O ouro está tentando se estabilizar perto de US$ 4.180 após um período difícil que fez o metal cair das máximas do fim de agosto, próximas de US$ 4.680.
Ao mesmo tempo, o The Macro Paper aponta para um fator muito mais importante que pode ganhar relevância nas próximas semanas: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos.
A conta argumenta que o preço do ouro historicamente teve bom desempenho após picos importantes no rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos e acredita que o ciclo atual dos rendimentos pode estar se aproximando de outro ponto de virada.
Por que a queda dos rendimentos dos títulos pode favorecer o ouro
O The Macro Paper comparou vários períodos anteriores em que pontos de inflexão importantes nos rendimentos dos títulos do Tesouro coincidiram com grandes movimentos do ouro.
Entre os exemplos estavam:
2007, quando o rendimento dos títulos de 10 anos atingiu o pico antes de uma grande alta do ouro
2018, quando outro pico nos rendimentos antecedeu uma forte alta do ouro
2023, quando a queda dos rendimentos voltou a coincidir com uma grande valorização do ouro
O padrão oposto também apareceu em períodos nos quais os rendimentos começaram a subir a partir de mínimas importantes.
A lógica é simples.
ISTO É BEM INTERESSANTE. A próxima alta do ouro pode começar antes do esperado. E o motivo é o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos. Historicamente, o ouro e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos têm sido negociados em direções opostas. – 2007: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o pico e, depois, o ouro subiu 200%. – 2018: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o pico e, depois, o ouro subiu 80%. – 2023: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o pico e, depois, o ouro subiu 210%. E, durante a tendência de alta do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, o ouro sofreu quedas. – 2012: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o fundo do poço e, depois, o ouro caiu 30%. – 2020: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o fundo do poço e, depois, o ouro caiu 20%. – 2026: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o fundo do poço e, depois, o ouro caiu 30%. Agora, com a forte demanda por títulos dos EUA nos leilões, o rendimento pode estar perto de atingir o pico. E, se isso acontecer, o mercado de ações iniciará sua tendência de baixa, enquanto as commodities começarão sua próxima alta.
— The Macro Paper (@macropaperr) 9 de outubro de 2026
Quando os rendimentos dos títulos do Tesouro caem, o custo de oportunidade de manter ouro diminui, pois os títulos oferecem menos rendimento. A queda dos rendimentos também pode enfraquecer o dólar e aumentar a demanda por ativos que não pagam juros, como os metais preciosos.
O The Macro Paper acredita que a demanda mais forte nos leilões recentes de títulos do Tesouro pode ser um sinal antecipado de que os rendimentos estão perto de atingir o pico.
Essa é uma tese de longo prazo, porém. Para este fim de semana, o gráfico do ouro oferece um roteiro muito mais imediato.
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Gráfico do ouro mostra melhora no momentum
O ouro está sendo negociado em torno de $4,183 no gráfico de quatro horas.
O primeiro sinal positivo é o momentum.
O RSI está perto de 58,4, acima de sua média de sinal, em torno de 48,9. Isso representa uma clara melhora em relação às leituras bem mais fracas registradas durante a liquidação do fim de setembro.
Isso também significa que o ouro ainda não está sobrecomprado.
Fonte: TradingView
A movimentação dos preços também melhorou.
Após cair para perto de $4,080, o ouro se recuperou e começou a formar mínimas mais altas no curto prazo. O movimento mais recente levou o preço de volta à zona de resistência entre $4,180 e $4,200.
Esse é agora o primeiro obstáculo que os compradores precisam superar.
A tendência mais ampla ainda é fraca, porém. O ouro continua bem abaixo da média móvel de 200 dias, próxima de $4,530.
Portanto, a recuperação atual ainda deve ser vista como uma alta de repique dentro de uma estrutura corretiva mais ampla, até que os níveis de resistência superiores sejam reconquistados.
Níveis importantes do ouro para 10 e 11 de outubro
Nível Importância $4,180-$4,200 Resistência imediata $4,240-$4,280 Próximo alvo de alta $4,320 Resistência mais forte $4,140-$4,150 Primeiro suporte $4,100-$4,120 Suporte importante de curto prazo $4,080 Mínima recente $4,000-$4,050 Zona principal de baixa
Como as negociações de ouro são limitadas durante a maior parte do sábado e do domingo, esses níveis são mais relevantes até o fechamento de sexta-feira e na reabertura do mercado no domingo à noite.
Previsão do preço do ouro para este fim de semana
Cenário O que pode acontecer Faixa de preço Alta O ouro supera $4,200 e prolonga a recuperação $4,240-$4,280 Neutro O preço se consolida após a recuperação recente $4,140-$4,200 Baixa O ouro perde $4,140 e os vendedores voltam ao mercado $4,100-$4,120, depois $4,080
O cenário de alta melhora significativamente se o ouro fechar acima de $4,200.
Isso abriria caminho para $4,240 e, possivelmente, $4,280.
O cenário neutro é provavelmente o mais claro no curto prazo, caso os rendimentos permaneçam estáveis. O ouro poderá passar as próximas sessões oscilando entre $4,140 e $4,200 antes de escolher uma direção.
O cenário de baixa volta a prevalecer se o preço perder $4,140. Isso colocaria $4,100 novamente em foco, seguido pela mínima recente, perto de $4,080.
No longo prazo, vale acompanhar a tese do The Macro Paper sobre os rendimentos.
Se o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos estiver realmente se aproximando de um pico importante, o ouro poderá eventualmente receber um impulso macroeconômico muito mais forte.
Para este fim de semana, porém, $4,200 é o principal nível que os compradores precisam reconquistar.
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