo processo de desalavancagem. Esse valor corresponde a cerca de um terço da exposição total anterior em derivados.
A Queda Do Bitcoin Fez O BTC Aproximar-Se Dos 104.000 USD
O Bitcoin começou o dia 10 de outubro de 2025 perto dos 121.705 dólares, depois de ter sido negociado perto de um máximo histórico no início dessa semana. A pressão de venda fez depois o BTC cair até ao mínimo intradiário de cerca de 104.582 dólares.
Isto representou uma queda intradiária de cerca de 14% face à abertura. O Bitcoin recuperou parcialmente mais tarde e encerrou a sessão perto dos 113.214 dólares.
O choque foi particularmente intenso porque o Bitcoin tinha atingido cerca de 126.198 dólares em 6 de outubro. Assim, o mercado entrou no evento após uma forte subida e com uma atividade especulativa significativa.
As altcoins caíram ainda mais em vários momentos durante a vaga de vendas. A sua menor liquidez tornou muitas posições alavancadas mais sensíveis a alterações rápidas no valor das garantias.
Os Investidores Com Posições Compradas Suportaram A Maior Parte Das Perdas De 19 Mil Milhões De USD
A CoinGlass estima que mais de 19 mil milhões de dólares em posições de criptomoedas foram liquidados no evento de 10 de outubro. Cerca de 85% a 90% das liquidações corresponderam a posições compradas.
Este desequilíbrio mostra quão fortemente os traders de derivados se tinham posicionado para lucrar com a subida dos preços. Quando o mercado inverteu a tendência, essas posições compradas concentradas tornaram-se uma fonte de vendas forçadas.
Outras estimativas baseadas em dados da CoinGlass apontam para cerca de 16,7 mil milhões de dólares em liquidações. Segundo relatos, cerca de 1,6 milhões de contas de negociação em exchanges de criptomoedas foram afetadas.
Estes números representam o valor nocional das posições alavancadas que as exchanges encerraram. Não devem ser interpretados como 19 mil milhões de dólares de fundos de investidores que desapareceram diretamente.
O Valor Real Das Liquidações De Criptomoedas Poderá Ter Chegado Aos 40 Mil Milhões De USD
Mais tarde, a CoinGlass afirmou que os dados de negociação divulgados poderão ter subestimado a verdadeira dimensão do evento. Algumas plataformas de negociação não divulgam informações sobre liquidações com a mesma frequência ou abrangência.
O feedback dos criadores de mercado também apontou para liquidações maiores no mercado de derivados. A CoinGlass estima que o valor total real das liquidações poderá ter chegado aos 30 a 40 mil milhões de USD.
Esse valor continua a ser uma estimativa, não o valor total de mercado observado diretamente. Por isso, o valor reportado e confirmado, superior a 19 mil milhões de dólares, continua a ser a referência mais precisa para este evento.
Mesmo à escala reportada, esta liquidação foi inédita no histórico analisado pela CoinGlass. Ultrapassou por uma margem considerável os anteriores eventos de desalavancagem de criptomoedas.
A Liquidação De Criptomoedas Expõe Os Riscos Da Desalavancagem Automática
As liquidações tradicionais foram apenas uma parte da perturbação do mercado. A CoinGlass também destacou o papel dos sistemas de desalavancagem automática durante a queda.
Os mecanismos de ADL podem reduzir posições lucrativas quando uma exchange precisa de gerir perdas causadas por contrapartes altamente alavancadas. O sistema foi concebido para proteger a solvência da plataforma em condições de volatilidade extrema.
No entanto, este processo pode prejudicar estratégias baseadas na compensação de posições compradas e vendidas. Um trader que espere que uma posição proteja a outra pode perder subitamente parte dos seus ganhos.
A CoinGlass afirmou que algumas carteiras consideradas neutras terão assumido uma orientação direcional durante o evento de tensão. Isso aumentou a vulnerabilidade precisamente quando as condições de liquidez estavam a deteriorar-se.
Problemas Com As Garantias Da Binance Surgem Após Uma Queda Generalizada
A Binance também enfrentou problemas específicos na sua plataforma durante a vaga de vendas de 10 de outubro. A exchange reportou incidentes técnicos em alguns módulos e preços anormais relacionados com USDE, BNSOL e WBETH.
No entanto, a Binance afirmou que os problemas de desvio da paridade não foram a causa do evento de liquidação generalizada de criptomoedas. Os seus registos mostram que o mercado em geral atingiu o ponto mais baixo por volta das 21:20–21:21 UTC.
As fortes desvalorizações associadas aos três ativos de garantia começaram depois das 21:36 UTC. Esta cronologia indica que a queda generalizada do mercado ocorreu antes da perturbação mais grave nos preços das garantias.
No entanto, a Binance reconheceu fragilidades na avaliação dos ativos afetados. A redução da liquidez do mercado e a proteção insuficiente contra movimentos extremos de preços locais contribuíram para o problema.
A Binance Pagou Cerca De 283 Milhões De USD Após Uma Falha Do Sistema
Depois, a Binance compensou os clientes afetados por incidentes específicos na sua plataforma. A exchange afirmou que os utilizadores elegíveis de Futuros, Margem e Empréstimos com garantia afetados receberiam uma compensação.
O montante total de compensações reportado foi estimado em cerca de 283 milhões de dólares. A Binance também cobriu algumas taxas de liquidação relacionadas com o evento de desvio da paridade.
Mais tarde, a exchange alterou alguns dos seus controlos de risco. Estas alterações incluíram mecanismos de preços de referência mais rigorosos e proteções adicionais contra oscilações anormais nos preços das garantias.
A compensação destinava-se a cobrir perdas relacionadas com os sistemas específicos da Binance. Não incluía as perdas normais de mercado decorrentes da venda generalizada de Bitcoin e altcoins.
Poderá Ocorrer Outra Grande Liquidação De Criptomoedas?
É possível que ocorra outro evento de liquidação de criptomoedas de dimensão recorde, uma vez que a alavancagem é uma característica inerente aos mercados de derivados de criptomoedas. No entanto, o aniversário de 10 de outubro, por si só, não dá qualquer sinal de que uma nova queda esteja iminente.
O evento de 2025 exigiu a conjugação de várias condições. A alavancagem era extremamente elevada, as posições compradas estavam concentradas e a liquidez do mercado dificilmente conseguiria absorver uma mudança rápida do sentimento.
O anúncio das tarifas provocou posteriormente um forte choque externo. Os preços caíram abaixo dos níveis de liquidação, desencadeando uma reação em cadeia através dos sistemas automatizados de liquidação.
Um evento semelhante provavelmente exigiria uma combinação de fatores igualmente semelhante. As más notícias, por si só, não desencadeiam automaticamente 19 mil milhões de dólares em liquidações se não houver já uma dívida alavancada significativa no mercado.
O Interesse Em Aberto Dos Futuros De Bitcoin Continua Significativo
A atividade de negociação de derivados de Bitcoin continua elevada um ano após a queda. A CoinGlass indica que o interesse em aberto dos futuros de Bitcoin atingiu cerca de 51,75 mil milhões de dólares em 10 de outubro de 2026.
Na altura, o Bitcoin era negociado em torno dos 82.600 dólares. Cerca de 53 a 58 milhões de dólares em posições de futuros de BTC foram liquidados nas 24 horas anteriores.
Estes números indicam uma utilização generalizada da alavancagem, mas não refletem a estrutura do mercado em 2025. O valor atual do interesse em aberto do Bitcoin inclui futuros de BTC, enquanto o pico de 235,9 mil milhões de dólares em outubro de 2025 representava o valor total dos derivados de criptomoedas.
Por isso, uma comparação direta seria enganadora. Em vez disso, os traders devem acompanhar as alterações na alavancagem em conjunto com os preços, as taxas de financiamento e a liquidez disponível no mercado.
As Taxas de Financiamento Podem Sinalizar Uma Concorrência Intensa No Mercado
As taxas de financiamento são uma forma de avaliar a alavancagem nos futuros perpétuos. Taxas de financiamento positivas e persistentemente elevadas podem indicar que os traders estão a pagar cada vez mais para manter posições compradas.
Esta situação não garante uma correção. No entanto, o aumento do financiamento, em conjunto com o crescimento do interesse em aberto e o enfraquecimento da procura à vista, pode elevar o risco de liquidação.
Os mapas de calor de liquidação fornecem outro indicador. Uma grande concentração de posições alavancadas em torno de níveis de preços próximos pode mostrar onde as vendas ou compras forçadas poderão acelerar uma oscilação.
Nenhum indicador isolado consegue prever a próxima vaga de liquidações. O risco torna-se mais grave quando vários indicadores apontam simultaneamente para uma concentração excessiva de posições.
A Profundidade Do Mercado É Crucial Durante Oscilações Súbitas
A liquidez também teve um papel importante em outubro de 2025. Um mercado muito alavancado torna-se mais vulnerável quando o livro de ordens não consegue absorver uma vaga de vendas em massa.
Os mercados de altcoins com pouca liquidez podem registar oscilações particularmente acentuadas, uma vez que as ordens de liquidação representam uma grande parte da liquidez disponível. Isso pode fazer com que os preços atravessem rapidamente vários níveis de liquidação.
Os sistemas de margem cruzada acrescentam outra camada de risco. A queda do valor dos ativos utilizados como margem pode provocar liquidações mesmo quando a posição subjacente não se move significativamente.
O incidente da Binance demonstrou como a avaliação das garantias pode amplificar pressões específicas de uma plataforma. Desde então, as exchanges ajustaram algumas proteções, mas as liquidações automáticas continuam a ser inerentes aos produtos derivados alavancados.
Outro Choque Externo Poderá Pôr À Prova A Resiliência Das Criptomoedas
Os eventos macroeconómicos continuam a ser outra possível fonte de perturbação. Tarifas, conflitos militares, surpresas dos bancos centrais e anúncios regulatórios podem alterar rapidamente o apetite pelo risco.
A queda de 10 de outubro demonstrou que o catalisador não tem necessariamente de vir do mercado de criptomoedas. Basta fazer os preços cair o suficiente para expor a alavancagem acumulada nos derivados.
Isso torna o posicionamento do mercado antes de um anúncio mais importante do que o próprio evento. Um mercado muito alavancado pode reagir de forma muito mais intensa às mesmas notícias do que um mercado com um posicionamento mais moderado.
Por isso, os traders devem acompanhar a estrutura do mercado em paralelo com as notícias. O interesse em aberto, o financiamento, a qualidade das garantias e a profundidade do livro de ordens podem indicar se o mercado está a tornar-se vulnerável.
A Liquidação De Criptomoedas De 19 Mil Milhões De USD Continua A Ser Um Aviso Sobre A Alavancagem
O evento de outubro de 2025 continua a ser o exemplo mais claro de como as posições alavancadas podem amplificar um choque externo no mercado. Foram reportados mais de 19 mil milhões de dólares em posições liquidadas quando o Bitcoin caiu de mais de 120.000 dólares para 104.000 dólares num só dia.
Mais tarde, a CoinGlass estimou que o valor nocional total real das liquidações poderia ser significativamente superior. O evento também expôs fragilidades relacionadas com a desalavancagem automática, os sistemas de garantia e a liquidez das exchanges.
Outra queda de dimensão semelhante continua a ser possível, mas exigiria as condições certas. Uma alavancagem elevada, posições de negociação concentradas e uma liquidez fraca poderiam ter de coincidir com um catalisador poderoso.
Por agora, o aniversário deve ser visto como um lembrete sobre a gestão de risco, e não como um sinal de mercado. Os traders podem acompanhar o posicionamento em derivados para procurar indícios de que fragilidades semelhantes estão a reaparecer.