CoinShares: O mercado de títulos dos EUA pode ser mais importante para o BTC do que a próxima decisão do Fed.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos superou 5,3%, enquanto o dos títulos de 30 anos chegou a 5,7% — os níveis mais altos em mais de 20 anos. Em geral, isso é negativo para o #BTC: rendimentos elevados tornam os ativos em dólares sem risco mais atraentes e apertam as condições financeiras.
MAS o diretor de pesquisa da #CoinShares, James Butterfill, chama atenção para o motivo da alta dos rendimentos.
Se o mercado de títulos cai por causa de uma economia forte e das expectativas de uma política monetária restritiva do Fed, isso pressiona o BTC. MAS, SE os investidores exigirem um prêmio maior devido a preocupações com a sustentabilidade das finanças públicas dos EUA, o BTC poderá começar a ser visto como uma alternativa ao dinheiro estatal e como proteção contra o risco fiscal.
Os céticos, é claro, vão sorrir e lembrar quantas vezes se disse que as criptomoedas são uma alternativa às finanças tradicionais. E depois essas mesmas criptomoedas despencaram, deixando seus detentores na mão. Mas os defensores das criptomoedas vão lembrar, em resposta, que foi justamente a crise bancária nos EUA que se tornou um dos gatilhos para a alta do mercado cripto na primavera de 2023.
A favor de uma perspectiva positiva para o BTC está a reação fraca do mercado às ações do Tesouro dos EUA. Em agosto, o órgão dobrou o volume de recompra de títulos de longo prazo, para pelo menos US$ 4 bilhões por operação, mas não houve uma queda significativa nos rendimentos. Na opinião de Butterfill, o apoio de liquidez de curto prazo não dissipou as preocupações com as finanças públicas.
Ao mesmo tempo, o Fed continua entre uma inflação persistente e o enfraquecimento do mercado de trabalho, por isso o mercado não pode construir um cenário baseado apenas nas taxas de juros.
Desde meados de julho, as entradas nos fundos de criptomoedas somaram US$ 11,1 bilhões, embora o ritmo tenha desacelerado recentemente. A CoinShares atribui isso sobretudo à incerteza macroeconômica.
A principal questão agora é se o capital começará a fluir para o BTC não apenas na expectativa de uma política mais branda do Fed, mas também como proteção contra os riscos fiscais dos EUA. Por enquanto, esse é um cenário, não uma mudança confirmada. E os céticos, mais uma vez, vão sorrir até mesmo diante da simples formulação dessa pergunta.
Nossa opinião é que nenhum dos cenários deve ser descartado. Especialmente se a tendência atual confirmar esse cenário.
Já mostramos o gráfico do BTC e os sinais de alta do nosso indicador P73 Trend & Target Dynamics: o retorno a uma tendência de alta consistente no período semanal. As perspectivas do BTC serão INEQUIVOCAMENTE de alta se o preço também entrar em uma tendência de alta consistente no período de duas semanas.
E o que o P73 Trend & Target Dynamics mostra sobre os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos? Tudo também aponta para a continuidade da alta dos rendimentos. Vamos mostrar o cenário. No curto prazo, podemos esperar uma correção a partir do Strong signal de possível máxima no período de três dias e das marcações comuns de máxima no período semanal. Mas a tendência continua forte, e o objetivo adicional de 5,731% ainda não foi atingido nos períodos de três dias e semanal.
No período de três meses, a métrica entrou em uma tendência de alta consistente ainda no início de 2022. Mais ou menos na mesma época, isso também aconteceu no período de seis meses. E no gráfico é possível ver a que levou a última tendência de alta desse tipo, em 1951. A alta continuou até as marcações Strong signal de uma possível máxima, em 1981.
O MAIS interessante agora é saber se essa métrica entrará em uma tendência de alta consistente no período anual. Se o candle fechar mais ou menos no nível atual, entrará. E isso pode abrir caminho, se não para novas máximas, pelo menos para a região de 8,68%. Vale lembrar que, em 1981, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA atingiu sua máxima histórica atual: 15,82%.
