O mercado de criptomoedas voltou a passar por uma desalavancagem em grande escala. Enquanto o Bitcoin caía abaixo dos US$ 81 mil, o total de liquidações no mercado chegou a US$ 1,16 bilhão em 24 horas, dos quais cerca de US$ 1,05 bilhão correspondiam a posições compradas, que apostavam na alta dos preços. As liquidações forçadas num curto espaço de tempo ampliaram ainda mais a queda.
O Ethereum tornou-se o mercado alavancado mais afetado entre as principais criptomoedas. Os dados mais recentes da CoinGlass mostram que as liquidações de posições em ETH somaram cerca de US$ 356 milhões em 24 horas, quase 18% a mais do que os cerca de US$ 300 milhões em BTC. A maior liquidação individual desta onda também ocorreu num contrato de ETH/USD da Hyperliquid, com um valor próximo de US$ 20 milhões.
ETH cai mais do que BTC e chega a ficar abaixo de US$ 2.500 durante o dia
Ao meio-dia de 9 de outubro, no horário de Taipei, o ETH era negociado a cerca de US$ 2.492, uma queda de aproximadamente 3% em relação ao fechamento anterior, após atingir a mínima intradiária de US$ 2.409. O BTC estava em torno de US$ 82.377, depois de cair até a mínima intradiária de US$ 80.432. O SOL recuou mais de 4%, indicando que a pressão vendedora não foi um evento isolado do ETH, mas uma queda simultânea dos criptoativos de alta volatilidade.
O ETH sofreu liquidações mais expressivas devido à concentração relativamente maior das negociações de derivativos. A CoinGlass mostra que, nas últimas 24 horas, o volume negociado de futuros de ETH foi de cerca de US$ 63,48 bilhões, enquanto o volume à vista foi de apenas cerca de US$ 4,12 bilhões — aproximadamente 15,4 vezes menor. O interesse em aberto de ETH ainda chegava a US$ 32,28 bilhões. Em comparação, o volume negociado de futuros de BTC foi cerca de 11,4 vezes o do mercado à vista, indicando que as oscilações do preço do ETH podem ser amplificadas mais facilmente pelo mercado alavancado.
No entanto, um volume de negociação de futuros superior ao do mercado à vista não significa que todos os traders usem alavancagem extremamente elevada. Isso indica sobretudo que a descoberta de preços e as operações de curto prazo estão mais concentradas no mercado de derivativos; quando o ETH cai abaixo do nível necessário para manter a margem, várias liquidações forçadas podem desencadear um efeito dominó.
Saídas consecutivas dos ETFs; compradores à vista não conseguiram absorver a oferta
Os ETFs de criptomoedas à vista dos EUA também não conseguiram oferecer suporte suficiente ao mercado. Dados da Farside mostram que os ETFs de Bitcoin registraram saídas líquidas de US$ 484,9 milhões em 7 de outubro e de US$ 244,1 milhões em 8 de outubro, totalizando retiradas de cerca de US$ 729 milhões nos dois dias.
A situação dos fluxos de fundos dos ETFs de Ether é ainda mais fraca: houve saídas líquidas durante seis dias consecutivos de negociação, entre 1º e 8 de outubro, com retiradas acumuladas de cerca de US$ 578,9 milhões. Em 6 de outubro, as saídas chegaram a US$ 201,9 milhões em um único dia, seguidas por mais US$ 160,9 milhões em 7 de outubro. Quando a demanda por ETFs à vista enfraquece e os investidores comprados em futuros continuam altamente alavancados, uma queda nos preços deixa o mercado sem compradores à vista suficientes para absorver as vendas forçadas.
O cenário macroeconômico também é desfavorável aos ativos de alto risco. A ata mais recente da reunião do Federal Reserve mostra que a maioria dos dirigentes considerou que, se os dados econômicos corresponderem às expectativas, uma nova alta dos juros antes do fim do ano poderá ser uma opção adequada. Os dirigentes também observaram que a demanda gerada pelos preços da energia e pelos investimentos em inteligência artificial pode manter as pressões inflacionárias.
O aumento das expectativas de alta dos juros, somado à valorização do petróleo, dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e do dólar, elevou o custo de oportunidade de manter criptoativos. As notícias macroeconômicas determinaram a direção da queda dos preços, enquanto a concentração excessiva de posições compradas alavancadas ampliou sua velocidade.
US$ 80 mil e US$ 2.400 para o ETH tornam-se suportes de curto prazo
Antes da onda de vendas, a Glassnode já havia alertado que o interesse em aberto das altcoins de grande e médio porte estava elevado em relação à capitalização de mercado, e que o nível de alavancagem associado havia atingido seu patamar mais alto desde antes da queda do mercado em outubro de 2025. A primeira grande zona de liquidação de BTC identificada pela instituição naquele momento ficava entre US$ 81.700 e US$ 83.300, faixa que o preço já atravessou durante esta queda. A próxima zona de grande concentração de liquidações no modelo fica em torno de US$ 75 mil, mas trata-se apenas de um modelo de distribuição de posições, não de uma previsão de preço.
No curto prazo, a capacidade do BTC de se manter acima de US$ 80 mil e a do ETH de voltar a se firmar acima de US$ 2.500 determinarão se o processo de desalavancagem fará uma pausa. Se o ETH voltar a cair abaixo da mínima intradiária de US$ 2.409 sem uma queda significativa simultânea no interesse em aberto, poderá haver uma nova onda de liquidações de posições compradas. Por outro lado, se os preços se estabilizarem, o interesse em aberto cair e as saídas dos ETFs diminuírem, essas liquidações também poderão representar uma limpeza do excesso de alavancagem, e não um colapso dos fundamentos.
O artigo "Ether se torna o principal foco das liquidações alavancadas! Mais de US$ 1,1 bilhão em liquidações no mercado cripto, com US$ 356 milhões em ETH, superando o Bitcoin" foi publicado originalmente no (BlockTempo).