Uma avaliação de US$ 30 bilhões evaporou em menos de 48 horas. A Firmus Grid, empresa australiana de data centers de IA apoiada pela Nvidia, retirou seu IPO depois que os investidores rejeitaram o preço.
A empresa queria captar cerca de US$ 5,5 bilhões, com uma avaliação quase 3 vezes maior do que a de apenas três meses antes. O mercado disse não.
Por quê? Segundo o FT, a Firmus tinha apenas 46 MW de capacidade operacional, de um total de mais de 900 MW contratados. Esperava-se que os investidores pagassem um prêmio enorme por uma infraestrutura que mal existe ainda.
Isso parece um desastre de precificação, não um referendo sobre a demanda por infraestrutura de IA. O setor continua fervendo, mas atribuir um preço de US$ 30 bilhões a planos ambiciosos de expansão sem uma execução significativa é pura ilusão.
Há uma enorme diferença entre energia contratada, instalações efetivas e receita real. É por isso que me concentro na execução, na adesão dos clientes, na solidez do financiamento e na capacidade operacional ao avaliar empresas como $NBIS, $CRWV e $IREN.
O boom da infraestrutura de IA pode continuar enquanto empresas específicas despencam por conta de avaliações desconectadas da realidade. As duas coisas podem ser verdade. A disciplina de preços importa, mesmo em um mercado em alta.
A empresa queria captar cerca de US$ 5,5 bilhões, com uma avaliação quase 3 vezes maior do que a de apenas três meses antes. O mercado disse não.
Por quê? Segundo o FT, a Firmus tinha apenas 46 MW de capacidade operacional, de um total de mais de 900 MW contratados. Esperava-se que os investidores pagassem um prêmio enorme por uma infraestrutura que mal existe ainda.
Isso parece um desastre de precificação, não um referendo sobre a demanda por infraestrutura de IA. O setor continua fervendo, mas atribuir um preço de US$ 30 bilhões a planos ambiciosos de expansão sem uma execução significativa é pura ilusão.
Há uma enorme diferença entre energia contratada, instalações efetivas e receita real. É por isso que me concentro na execução, na adesão dos clientes, na solidez do financiamento e na capacidade operacional ao avaliar empresas como $NBIS, $CRWV e $IREN.
O boom da infraestrutura de IA pode continuar enquanto empresas específicas despencam por conta de avaliações desconectadas da realidade. As duas coisas podem ser verdade. A disciplina de preços importa, mesmo em um mercado em alta.