Em meio à euforia das ações dos EUA, o mercado de títulos já soou o alarme. Os CDS das gigantes da tecnologia disparam e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA supera 5%, evocando sinais de uma crise que antecedeu outra há vinte anos. Dúvidas sobre a rentabilidade da IA, dívidas colossais que drenam recursos e tensões geopolíticas se entrelaçam. O «canário na mina» já está dando sinais de alerta: é preciso ficar atento aos riscos que podem surgir por trás da prosperidade irracional.
Quando o mercado de ações avança a todo vapor, as correntes subterrâneas do mercado de títulos costumam ser as primeiras a pressentir os riscos.
As ações dos EUA voltaram a bater recordes nesta semana, e à primeira vista tudo parece otimista. No entanto, os preços dos swaps de crédito (CDS) de empresas que tomam empréstimos e estão ligadas à IA — incluindo Meta, Google e Microsoft — vêm subindo discretamente, com uma alta particularmente acentuada no caso da Oracle. Após notícias de que a SpaceX busca US$ 40 bilhões em financiamento, os preços de seus CDS dispararam ainda mais nesta semana. Enquanto isso, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos ultrapassou 5%, uma alta significativa em relação ao patamar anterior, de cerca de 4%.