Notícias da BlockBeats, 9 de outubro — O Citi acredita que, se a taxa anualizada de crescimento de curto prazo do PCE subjacente continuar se aproximando de 2%, a trajetória de aperto monetário após a alta dos juros em setembro poderá mudar. A questão-chave é se os aumentos de juros subsequentes originalmente esperados pelo Federal Reserve ainda ocorrerão, e não uma mudança imediata para cortes. O economista do Citi Andrew Hollenhorst afirmou em um relatório que a economia dos EUA não está superaquecida: “não houve um motivo forte para aumentar os juros. A ata da reunião de setembro mostra que pelo menos alguns dirigentes também não consideraram que a economia estivesse claramente superaquecida; em vez disso, concordaram com uma alta dos juros com base em considerações de gestão de riscos diante dos riscos de alta da inflação. Isso significa que, se a inflação subjacente continuar arrefecendo, a justificativa preventiva para a alta de setembro poderá perder força rapidamente. A maioria dos dirigentes ainda considera possível um aumento adicional dos juros até o fim do ano, mas a ata não indica urgência para aumentos consecutivos em outubro.” O Citi dá mais atenção à variação mensal do PCE subjacente do que ao índice em 12 meses, que continua elevado: o PCE subjacente subiu 0,2% em agosto ante o mês anterior; o dado de julho foi revisado para 0,1%; e a alta em agosto foi de 3,0% em 12 meses. Se a taxa anualizada ficar em torno de 2% por vários meses consecutivos, isso deve ser considerado um retorno da inflação ao “ritmo suficiente” exigido pelo Federal Reserve. O Citi também mantém cautela quanto à transmissão dos choques de energia para a inflação subjacente, acreditando que as empresas ainda não repassaram amplamente os custos de energia aos preços subjacentes. O cenário-base prevê que a inflação subjacente permaneça baixa nos próximos quatro meses e observa que há riscos de queda para a inflação subjacente de setembro. Uma chamada “surpresa dovish” provavelmente significaria que o ciclo de altas dos juros terminaria antes do indicado pelo gráfico de pontos e pelas expectativas do mercado, e não que os cortes começariam rapidamente. O presidente do Federal Reserve, Warsh, ainda não esclareceu o critério para definir um “ritmo suficiente”; vários meses consecutivos de PCE subjacente a uma taxa anualizada de cerca de 2% podem ser considerados uma referência razoável.