$OGN Volume negociado em 24 horas: 536 milhões de dólares; interesse em aberto: 17,72 milhões de dólares. No mesmo período, o preço subiu +83,36% e o interesse em aberto aumentou 46,70%.

Os dois «volumes» acima são dos conceitos mais frequentemente confundidos nos mercados. Quando isso acontece, quase todas as análises do mercado acabam por chegar à conclusão oposta.

O volume negociado é um fluxo; o interesse em aberto é um stock.

O volume negociado contabiliza quanto se transacionou durante esse período — uma compra emparelhada com uma venda conta como uma transação. Responde à pergunta «quantas pessoas estão a negociar», mas não à pergunta «o que ficou depois de negociarem». Duas pessoas podem passar a mesma posição de mãos um milhão de vezes: o volume negociado será elevado, mas não será criada nenhuma nova posição.

O open interest (contratos em aberto, OI) mede o valor total das posições que continuam abertas neste momento. Ele só aumenta quando novas posições são abertas e diminui quando são encerradas.

Essa diferença cria quatro combinações que precisam ser analisadas separadamente. Preço e open interest podem se mover na mesma direção ou em direções opostas, e cada combinação tem um significado totalmente diferente:

· Open interest aumenta + preço sobe → novos compradores entram e impulsionam o preço. Há capital novo por trás da tendência.

· Open interest aumenta + preço cai → novos vendedores abrem posições e pressionam o preço para baixo. A queda é impulsionada por dinheiro de verdade.

· Open interest diminui + preço sobe → os vendedores estão encerrando posições e cobrindo suas dívidas. As compras para encerrar posições vendidas, por si só, podem elevar o preço; por isso, essa alta não depende de novas compras e costuma ser menos sustentável.

· Open interest diminui + preço cai → os compradores estão admitindo a derrota e saindo do mercado. A pressão de venda vem da saída deles, não da abertura de novas posições vendidas.

Agora, $OGN se encaixa em um desses casos: abertura de posições compradas.

Analisar apenas a variação percentual do open interest também é uma armadilha, porque é um valor relativo: se o denominador for muito pequeno, a porcentagem perde o sentido.

$OGN Nesta edição, o open interest aumentou +46,70%. Se o total de contratos em aberto for de apenas alguns milhões de dólares, esse percentual pode ter sido causado por duas ou três grandes ordens. O mesmo número, em uma moeda com bilhões em contratos em aberto, aí sim pode indicar que “muita gente está se movimentando”.

Por isso, analisamos os dois números juntos: open interest absoluto de US$ 17,72 milhões e volume negociado em 24 horas de US$ 536 milhões. Primeiro, observe a escala; depois, a taxa de variação. Se inverter essa ordem, você pode se empolgar com algo que, na verdade, nem aconteceu.

· Tratar “alta com aumento de volume” e “alta com aumento do open interest” como a mesma coisa. O aumento de volume pode ser apenas uma troca de mãos (posições antigas sendo negociadas); o aumento do open interest é que indica a entrada de dinheiro novo em posições.

· Ver o open interest despencar e concluir que isso é um sinal de baixa. Open interest em queda + preço em alta significa que os vendedores estão saindo — o que, na verdade, é positivo para os compradores. Analise a direção junto com o preço.

· Comparar a variação percentual do open interest de uma moeda de baixa capitalização com a de uma moeda importante. Como os denominadores são diferentes, as porcentagens não são comparáveis. Compare primeiro os valores absolutos.

· Observar o open interest em apenas um momento. O nível do open interest, por si só, não diz muita coisa; o que traz informação é sua variação em relação à média recente.

Contratos em aberto: na página de dados de contratos, consulte “Contratos em aberto”. Você pode selecionar períodos de 1 hora, 4 horas ou diário; esse indicador mostra o estoque de posições.

Volume negociado: na mesma página, consulte o valor negociado; esse indicador mostra o fluxo. Registre os dois valores e compare-os usando os quatro cenários acima.

Atenção às unidades: algumas APIs fornecem a quantidade de contratos em vez do valor em dólares. Interpretá-la diretamente pode levar a uma escala absurda. Para converter, multiplique a quantidade de contratos em aberto pelo preço de marcação atual.

O valor dessa análise não está em prever o futuro, mas em fazer com que, sempre que você vir “subiu X%”, possa perguntar: de quem veio o dinheiro e de que forma ele impulsionou o preço?

Os dados são de fontes públicas. Faça sua própria análise; isto não constitui recomendação de investimento.