Resumo da avaliação desta rodada (descontada para o valor de hoje): preço atual da ORCA: 2.7483 dólares (verificado em 2026-10-08 16:35 +0800); no momento, não recomendamos abrir uma nova posição. Avaliação pessimista: 0.096 dólares; avaliação-base: 0.5184 dólares; avaliação otimista: 2.304 dólares; avaliação ponderada atual: 0.8592 dólares; avaliação ponderada daqui a um ano (2027-10-08): 1.074 dólares. Faixas de preço recomendadas para abrir posição: zona de observação: 0.62—0.72 dólares; zona principal: 0.4—0.5 dólares; zona de pânico: 0.2—0.28 dólares (a abertura da posição deve atender às condições descritas no texto; se os fundamentos deixarem de ser válidos, as faixas restantes serão canceladas).
Dados de pesquisa e de mercado até 8 de outubro de 2026, às 16:35, horário de Pequim. A avaliação a seguir é condicional e não representa promessa de retorno; todos os valores estão expressos em dólares americanos.
Analise primeiro o token, não apenas a fusão
A minha avaliação da Orca é a seguinte: já tem um negócio que vale a pena estudar seriamente, mas o preço atual exige muito em termos de expansão do negócio e de melhoria da rentabilidade para os detentores. A combinação com a Loopscale permite, de facto, que os ativos passem das transações para o financiamento colateralizado, o crédito e a gestão de tesouraria. No entanto, ao mesmo tempo, propõe-se reduzir de 40% para 10% a parcela das recompras automáticas destinada às recompensas de staking, e concentrar na equipa o tesouro e os direitos de gestão. O crescimento do projeto e a obtenção de mais valor por cada ORCA exigem provas distintas.
ORCA é um token de governação e utilidade na Solana. Não é uma ação de uma empresa nem uma participação no capital emprestado. A posse normal de ORCA não dá direito direto a recompensas de taxas por período; ao depositar ORCA no mecanismo de staking, recebe-se xORCA, que representa uma participação no conjunto de tokens. As ORCA compradas com as taxas entram no conjunto, aumentando a quantidade de ORCA correspondente a cada xORCA. Os detentores continuam expostos ao risco de preço da ORCA e o desbloqueio do staking tem um período de espera de sete dias; o aumento da quantidade de tokens detida não garante uma subida do seu valor em dólares.
Este ponto determina o objeto desta avaliação: uso como base reproduzível o negócio de negociação abrangido pelo mecanismo de distribuição ORCA existente e avalio as sinergias potenciais através da rotação de transações gerada pelo crédito e pelos novos ativos. Como não existe uma fórmula clara de distribuição de comissões de crédito diretas da Loopscale para ORCA, não aplico provisoriamente a mesma proporção de captura; isso não significa que o negócio de crédito não tenha valor, nem que esta análise tenha avaliado por completo todos os direitos associados à Formation.
A fusão foi anunciada, mas os direitos económicos continuam em evolução
A Orca e a Loopscale anunciaram a fusão sob o nome Formation. O cofundador da Loopscale, Luke Truitt, será CEO, e Mary Gooneratne será COO. As duas marcas e os protocolos originais continuarão a operar; as posições existentes, as permissões para atualizar contratos e as multisigs não se alteram automaticamente com a fusão das marcas. A Loopscale confirmou que deixará de emitir um token próprio, e a ORCA abrangerá os produtos e o roteiro da empresa combinada. Isto é mais substancial do que um simples anúncio de parceria entre duas empresas e torna o crescimento do negócio de crédito uma oportunidade que vale a pena analisar para a ORCA.
No entanto, o preço de aquisição e os detalhes da propriedade dos ativos continuam confidenciais. As ferramentas de emissão futuras, a estratégia de tesouraria e o financiamento de ativos do mundo real fazem parte do roteiro, mas ainda não são lucros concretizados. Considero a declaração pública de que a fundação não tem acionistas e de que o valor acabará por reverter para a ORCA como base para avaliar a transmissão de valor do negócio futuro; sem regras de distribuição detalhadas e executáveis, não a equiparo a um direito de resgatar os ativos líquidos da empresa através do token.
A mudança na votação esta tarde é particularmente importante. A equipa afirmou que cancelará a votação anterior e voltará a apresentar a mesma proposta. O plano é começar cerca das 22:00 de 11 de outubro, hora de Pequim, e terminar cerca das 22:00 de 16 de outubro, seguindo-se um período de espera até cerca das 22:00 de 18 de outubro. Para a proposta ser aprovada, pelo menos 3 milhões de ORCA têm de votar a favor e os votos favoráveis têm de superar os votos contra; durante o período de espera, o comité pode vetá-la.
Nesta análise, a leitura dos endereços on-chain da proposta anterior ainda não forneceu provas completas de que o cancelamento foi efetivamente concluído, e a nova votação ainda não começou oficialmente. Por isso, este calendário deve ser entendido como o plano anunciado mais recentemente; não se deve apresentar a data-limite anterior, a reabertura planeada ou o conteúdo da proposta como já executados. A votação será reaberta porque os detentores de xORCA precisam de sete dias para desbloquear o staking e poder votar com ORCA. A forma como o direito de voto é concretizado no processo efetivo continua a ser mais importante do que as promessas genéricas de governação nos documentos.
O negócio de negociação existente é real, mas as vantagens competitivas têm limites
A Orca é um protocolo de troca com liquidez concentrada na Solana. Os negociadores pagam taxas e os fornecedores de liquidez assumem riscos de inventário e de preço. O seu valor está em ligar ativos, ordens e liquidez, formando um mercado que pode ser usado por outras aplicações e por encaminhadores agregados. Em teoria, a plataforma de crédito pode depois usar os ativos como garantia, para empréstimos e gestão de tesouraria, reduzindo a lacuna entre novos ativos que são emitidos, mas não têm mercado nem financiamento.
O volume de negociação da Orca nos últimos 30 dias foi de cerca de 8,073 mil milhões de dólares e, no último ano, de cerca de 108,091 mil milhões. No mesmo âmbito, o diretório de bolsas descentralizadas da Solana registou cerca de 75,503 mil milhões nos últimos 30 dias, o que corresponde a uma quota de cerca de 10,69%. A Orca tem uma posição substancial, mas continua a enfrentar a concorrência da PumpSwap, Raydium, BisonFi, Meteora e dos encaminhadores agregados. Os utilizadores deslocam-se em função dos preços, da profundidade e da oferta de ativos; a rede de liquidez e a capacidade de integração constituem vantagens, mas não permitem presumir que a Orca terá poder de fixação de preços a longo prazo.
Os ativos bloqueados na Orca rondam os 320 milhões de dólares; na Loopscale, os ativos bloqueados rondam os 99 milhões e os empréstimos, os 51,07 milhões. Os números de depósitos divulgados no anúncio da fusão e as estatísticas de ativos bloqueados não usam a mesma metodologia nem correspondem ao mesmo momento. Além disso, os dois protocolos podem reutilizar os mesmos ativos, pelo que não os somo simplesmente como se fossem novo capital. Como não obtive uma decomposição reproduzível da proporção de utilizadores reais, da retenção e do volume artificial, também não equiparo um elevado volume de transações a novos utilizadores.
O capital histórico e a experiência da equipa são úteis: a Orca angariou cerca de 18 milhões de dólares e a antecessora da Loopscale angariou 4,25 milhões. Ambas já lançaram produtos de negociação e de crédito, respetivamente. No entanto, o financiamento histórico não é dinheiro disponível hoje e não prova que os investidores ainda detenham as mesmas participações. A execução, a integração e a gestão de risco da nova equipa de gestão terão de ser avaliadas com base nas entregas efetivas futuras.
É preciso distinguir as receitas antes de discutir as recompras
A receita total do protocolo de negociação da Orca nos últimos 30 dias foi de cerca de 1,3768 milhões de dólares, dos quais cerca de 508 400 dólares corresponderam a receitas para os detentores de tokens e cerca de 868 400 dólares ficaram retidos pelo protocolo e pela equipa. A soma das duas parcelas difere do total em apenas um dólar devido a arredondamentos. Esta receita já exclui as taxas de negociação recebidas pelos fornecedores de liquidez; não se deve voltar a usar o total das comissões para fazer uma dupla avaliação.
A receita do protocolo no último ano foi de cerca de 8,5338 milhões de dólares, incluindo cerca de 2,0621 milhões de dólares de receita para os detentores de tokens. Uma anualização simples dos últimos 30 dias dá cerca de 16,7509 milhões e 6,1850 milhões de dólares, respetivamente, valores claramente superiores aos do último ano. Isto apenas indica que o negócio está mais forte recentemente; não permite chamar-lhe receita anual já realizada. Os diferentes produtos, períodos estatísticos e momentos de implementação das distribuições também significam que a proporção da receita destinada aos detentores não corresponde mecanicamente a uma única proporção indicada em todos os documentos.
O mecanismo atual que usa automaticamente 40% para comprar ORCA e a colocar em xORCA foi claramente implementado em janeiro deste ano. A proposta atual prevê alterá-lo para 10% em recompensas automáticas, 10% em compras de tokens à discrição da equipa e 80% para operações. Os tokens comprados discricionariamente podem ser queimados, usados para complementar as recompensas de staking ou atribuídos a contribuidores sujeitos a critérios de elegibilidade e bloqueio. As duas primeiras opções podem beneficiar de forma mais direta os detentores atuais; a última pode fazer com que os tokens voltem a circular. Estas três opções não representam a mesma captura permanente de valor.
Se a receita e as restantes condições permanecerem exatamente iguais, a redução das recompensas automáticas de 40% para 10% exigirá que a base de comissões quadriplique para manter o valor total das recompensas automáticas. Designar as duas contas de recompra como «20% para recompras» também não elimina as diferenças entre a parcela automática e a discricionária, nem entre queimas e novos incentivos.
A oferta e o tesouro são riscos mais urgentes do que os antigos desbloqueios
Nesta análise, a oferta total on-chain é de cerca de 74 999 500 ORCA, e a oferta em circulação, segundo os dados agregados de mercado, é de cerca de 60 798 700. O antigo campo que indicava um limite de 100 milhões não refletia a queima única de 25 milhões efetuada anteriormente. Os atuais 75 milhões descrevem o estado da oferta, mas não constituem um limite máximo eterno que seja tecnicamente impossível ultrapassar. O endereço do tesouro da comunidade continua a deter a permissão on-chain para emitir tokens; a permissão de congelamento está vazia. Qualquer emissão adicional futura deve ser avaliada com base nas permissões efetivas e nas decisões de governação.
O calendário de oferta anterior previa um limite mensal de cerca de 60,97 milhões no último mês deste ano e de cerca de 61,61 milhões no próximo ano. Assim, o antigo limite do calendário para 30 dias depois, 7 de novembro, é de cerca de 60,97 milhões; 90 dias depois corresponde a 6 de janeiro de 2027, já no mês de janeiro do ano seguinte. O calendário não indica uma data de libertação específica em janeiro, pelo que se deve considerar o intervalo de 60,97–61,61 milhões e usar 61,61 milhões como limite para um cenário de pressão. Os antigos limites do calendário para 180 dias depois, 6 de abril, e para 365 dias depois são de cerca de 61,61 milhões. Trata-se da circulação máxima prevista no fim do mês, não de tokens que serão necessariamente desbloqueados ou vendidos nessas datas. Os fundos da aquisição, o resgate de pontos e os novos planos de recompensas já podem ter alterado o calendário original, pelo que o volume exato de novas emissões continua incerto.
A proposta menciona cerca de 14,2 milhões de ORCA no tesouro, o equivalente a cerca de 18,93% dos 75 milhões; também propõe transferir para a equipa o tesouro de taxas com cerca de 70 mil SOL. Estes valores constam da proposta e não devem ser apresentados como saldos em tempo real nesta análise, nem contabilizados como ativos líquidos que cada detentor possa exigir dividir. Para não inflacionar o valor justo com base apenas numa oferta em circulação menor, as avaliações para hoje e para daqui a um ano nesta análise são distribuídas pelos 75 milhões de tokens da oferta existente.
O programa de pontos da Loopscale poderá ser resgatado mais tarde este ano; a quantidade e as condições ainda não foram anunciadas. Como não será emitido um token próprio da Loopscale, é ainda mais importante verificar se o resgate usará ORCA existente, de que conta virá e quando entrará em circulação. A existência pública de cerca de 93 mil endereços com tokens não prova que a propriedade esteja distribuída. Ainda faltam dados sobre a identidade dos maiores detentores e as relações entre contas agregadas; não vou classificar diretamente contas agregadas da plataforma como grandes detentores individuais.
Nesta análise, li o índice completo dos 82 tópicos visíveis do fórum e verifiquei os pontos importantes sobre o rendimento atual, as queimas, o tesouro, o comité e esta reorganização. A publicação que propõe redirecionar os 4,8 milhões de dólares do fundo climático para recompras continua a ser um pedido da comunidade, não uma despesa oficial; uma autorização histórica para recompras também não significa que todas as recompras autorizadas tenham sido executadas. Estas conclusões distinguem o controlo efetivo da utilização dos fundos, em vez de se basearem apenas no título da proposta.
Expandir o negócio de crédito também amplia as vias para perdas permanentes
A Orca já passou por várias auditorias dos contratos de negociação e dispõe de compilações verificáveis. O mecanismo de staking divulga uma multisig 3/5, a capacidade de pausar e um período de desbloqueio de sete dias. Após a fusão, os programas e as permissões antigos permanecem inalterados: isso significa que os controlos de risco existentes não desapareceram de repente, mas também que continuam os riscos associados ao controlo da equipa e às atualizações. As auditorias abrangem apenas as versões correspondentes; não se pode concluir que todos os ativos futuros e novas integrações tenham sido auditados.
Em 2025, a Loopscale sofreu um incidente na integração da avaliação de garantias: as verificações do programa relacionado eram incompletas e a nova integração ainda não tinha passado por uma auditoria formal independente, o que levou à saída de cerca de 5,7267 milhões de USDC e 1211,4 SOL. A divulgação posterior informou que tudo foi recuperado e que a diferença de câmbio foi compensada, sem perdas finais para os depositantes. Desde então, foram acrescentadas verificações de programas, controlo de parâmetros por multisig e auditorias de oráculos e integrações de ativos. Isto demonstra que o incidente foi tratado, mas não prova que erros semelhantes não voltem a ocorrer.
Ao passar das trocas para o crédito, os preços dos ativos, os oráculos, o isolamento das garantias, o refinanciamento e as filas de levantamento passam a afetar as perdas em conjunto. Os ativos do mundo real também trazem riscos relacionados com os emitentes, a execução jurídica e a conversão dos ativos em dinheiro. O maior risco não é uma queda de curto prazo no preço dos tokens, mas sim assumir riscos de crédito e de contratos mais complexos ao mesmo tempo que o controlo se concentra mais na equipa e a distribuição económica se torna menos favorável.
Sair do mercado à vista também não é tão fácil quanto parece: nesta análise, o volume diário numa única plataforma dos principais mercados à vista foi de cerca de 2,2454 milhões de dólares. Uma fotografia anterior do livro de ordens mostrava apenas cerca de 5665 dólares em ordens de venda e 8305 dólares em ordens de compra no primeiro 1%, com um spread de cerca de 0,11% entre os melhores preços. Trata-se apenas de uma amostra momentânea de uma plataforma, não da profundidade de todo o mercado; mesmo que se atinja qualquer nível de preço, deve-se primeiro dividir a ordem com base no livro de ordens real, em vez de presumir que uma ordem grande será executada ao preço apresentado no ecrã.
Apresentar uma avaliação condicional, em vez de ficar pelo «ainda não sabemos»
Uso a capitalização das receitas do protocolo de negociação DEX abrangidas pelo mecanismo ORCA existente. Seja R a receita sustentável anual deste segmento daqui a um ano, h a proporção efetiva que realmente reverte para os detentores atuais, e M o múltiplo que reflete o crescimento e a sustentabilidade. O preço-alvo do token é R×h×M÷75 milhões. Aqui, h não é a receita operacional da equipa e não contabiliza integralmente as recompensas aos contribuidores; as sinergias do novo negócio de crédito só entram em R através do possível aumento das comissões de negociação DEX, sem somar as comissões de crédito diretas da Loopscale. Só depois de obter a fórmula de distribuição desta última será possível incluir a receita correspondente e a proporção de captura independente. Nesta análise, não capitalizo o capital emprestado nem o volume total de negociação.
Os três cenários mutuamente exclusivos são:
**Pessimista, probabilidade de 25%.** Receita anual do protocolo DEX de 9 milhões de dólares, próxima dos 8,53 milhões registados no último ano; captura efetiva de 10%, mantendo apenas as recompensas automáticas segundo a nova proposta, enquanto a parte discricionária é usada sobretudo para novos incentivos; múltiplo de capitalização de 10x. Valor total-alvo do token de 9 milhões de dólares, preço daqui a um ano de 0,12 dólares e valor atual de 0,096 dólares, descontado a uma taxa de exigência de retorno de 25% ao ano. A concorrência persistente, a baixa captura ou a falta de concretização do negócio de crédito aproximariam o resultado deste cenário.
**Base, probabilidade de 50%.** Receita anual do protocolo DEX de 18 milhões de dólares, ligeiramente acima dos 16,75 milhões anualizados nos últimos 30 dias; captura efetiva de 15% — isto é, 10% através do mecanismo automático e metade da parcela discricionária efetivamente destinada a queimas ou recompensas aos detentores, sem contabilizar a outra metade —; múltiplo de capitalização de 18x. Valor total-alvo de 48,6 milhões de dólares, preço daqui a um ano de 0,648 dólares e valor atual de 0,5184 dólares. Este cenário exige a continuidade do negócio existente, uma pequena contribuição para a rotação das transações graças às sinergias do crédito e transparência sobre o destino das recompras. Não pressupõe que o cenário se tenha concretizado apenas porque a fusão foi anunciada.
**Otimista, probabilidade de 25%.** Receita anual do protocolo DEX de 36 milhões de dólares, cerca de 2,15 vezes o valor anualizado recente; integração empresarial que gera crescimento real e, ao mesmo tempo, alterações à proposta ou reformas posteriores que elevam a captura efetiva total para 30%; múltiplo de capitalização de 20x. Valor total-alvo de 216 milhões de dólares, preço daqui a um ano de 2,88 dólares e valor atual de 2,304 dólares. É necessário que tanto o negócio como os direitos económicos melhorem; o aumento do volume de transações, por si só, ou o crescimento da receita da equipa, por si só, não são suficientes para sustentar este cenário.
As três probabilidades são a minha avaliação profissional dos resultados da operação conjunta e das decisões institucionais, não uma sondagem nem frequências estatísticas. Os múltiplos de 10x, 18x e 20x correspondem a rendimentos sobre a receita capturada de 10%, cerca de 5,56% e 5%, respetivamente, refletindo diferenças de ciclo, crescimento e salvaguardas para os detentores; não afirmam a existência de um múltiplo setorial universal. Os 25% representam apenas o custo de oportunidade do capital e o retorno exigido entre hoje e o final de um ano. Os riscos de execução e distribuição já estão refletidos nos cenários e nas hipóteses de receita e captura, pelo que não são descontados uma segunda vez. O múltiplo de capitalização descreve a sustentabilidade e o crescimento dos rendimentos após o período final, enquanto o desconto de um ano se refere a um período diferente. Este método reconhece as opções de negócio futuras, mas não apresenta previsões como se fossem um valor intrínseco objetivamente certo; o grau de confiança da avaliação global é baixo a médio.
O preço ponderado para daqui a um ano é 0,12×25%＋0,648×50%＋2,88×25%＝1,074 dólares; descontado para hoje, é 0,8592 dólares. Ambos resultam das condições operacionais, de captura e de oferta ao longo de um ano, não de aplicar arbitrariamente uma valorização ao preço atual. Não incluí as recompensas de staking pessoais nem a distribuição de recompensas durante o período de transição de um ano, e também não somei o tesouro ORCA próprio nem ativos líquidos de aquisições ainda desconhecidos, para evitar dupla capitalização.
Em comparação com o preço atual de 2,7483 dólares, o diferencial de valorização do token face aos preços pessimista, base e otimista daqui a um ano é de cerca de -95,63%, -76,42% e +4,79%, respetivamente; o valor ponderado é de cerca de -60,92%. Esta é uma variação do preço do token sob determinadas condições, não uma previsão do retorno total pessoal; as recompensas de staking ainda podem divergir deste resultado devido a alterações na distribuição, na saída e no preço. O mercado pode continuar a atribuir um prémio maior à fusão, mas esse prémio não substitui a margem de segurança de que preciso.
O argumento contrário mais forte é que o valor do token único da Formation poderá, em última análise, exceder em muito as recompras de tokens financiadas pelo fluxo de caixa da DEX atual, uma vez que o crédito e a emissão podem criar uma nova rede de negócios. Reconheço essa possibilidade e atribuo crescimento e melhoria da captura ao cenário otimista; contudo, o preço atual já supera o valor otimista de hoje, de 2,304 dólares, e até se aproxima do valor otimista de 2,88 dólares para daqui a um ano, deixando pouca margem para desvios na execução.
A análise de sensibilidade mostra que este não é um preço exato independente das condições. Se, no cenário base, h for apenas 10%, o preço daqui a um ano cai para 0,432 dólares e o valor atual para 0,3456 dólares; se h atingir 20%, os valores passam para 0,864 e 0,6912 dólares, respetivamente. Com uma variação de 30% na receita base, o valor atual fica entre cerca de 0,36288 e 0,67392 dólares; com um múltiplo entre 10x e 25x, corresponde a 0,288–0,72 dólares hoje. Se a oferta aumentar 10%, o valor por token nas mesmas condições também terá de ser dividido por 1,1.
Em sentido inverso, mantendo uma captura de 15%, um múltiplo de 18x e um desconto de 25%, para justificar o preço atual de 2,7483 dólares, a receita sustentável anual do protocolo teria de ser de cerca de 95,4271 milhões de dólares, aproximadamente 5,7 vezes o valor anualizado recente; mesmo com uma captura de 30% e um múltiplo de 20x, seriam necessários cerca de 42,9422 milhões de dólares. Estes valores são as condições exigidas pelo preço atual, não previsões minhas de receita.
O que fazer agora e o que poderia alterar a avaliação
De momento, não recomendo abrir uma nova posição nem perseguir a notícia da fusão. A zona de observação é de 0,62–0,72 dólares, servindo apenas como entrada condicional para 20% do montante total planeado para este token: a governação e a execução efetivas já estão claras, as recompensas automáticas continuam em vigor, a receita e a captura efetiva sustentam a avaliação e o livro de ordens permite sair. Esta faixa é inferior ao valor ponderado, mas superior ao valor atual do cenário base, o que significa que a primeira compra ainda envolve o risco da opção otimista; não se deve comprar apenas por parecer subavaliado.
A zona principal é de 0,40–0,50 dólares. Só se deve acrescentar 50%, elevando a posição acumulada para 70%, se a tese de investimento continuar válida, as provas de operação contínua sustentarem uma trajetória de 18 milhões de dólares de receita anual e a tesouraria e a emissão de pontos forem transparentes. A zona de pânico é de 0,20–0,28 dólares. Só se deve acrescentar 30%, elevando a posição acumulada para 100%, se a queda se dever a um choque de liquidez, e não a perdas permanentes, e os fundamentos continuarem intactos. Se o preço ou as condições não forem satisfeitos, os fundos permanecem por investir.
Quem já tem uma posição não deve usar o preço de custo como justificação para comprar mais. Se a alteração dos direitos económicos elevar o risco acima do orçamento de perdas permanentes que consegue suportar, deve reduzir a concentração gradualmente. O período de desbloqueio de sete dias da xORCA deve ser incluído antecipadamente no plano de saída, e qualquer venda no mercado secundário deve também ter em conta o desconto. Esta análise não coloca automaticamente ordens na conta nem promete um stop-loss.
Se a distribuição automática de 10% também for eliminada, se os ativos estratégicos forem desviados para fins fora do âmbito previsto, se houver emissão adicional sem governação válida ou se ocorrer uma perda de segurança grave e irrecuperável, cancelo os níveis de compra restantes e reavalio a situação. Se a receita ficar abaixo de uma trajetória anual de 9 milhões de dólares durante dois trimestres consecutivos, sem melhorias verificáveis, também não se deve manter a previsão apenas com a promessa de que «o futuro será melhor». Pelo contrário, se a nova receita de crédito e a distribuição para ORCA se concretizarem simultaneamente, ou se o mecanismo de captura melhorar claramente, a avaliação deve ser revista, em vez de se transformar uma avaliação baixa numa conclusão assumida à partida.
O próximo passo é verificar a revogação da votação anterior, a nova votação, o resultado e a execução efetiva do período de espera. Depois, acompanhar mensalmente as receitas, as recompras de tokens e o seu destino, o tesouro e a oferta de pontos, as perdas de crédito e as auditorias de novas integrações. Quando ocorrer uma alteração importante, atualizar imediatamente a avaliação e as ações afetadas, preservando a investigação do projeto que continuar válida. No caso da ORCA, vale a pena continuar a investigar se a expansão consegue traduzir-se em rendimentos para cada token; até estas condições se concretizarem, opto por esperar.