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As finanças tokenizadas estão a crescer — mas continuam a ser residuais
As finanças tokenizadas estão em expansão, mas a mais recente avaliação do FMI sugere que continuam a ser uma experiência pequena e fragmentada, em comparação com os mercados tradicionais.
Na análise do Relatório de Estabilidade Financeira Global de outubro, o FMI afirma que os acordos de recompra tokenizados representam a maior parte da atividade, com um volume diário médio de cerca de 300 a 350 mil milhões de dólares. Ainda assim, é pouco comparado com o mercado de acordos de recompra dos EUA, que ronda os 13 biliões de dólares.
Outros ativos tokenizados — incluindo crédito, fundos do mercado monetário e ações — representam cerca de 65 mil milhões de dólares em valor, face a um mercado de capitais global estimado em 300 biliões de dólares.
Há sinais de procura real. Mais de metade das transações de ações tokenizadas ocorre fora do horário normal dos mercados dos EUA, enquanto cerca de 80% das transações analisadas envolviam menos de uma ação. Isto sugere que os investidores se interessam pelo acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana, e pela propriedade fracionada, mesmo que a liquidez continue limitada.
O maior problema é a infraestrutura. O FMI destaca a falta de clareza quanto aos direitos legais, a regulamentação desigual, as plataformas desconectadas e a ausência de ativos de liquidação amplamente aceites. As ações tokenizadas também registaram uma volatilidade realizada cerca de 1,5 vezes superior à das suas equivalentes convencionais.
Por enquanto, o risco sistémico parece limitado, porque a adoção continua reduzida. Mas, se os mercados tokenizados crescerem, a alavancagem e os choques de liquidez poderão tornar-se mais importantes.
A tecnologia pode ser promissora — mas o que deve vir primeiro: um acesso mais amplo, regras mais claras ou maior interoperabilidade?
$JCT $RLC $STRK
As finanças tokenizadas estão a crescer — mas continuam a ser residuais
As finanças tokenizadas estão em expansão, mas a mais recente avaliação do FMI sugere que continuam a ser uma experiência pequena e fragmentada, em comparação com os mercados tradicionais.
Na análise do Relatório de Estabilidade Financeira Global de outubro, o FMI afirma que os acordos de recompra tokenizados representam a maior parte da atividade, com um volume diário médio de cerca de 300 a 350 mil milhões de dólares. Ainda assim, é pouco comparado com o mercado de acordos de recompra dos EUA, que ronda os 13 biliões de dólares.
Outros ativos tokenizados — incluindo crédito, fundos do mercado monetário e ações — representam cerca de 65 mil milhões de dólares em valor, face a um mercado de capitais global estimado em 300 biliões de dólares.
Há sinais de procura real. Mais de metade das transações de ações tokenizadas ocorre fora do horário normal dos mercados dos EUA, enquanto cerca de 80% das transações analisadas envolviam menos de uma ação. Isto sugere que os investidores se interessam pelo acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana, e pela propriedade fracionada, mesmo que a liquidez continue limitada.
O maior problema é a infraestrutura. O FMI destaca a falta de clareza quanto aos direitos legais, a regulamentação desigual, as plataformas desconectadas e a ausência de ativos de liquidação amplamente aceites. As ações tokenizadas também registaram uma volatilidade realizada cerca de 1,5 vezes superior à das suas equivalentes convencionais.
Por enquanto, o risco sistémico parece limitado, porque a adoção continua reduzida. Mas, se os mercados tokenizados crescerem, a alavancagem e os choques de liquidez poderão tornar-se mais importantes.
A tecnologia pode ser promissora — mas o que deve vir primeiro: um acesso mais amplo, regras mais claras ou maior interoperabilidade?
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