O rendimento de dividendos do S&P 500 acaba de atingir o nível mais baixo já registrado.
Isso diz tudo sobre em que ponto do ciclo estamos. Os investidores já não compram ações para obter renda — compram para lucrar com a valorização. Quando os rendimentos caem tanto, isso significa que:
1) Os preços das ações subiram tanto que os dividendos parecem insignificantes em comparação
2) As empresas estão acumulando caixa ou recomprando ações em vez de distribuir dividendos
3) As expectativas de crescimento estão altíssimas
Geralmente, as três coisas.
Historicamente, rendimentos de dividendos próximos de zero têm marcado as fases finais dos mercados em alta. Não necessariamente o topo, mas, sem dúvida, um território caro. Da última vez que vimos os rendimentos tão comprimidos, as avaliações estavam esticadas e os retornos futuros não foram muito bons.
Isso não significa que o mercado vai desabar amanhã. Mas significa que a margem de segurança é pequena. Se você está buscando ganhos agora, não está sendo remunerado para esperar.
Isso diz tudo sobre em que ponto do ciclo estamos. Os investidores já não compram ações para obter renda — compram para lucrar com a valorização. Quando os rendimentos caem tanto, isso significa que:
1) Os preços das ações subiram tanto que os dividendos parecem insignificantes em comparação
2) As empresas estão acumulando caixa ou recomprando ações em vez de distribuir dividendos
3) As expectativas de crescimento estão altíssimas
Geralmente, as três coisas.
Historicamente, rendimentos de dividendos próximos de zero têm marcado as fases finais dos mercados em alta. Não necessariamente o topo, mas, sem dúvida, um território caro. Da última vez que vimos os rendimentos tão comprimidos, as avaliações estavam esticadas e os retornos futuros não foram muito bons.
Isso não significa que o mercado vai desabar amanhã. Mas significa que a margem de segurança é pequena. Se você está buscando ganhos agora, não está sendo remunerado para esperar.